證券時報 張一帆

在停牌482天后，兩年虧損840億元的恒大汽車（00708.HK）將在明天成為首個復牌的恒大系上市公司。

7月28日，臺風即將登陸。在停牌482天后，兩年虧損840億元的恒大汽車（00708.HK）將在明天成為首個復牌的恒大系上市公司。

在停牌前，恒大汽車股價為3.2港元/股，總市值347億港元。

達成所有復牌指引

恒大汽車7月27日晚間公告宣布，由于公司已達成所有復牌指引，故公司已向聯(lián)交所申請自2023年7月28日（明天）上午九時正起恢復公司股份在聯(lián)交所買賣。

恒大汽車所提及的復牌指引要求共有三條：

(1)發(fā)布上市規(guī)則要求的但尚未發(fā)布的所有財務業(yè)績，并解決任何審計修改；

(2)證明公司遵守上市規(guī)則第13.24條，即證明“公司經營的業(yè)務具備足夠的業(yè)務運作并且擁有相當價值的資產支持其營運”；

(3)向市場提供所有重要信息，以便公司股東和其他投資者評估本公司的狀況。

其中第三條，恒大汽車自我評價一直在完成。恒大汽車表示，“自2022年4月1日暫停買賣以來，本公司持續(xù)并及時地刊發(fā)公告向本公司股東和其他投資者提供重要信息。”

第一條則在昨天剛剛完成。7月26日晚間，恒大汽車披露此前延期披露的2021年年報、2022年半年報以及2022年年報。財報顯示，公司2021年至2022年累計虧損840.08億元。同時，截至2022年底，恒大汽車以1152億元的資產總額，負擔著1839億元的債務。

而在業(yè)務層面，自2017年底跨界汽車行業(yè)以來，恒大汽車發(fā)布過9款車型，卻僅有“恒馳5”最終上市，財報披露，2022年，恒馳5共交付320輛，到5月底，恒馳5累計交付僅1000輛左右。

在這樣的財務情況下，恒大汽車在今晚公告中，著力證明復牌指引的第二條要求，““公司經營的業(yè)務具備足夠的業(yè)務運作并且擁有相當價值的資產支持其營運”。

自證“擁有切實可行及可持續(xù)的業(yè)務”

在業(yè)務層面，恒大汽車表示，公司的業(yè)務營運在所有重大方面仍照常進行。

恒大汽車強調了多項業(yè)務能力，其中包括：

在產品方面，公司未來將根據(jù)實際情況推出一系列恒馳車型。目前，恒馳5已實現(xiàn)量產并走向市場，下一個目標將包括根據(jù)實際情況推出和生產恒馳6和恒馳7；

在研發(fā)方面，公司擁有超450名研究人員負責不同的研發(fā)工作，公司已申請超過3500項專利，其中超過2600項已獲授權；

在制造方面，公司在天津擁有汽車制造基地，年規(guī)劃產能5萬臺；在上海和廣州擁有汽車零部件制造基地，年規(guī)劃產能分別為10萬臺套和20萬臺套；

在供應鏈方面，恒馳5所需的高壓電池總成、電子控制駕駛系統(tǒng)等核心部件，由在各自經驗和領域享有盛名的國際公司設計，開發(fā)，生產和供應。本公司會繼續(xù)盡最大努力確保零部件的穩(wěn)定供應。

在資產層面，恒大汽車主要寄望于后續(xù)的融資計劃，雖然目前“尚未簽訂任何最終協(xié)議”。恒大汽車表示，未來，除了新能源汽車業(yè)務產生的收入外，公司還計劃通過股權和╱或債務融資的方式籌集約5億美元，以供恒馳5的產銷和公司正常經營的資金需求。公司一直在與潛在投資者討論融資事宜。截至本公告之日，尚未簽訂任何最終協(xié)議。

目前，天津工廠產能利用率受到資金緊張的影響，且存在員工薪資不能及時發(fā)放的情況。事實上，恒馳5在2023年4月前后就曾經暫時停產，“但經公司通過積極努力籌措資金，恒馳5已于2023年5月迅速恢復生產”。

不過，恒大汽車對最終取得融資頗具信心，認為公司“有信心能夠籌集到足夠的資金來支持其業(yè)務運營和發(fā)展計劃”。恒大汽車的信心來自往日的經驗，“得益于新能源汽車業(yè)務的前景，本公司在吸引優(yōu)質投資者方面有著良好的記錄。甚至在第一臺恒馳5交付給第一位客戶之前，公司就已經成功籌集了幾輪總金額約為332億港幣的資金?！?/span>

總結來看，恒大汽車表示，公司“擁有切實可行及可持續(xù)的業(yè)務，并且擁有相當價值的資產支持其營運以符合上市規(guī)則第13.24條項下的規(guī)定，并保證本公司股份繼續(xù)于聯(lián)交所上市?！?/span>

停牌前市值347億港元

恒大汽車的復牌，對于恒大而言意義重大。

恒大汽車成為恒大三家港股公司中，第一家完成復牌的企業(yè)，也是第一個避免因停牌時間過長被聯(lián)交所摘牌的恒大企業(yè)。自三家公司2022年3月21日短暫停牌后，已經過去了493天（恒大汽車在2022年3月30日至31日復牌兩日）。根據(jù)上市規(guī)則，聯(lián)交所有權將已連續(xù)停牌18個月的任何證券除牌，如中國恒大的最終期限將于2023年9月20日屆滿。

值得注意的是，恒大汽車雖然較恒大物業(yè)、中國恒大更晚補充披露財報，但是卻成為第一家復牌的企業(yè)?；蚺c中國恒大對恒大物業(yè)134億元的質押擔保被相關銀行強制執(zhí)行的獨立調查有關。

而恒大汽車保住上市地位，對恒大的債務重組落實至關重要，因為恒大汽車的股權已經被作為恒大境外債務整體重組計劃的一環(huán)。中國恒大表示，預期公司的金融債權人將能夠獲得可按若干條款交換恒大汽車股份的債券。

總而言之，如果一切順利，恒大汽車在明天就將迎來復牌首日。在停牌前，恒大汽車股價為3.2港元/股，總市值347億港元。

責編：陳英

校對：陶謙

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