廣汽埃安

廣汽埃安的2023年：高端市場的攻堅戰(zhàn)

第一電動大牛作者汽車之心 2022-07-26 11:35

一家造車新勢力，整體估值達(dá)2000 億元，這是什么概念？

短短四個月的時間，廣汽埃安的估值就要追上了蔚小理了？

今年 3 月，廣汽埃安通過混改重組完成了25.66 億元的融資，彼時廣汽埃安的首次估值為392 億元。

4 個月之后，廣汽埃安啟動高達(dá) 150 億元的 A 輪引戰(zhàn)融資計劃，對應(yīng)估值 850 億元，甚至還有投資機構(gòu)給予廣汽埃安按16 倍 PE 計算，整體估值約為2000 億元。

如果廣汽埃安此次能夠順利完成融資，不僅高于廣汽集團當(dāng)前 689 億元的市值，甚至與蔚小理目前的市值相當(dāng)。

估值狂歡的背后，是銷量數(shù)據(jù)的向好嗎？

2021 年，廣汽埃安累積銷量突破12 萬輛，同比增長 119%，超額完成年度目標(biāo)。

2022 年上半年，埃安累積銷量已超過10 萬輛。

從品牌獨立之時的稚嫩，到 2022 年挑戰(zhàn) 24 萬輛銷量目標(biāo)，將「蔚小理」的格局改為「埃小蔚」，廣汽埃安的成長，令外界看到了除造車新勢力以外的新生力量。

隨著混改政策的落地，以及 A 輪融資的推進(jìn)，廣汽埃安 IPO 的野心正在一步步擴張。

01、廣汽埃安 IPO 意味著什么？

造車新勢力，比拼的不僅是技術(shù)、產(chǎn)品和生態(tài)布局，更是資本的較量。

而 IPO，不僅僅意味著被資本認(rèn)可，還意味著被更多消費者認(rèn)可。

頭部玩家蔚小理先后齊聚美股上演絕地求生，又先后在港股會合，完成了 0-1 的積累。如今他們手握充足的現(xiàn)金流，正在向更高的目標(biāo)發(fā)起挑戰(zhàn)。

蔚小理珠玉在前，IPO 也成了其他新勢力沖擊一線的機會。

如同一味催化劑，IPO 從融資和品牌多個維度加速企業(yè)發(fā)展，這對于國家隊出身的廣汽埃安同樣適用。

其一，IPO 能夠助力埃安實現(xiàn)品牌向上。廣汽埃安總經(jīng)理古惠南認(rèn)為，資本有很大的影響力，當(dāng)股票上漲的時候，會讓上億的人知道有這么一個品牌，單靠宣傳很難做到。

其二，IPO 能夠為廣汽埃安帶來可觀的融資，使其軍火庫能夠更充沛。尤其是在三電系統(tǒng)以及智能化方面的持續(xù)投入，動輒數(shù)以百億級的資金，對于任何一家傳統(tǒng)主機廠都是巨大的負(fù)擔(dān)。

比如，廣汽埃安新一輪戰(zhàn)略性融資將重點用于新產(chǎn)品開發(fā)、新一代電池、電驅(qū)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)、智能駕駛、智能座艙、能源生態(tài)及產(chǎn)能擴建等核心技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化布局。

其三，借助 IPO，也能夠改變廣汽埃安的管理機制，包括此前混改政策的落地，埃安堅信保障員工持股，能夠留住人才，并且大幅度提升積極性，提高研發(fā)效率。

無論從品牌發(fā)展的態(tài)勢，還是自身全產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建的需求，IPO 將是廣汽埃安升檔加速的關(guān)鍵點。

古惠南曾透露，埃安計劃在今年三季度完成 A 輪戰(zhàn)略投資者的引入，并擇機選擇在 A 股或 H 股上市。

從品牌獨立到混改政策落地，再到 IPO 計劃提上日程，在新能源汽車行業(yè)國家隊中，廣汽埃安是第一個跳出傳統(tǒng)框架的車企，這也為當(dāng)下的國家隊提供了參考樣本。

自 2019 年以來，長安、東風(fēng)、上汽等國家隊先后以阿維塔、嵐圖、飛凡、智己等品牌切入智能電動汽車的新造車?yán)顺薄?/span>

背靠大型國企，這些新生品牌可謂站在前人的肩膀上創(chuàng)業(yè)，無論是整車生產(chǎn)條件，還是供應(yīng)鏈體系，它們的起點遠(yuǎn)比新勢力造車更高。

但從市場表現(xiàn)來看，除了阿維塔尚未實現(xiàn)交付，嵐圖、飛凡、智己的銷量、品牌仍處在爬坡階段，而面對新勢力造車的強勢進(jìn)攻，這些國家隊的推進(jìn)速度也略顯疲緩。

相比之下，廣汽埃安的市場規(guī)模和影響力較為成熟，而率先 IPO 的動作，往往將直接影響投資方對車企未來發(fā)展的判斷以及后續(xù)資金的投入。

如果說廣汽埃安的第一次融資是為了人才做出布局，那么此次 A 輪融資以及未來 IPO 的融資，便是廣汽埃安為產(chǎn)品謀出路。

廣汽埃安計劃用 30% 的股權(quán)換 500 億元融資，并將 500 億元全部投入到研發(fā)中，圍繞著產(chǎn)品的上下游，從動力電池到整車產(chǎn)能，從產(chǎn)品下線到售后體系均是產(chǎn)品生命周期的一部分。

在產(chǎn)品方面，廣汽埃安將持續(xù)針對新產(chǎn)品開發(fā)、新一代電池、電驅(qū)系統(tǒng)、智能駕駛、智能座艙等方面自主研發(fā)。

古惠南認(rèn)為，自研技術(shù)是廣汽埃安快速裂變的牽引力，當(dāng)前最重要的事情還是聚焦技術(shù)迭代，后續(xù)將圍繞彈匣電池、硅負(fù)極片電池、超倍速電池、星靈電子電氣架構(gòu)等技術(shù)，持續(xù)在技術(shù)端和產(chǎn)品端進(jìn)行升級。

在產(chǎn)能方面，廣汽埃安智能生態(tài)工廠計劃在原有 10 萬輛產(chǎn)能的前提下，快速跨越到 2022 年的 20 萬輛產(chǎn)能，再到 2023 年的40 萬輛產(chǎn)能，隨著銷量的迅猛增長，產(chǎn)能擴充同樣提上了日程。

與此同時，廣汽埃安以「超充之城」的形式布局充電網(wǎng)絡(luò)，比如率先在廣州建設(shè)超 1000 座超級充換電中心，實現(xiàn) 1.5km 半徑覆蓋，找站時間小于 3 分鐘，再將這種形式復(fù)制推廣至全國，到 2025 年將實現(xiàn)全國 300 座城市全覆蓋。

簡單概括，廣汽埃安未來手頭上穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不僅將有利于強化自身技術(shù)優(yōu)勢，也能夠持續(xù)完善售后服務(wù)體系，乃至推動廣汽集團本身向上發(fā)展。

只是，眼下的廣汽埃安，在「網(wǎng)約車市場」占據(jù)了不低的份額——AION S 在 2020-2021 上半年 B 端市場占比為60-70%。

因此，在加速推進(jìn) IPO 工作的同時，如何沖擊高端市場，廣汽埃安還需要講好新的故事。

02、上攻高端市場，廣汽埃安還差什么？

隨著國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)加速邁向新能源時代，越來越多自主傳統(tǒng)車企熱衷于塑造高端品牌、打造高端車型。

縱觀布局新能源領(lǐng)域的自主傳統(tǒng)車企：

比亞迪或?qū)⒂诮衲甑谌径劝l(fā)布全新高端品牌；
奇瑞預(yù)計 2023 年發(fā)布高端新能源品牌；
吉利、北汽、東風(fēng)旗下的極氪、極狐、嵐圖等品牌也都面向高端市場。

廣汽埃安在品牌獨立之日，也是定位高端智能電動車。

從產(chǎn)品布局上，廣汽埃安目前共有 AION S 、AION Y、AION V 和 AION LX 4 款車型在售，價格覆蓋 13-47 萬元區(qū)間，車型級別涵蓋相對全面。

由于廣汽埃安在 C 端市場留下「網(wǎng)約車」的低端形象，廣汽埃安目前旗下產(chǎn)品能夠被多數(shù)消費者接受的只是 10-20 萬元的主流市場，銷量結(jié)構(gòu)依舊以 AION S、AION Y 兩款不到 20 萬元的車型為主力。

2021 年，廣汽埃安累計銷量為 12.37 萬輛，其中：

AION S 以 6.92 萬輛的銷量占比超過 56%；
AION Y 以 3.21 萬輛占比約 26%；

我們可以看到，上述兩款車型合計占比超過 82%，而最低售價超過 28 萬元的 AION LX 全年銷量僅為 1000 多輛。

極致的性價比，已然是埃安的首要賣點，但沖刺 20 萬元以上的價格帶，埃安還需要更具產(chǎn)品力的高端車型。

（1）GEP3.0 平臺：支持換電、具備 L4 級自動駕駛、搭載華為 Hi 解決方案

如今，如果還有一家車企尚未擁有專屬的、原生的純電動平臺，或許可以認(rèn)為它是在純電動時代躺平度日。

早在 2017 年，廣汽新能源就已經(jīng)投入 30 億元研發(fā)出 GEP 純電專屬平臺，在當(dāng)時「油改電」產(chǎn)品遍布的年代，基于 GEP 平臺的首款純電車型 GE3 無疑是獨特的角色，其性能、續(xù)航也證明了專屬平臺產(chǎn)品的優(yōu)勢。

而從 2019 年廣汽新能源推出的 AION 系列開始，AION 全系車型換上了第二代 GEP 平臺。

對于第二代 GEP 平臺，廣汽研究院的首席技術(shù)總監(jiān)李罡表示，團隊幾乎全年無休，埋頭苦干 30 個月，才有了 GEP 純電平臺。

相比第一代，第二代 GEP 平臺在車身、底盤、電池與電氣系統(tǒng)方面進(jìn)行了全面的升級。主要是在對零部件的高度集成、整車重量減輕、整車布局的優(yōu)化，能耗效率的提升和可靠性的提高。

比如第二代 GEP 平臺一個十分優(yōu)越的指標(biāo)：軸長比，即軸距與車身長度比。

以軸距為 2830mm 的 AION V 為例，雖然定位緊湊型車，但內(nèi)部座艙空間卻比擬中型車，AION V 軸長比 61.7%，比特斯拉 Model 3 的 61.2% 還高。

另外，適當(dāng)分配車身重量，大幅提升操控。并且，第二代 GEP 平臺大量使用鋁材質(zhì)，整車輕量化數(shù)據(jù)優(yōu)異，進(jìn)一步提升續(xù)航等等。

得益于第二代 GEP 平臺的優(yōu)勢，AION S、AION Y 各方面均實現(xiàn)越級的競爭實力，成為廣汽埃安的銷量主力。

但對于躋身高端市場的 AION LX，在面對蔚來 NT2.0 平臺、小鵬 E 平臺的不斷迭代，主打主流市場的第二代 GEP 平臺略顯吃力。

因此，廣汽埃安也在加速將 GEP 平臺進(jìn)化到第三代，新一代平臺的量產(chǎn)車型將于 2023 年推出，覆蓋轎車、SUV、MPV 車型。

古惠南此前透露，第三代平臺將基于星靈架構(gòu)實現(xiàn)L4 級自動駕駛能力，并且全系車型計劃推出換電版本，營銷路線類似于蔚來BaaS 模式，電池可買可租、容量可大可小、可買電、可賣電。

除此之外，基于第三代平臺的底盤架構(gòu)，廣汽埃安將與華為 CCA 架構(gòu)構(gòu)建新一代智能汽車數(shù)字平臺，搭載華為全棧智能汽車解決方案，雙方投入近8 億元研發(fā)的首款車型（代號 AH8）定位中大型純電 SUV，同樣將于 2023 年量產(chǎn)。

如果說第二代 GEP 平臺讓廣汽埃安在純電動領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，那么第三代平臺則是讓廣汽埃安在高端市場具備產(chǎn)品競爭力。

（2）動力電池自研自供

在廣汽埃安旗下產(chǎn)品序列最高的 AION LX Plus 上，廣汽埃安將「千里續(xù)航」作為這款車型在高端市場的首要賣點。

AION LX Plus 搭載電池容量為 144.4kWh、能量密度比為 205Wh/kg，不僅是目前量產(chǎn)車型中能量密度比最高的車型之一，其 CLTC 工況下1008 公里的續(xù)航里程更是首款純電續(xù)航超過一千公里的量產(chǎn)車。

動力電池作為新能源汽車的核心部件，相較于當(dāng)前市面上普遍 500、600km 的純電續(xù)航，而且仍然是以電池供應(yīng)商合作為主。

廣汽埃安認(rèn)為，通過自主研發(fā)的路線不僅能夠主導(dǎo)技術(shù)，依靠動力電池還可以打出產(chǎn)品差異化，成為入局高端市場的核心競爭力。

因此，廣汽埃安先后自研推出了針刺不起火的彈匣電池系統(tǒng)技術(shù)、高比能的海綿硅負(fù)極片電池技術(shù)，以及超能鐵鋰電池。

接連推出不斷進(jìn)階的電池技術(shù)，廣汽埃安無疑是想進(jìn)一步證實自身的電池技術(shù)實力，并且計劃到 2025 年的時候，能夠?qū)⒃陔姵亍㈦娦绢I(lǐng)域，有一定比例的自給自足。

埃安已經(jīng)在電池自研和自產(chǎn)方面投入了近 10 億元，并且將繼續(xù)投入 3.36 億元建設(shè)動力電池量產(chǎn)生產(chǎn)線，將于 2022 年底正式投入運營，包括海綿硅負(fù)極片電池在內(nèi)的自研電池技術(shù)將在此條試制線實現(xiàn)自主生產(chǎn)。

古惠南認(rèn)為，不管主機廠做不做電池，但是研究電池是必然的趨勢，整車企業(yè)研究電池本質(zhì)上并不是要取代電池廠去生產(chǎn)電池，如果主機廠不研究電池，和電池廠之間的結(jié)合肯定存在障礙。

雖然動力電池的質(zhì)量和產(chǎn)量很大程度決定著車輛的質(zhì)量和產(chǎn)量，廣汽埃安在這一步確實領(lǐng)先眾多車企，但論其高端市場的競爭力，長續(xù)航或許難以成為廣汽埃安破局高端的支撐點。

相比之下：

蔚來將在第四季度開始交付 150kWh 的固態(tài)電池，屆時旗下 ET7 純電續(xù)航同樣突破 1000km。

小鵬旗下即將發(fā)布的 G9，最高續(xù)航也將超過 700km，雖然未能達(dá)到千里續(xù)航，但依舊能能夠滿足多數(shù)用戶的出行需求。

顯然，售價將近 47 萬元的 AION LX Plus 無法單純憑借「千里續(xù)航」的優(yōu)勢立足高端市場，畢竟上升到這個級別的產(chǎn)品，主流的競爭對手已經(jīng)不再單純的拼續(xù)航。

（3）充電 5 分鐘，續(xù)航 200 公里

隨著國內(nèi)新能源汽車的保有量不斷增加，充電效率低、充電樁布局結(jié)構(gòu)不均、充電體驗差等充電問題逐一顯現(xiàn)。

去年 8 月，廣汽埃安發(fā)布了超倍速電池技術(shù)和 A480 超充樁，當(dāng)時的實測記錄「充電 5 分鐘，續(xù)航 207 公里」甚至得到了世界紀(jì)錄的認(rèn)證。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)車輛支持 6C 倍率充電，并且充電理論峰值充電功率在 400kW 以上，其充電效率從 30% 充電至 80% 僅用時 4 分 30 秒。

小鵬也曾發(fā)布 480kW 充電功率的超充樁，能夠?qū)崿F(xiàn)充電 5 分鐘，續(xù)航 200 公里的補能效率，但至今仍在規(guī)劃當(dāng)中。

同樣，理想汽車也正在開發(fā) 4C 倍率的產(chǎn)品，而極氪是 2.2C 倍率，在 360kW 充電功率的充電樁下，5 分鐘續(xù)航 120 公里。

相比之下，廣汽埃安的超倍速電池技術(shù)更接近于讓充電像加油一樣方便快捷，目前也已經(jīng)在廣州地區(qū)率先投入使用，走在眾多新能源車企前面。

高效的充/換電、超長的千里續(xù)航、高階自動駕駛、華為 HI 解決方案加持，至少廣汽埃安已經(jīng)具備與當(dāng)下主流高端市場的競爭潛力，但廣汽埃安如何將這幾個產(chǎn)品力融合成一個獨特的標(biāo)簽，刷新消費者對廣汽埃安定位的認(rèn)知，這將是一場新的考驗。

03、拼智能，廣汽埃安具備什么實力？

步入新能源汽車競賽的下半場，搶占萬億級無人駕駛市場成為眾多車企的新賽道，但如何擁有競爭的產(chǎn)品力，市場卻是做法不一，最常見最快捷的方式即是合作，實現(xiàn)共贏。

憑借芯片、操作系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)、自動駕駛等技術(shù)，堅持只做車企一級供應(yīng)商的華為，逐漸贏得車企的信任，開啟多種合作模式。

早在 2017 年，廣汽集團就已經(jīng)與華為在智能網(wǎng)聯(lián)電動汽車領(lǐng)域技術(shù)展開戰(zhàn)略合作，多個系統(tǒng)也在廣汽集團旗下車型量產(chǎn)搭載，但這次廣汽埃安與華為的合作模式亦有所不同。

雙方不僅在技術(shù)上展開合作，彼此也投入了超百人的研發(fā)團體共同辦公，聯(lián)合定義、開發(fā)產(chǎn)品，顯然這一次雙方的合作更加深入，并不是所謂的「拿來主義」。

當(dāng)然，代號 AH8 只是雙方合作的首款車型，未來雙方還將基于打造高端品牌推出一系列的產(chǎn)品，并利用雙方資源推廣品牌。

這或?qū)⒁馕吨鴱V汽埃安與華為合作的車型可能是單品牌，甚至是獨立于廣汽埃安之外的品牌。

但對外與華為的合作，只是廣汽埃安其中一條路線，廣汽埃安的方向是合作+自研的雙軌并行。

古惠南表示，不管是 EV，還是 ICV 技術(shù)，廣汽埃安都堅持自主可控的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，廣汽埃安已經(jīng)組建近 6000 人的自主研發(fā)團隊。

所以，除了搭載華為全棧智能汽車解決方案之外，廣汽埃安也將在 2023 年推出了星靈架構(gòu)。

通過這套架構(gòu)可以為廣汽埃安系列產(chǎn)品提供包括智能座艙、智能駕駛輔助、以及智能化場景快速開發(fā)與迭代等多維度的功能，實現(xiàn)硬件即插即用、軟件常用常新。

在高通 8155/8295 芯片加持下，基于星靈架構(gòu)的車型能夠?qū)崿F(xiàn)智能座艙高度集成，讓車輛能夠搭載效果更好的成像系統(tǒng)，比如 AR-HUD、3D 智能交互虛擬形象等等。

星靈架構(gòu)最大的亮點在于其自動駕駛控制器采用華為昇騰 610 芯片，支持 200~400TOPS 算力拓展，以及 2.4GPix/sISP 圖像處理能力，性能表現(xiàn)相當(dāng)于市面上同類型芯片的2 倍。

從 AION S 到 AION LX，AION 系列產(chǎn)品最直觀的改變就是智能化，比如在可迭代升級的埃安 ADiGO PILOT 自動駕駛層面，實現(xiàn)覆蓋高速+城市路況的全場景自動駕駛。

廣汽埃安 AION LX Plus 高配版車型將配備 3 個第二代智能可變焦激光雷達(dá)，全車共計智能感知硬件多達(dá)35 個，搭配 200TOPS 高算力智能駕駛計算平臺，將于今年 8 月份開始交付。

搭載一套主流的軟硬件系統(tǒng)之后，AION LX Plus 高配版車型可支持 ADiGo 4.0 智駕輔助系統(tǒng)，除了高速公路智能領(lǐng)航輔助駕駛功能，還能實現(xiàn)城市道路的紅綠燈路口直行、自主變道超車、紅綠燈左右轉(zhuǎn)彎、掉頭及環(huán)島通行等。

與此同時，ADiGo 3.0 智駕輔助系統(tǒng)的泊車表現(xiàn)并不亞于主流梯隊的水平，無論是自主泊車，還是遠(yuǎn)程遙控泊車，AION V Plus 都能展現(xiàn)出足夠強的實用價值。

除了 C 端領(lǐng)域，廣汽埃安此前也曾與滴滴旗下自動駕駛公司達(dá)成戰(zhàn)略合作。

雙方將從線控底盤、自動駕駛傳感器與系統(tǒng)集成等基礎(chǔ)維度，開發(fā)無人駕駛車型。

其中，廣汽埃安提供自動駕駛整車平臺及整車設(shè)計、制造，而滴滴則是發(fā)揮自動駕駛軟、硬件技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢。

因此，面向 To B、To C 兩個不同場景，廣汽埃安形成兩種不同的解決路線：

To C：今年實現(xiàn)城市領(lǐng)航駕駛輔助，明年逐步實踐 L3 自動駕駛，2025 年實現(xiàn) L4。
To B：一是結(jié)合如祺出行，逐漸推進(jìn)在 L4 級自動駕駛的應(yīng)用，2025 年開始大規(guī)模應(yīng)用；二是面向更多基于 To B 場景的合作伙伴，提供 L4 級自動駕駛品牌車輛。