一、行業(yè)信息

2018年3月27日，比亞迪發(fā)布年報，2017年實現(xiàn)營收1059億，凈利潤41億，同比下降20%，比亞迪股票迅速下跌，當(dāng)前已跌10%以上。新能源補貼以及燃油汽車銷量下降是凈利潤下降的主要原因，每輛電動大巴補貼下降了13.5萬元。

2017年4月3日，宇通客車發(fā)布年報，2017年實現(xiàn)營收332億，凈利潤31億元，同比下降22%，宇通客車股票微降后回升。新能源補貼下降是凈利潤下降主要原因。新補貼標(biāo)準(zhǔn)下，補貼技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)提高，宇通客車的競爭優(yōu)勢將更加明顯，其新能源市占率將進一步加速提升。

二、新能源補貼政策變動總結(jié)

在國家新能源政策的刺激下，2014至2015年新能源汽車迅猛發(fā)展，市場逐漸成熟，2016至2017年進入穩(wěn)定發(fā)展階段，政策由普惠轉(zhuǎn)向擇優(yōu)扶強，行業(yè)進入沉淀期。新能源政策支持方向開始轉(zhuǎn)向燃料電池、充電樁等新一代能源、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

國家新能源政策可以用幾個重要政策及影響來總結(jié)：①2009年1月，財政部、工信部、科技部、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展節(jié)能與新能源汽車示范推廣試點工作通知》，在25個試點城市開展節(jié)能與新能源汽車示范推廣，助推先導(dǎo)市場培育；②2013年9月，四部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于繼續(xù)開展新能源汽車推廣應(yīng)用工作的通知》，在2013年至2015年開展新一輪新能源汽車推廣應(yīng)用，2015年底為了趕上政策退坡前最后一班車，市場較傳統(tǒng)旺季銷量大幅沖高。2016年初國家啟動騙補審查，但2016年末仍沿用2015年補貼政策，導(dǎo)致銷量再次沖高；③2016年12月，四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，在保持補貼政策總體穩(wěn)定下，新能源汽車補貼標(biāo)準(zhǔn)退坡；④2018年2月，四部委發(fā)布《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，補貼再次退坡，新補貼政策設(shè)置過渡期，并向高端產(chǎn)品、基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)運營方面?zhèn)戎亍?/p>

新出的補貼政策在客車、專用車行業(yè)總體稍好于預(yù)期,有以下幾點值得關(guān)注：①設(shè)置4個月緩沖期，有利于拉平全年銷量；②“三萬公里”變成“兩萬公里+提前撥付”，降低整車廠資金壓力；③取消地方目錄，適度破除地方保護；④推廣目錄可持續(xù)，避免銷售斷檔；⑤客車補貼退坡30%-50%，符合行業(yè)預(yù)判，能量密度要求較低，較易拿到1.1倍的補貼，總體可拿到補貼上限的1.21倍，稍好于預(yù)期；⑥過渡期專用車的低端車型被嚴(yán)重壓制，預(yù)計過后會好轉(zhuǎn)；⑦地補方面，預(yù)計過渡期內(nèi)各地會隨國補同比調(diào)整。

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