哪吒汽車

20億融資背后，哪吒汽車已經(jīng)是一家“國企”

第一電動大牛作者電動勢 2020-12-04 10:33

12月2日，哪吒汽車正式官宣C輪融資即將完成，并透露目前已經(jīng)獲得華鼎資本的20億元融資，而最終融資額度會超過30億元。

我們查閱天眼查發(fā)現(xiàn)，如若C輪30億元融資順利完成，哪吒汽車披露的累計融資額度將達(dá)到92.5億元，加上未披露的那兩筆，累計融資或已破百億元。

相較蔚來、小鵬與威馬等新實力領(lǐng)頭羊，哪吒汽車這個融資額度并不算多。

對應(yīng)的，哪吒汽車已經(jīng)擁有HPA、HPC兩個平臺，N01、U、V三款車，浙江嘉興、江西宜春、廣西南寧3個投產(chǎn)或在建的基地，這意味著，像天際、愛馳等傳統(tǒng)新勢力一樣，哪吒的資金運用效率也不低。

不過，相較融資金額與經(jīng)營效率，我們對哪吒汽車融資機構(gòu)的屬性變遷更為感興趣。

1、“新勢力國企”？

天眼查信息顯示，截止目前，哪吒汽車母公司合眾新能源一共完成六輪融資，其中四輪披露了具體融資金額，兩輪未披露，具體信息如下表：

而合眾新能源的投資方最初由創(chuàng)業(yè)關(guān)聯(lián)資源公司，然后轉(zhuǎn)向國有公募資本，再轉(zhuǎn)向私募資本，投資機構(gòu)的改變，一定程度上從側(cè)面說明哪吒汽車的發(fā)展愈加成熟。

經(jīng)過多方機構(gòu)投資進出后，目前，合眾新能源擁有17個大大小小的股東。值得注意的是，合眾新能源創(chuàng)始人方運舟僅持股1.44%。

而持股合眾新能源最大的兩個股東是南寧民生新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（下稱南寧民生）、宜春市金合股權(quán)投資有限公司（下稱宜春金合），這兩者背后是南寧國資委、宜春國資委，性質(zhì)為公募資金。

特別要指出的是，南寧民生和宜春金合持股合眾新能源的股比分別為35.65%、25.90%，加一起高達(dá)61.55%，超過國企股比50%的上限。按照我國給國企的定義，國有資本占比超過50%即為國企。

這意味著，合眾新能源雖為造車新實力，其實已經(jīng)算一個“特殊國企”，這個結(jié)果還是有點匪夷所思。

之所以加上“特殊”兩字，是因為南寧國資委和宜春國資委并未直接入股合眾新能源，而是通過錯綜復(fù)雜的股權(quán)交叉來入股，這也是各地國資委目前對外投資比較常見的規(guī)避手段。

但不論如何，像合眾新能源這樣，國資占大頭，創(chuàng)始人占小頭，在幾個新勢力里面都比較少見。其實，這背后折射出了合眾新能源的難言之隱。

不像李斌、何小鵬這些進行多次創(chuàng)業(yè)、且有互聯(lián)網(wǎng)大佬做支撐的互聯(lián)網(wǎng)新勢力創(chuàng)始人，合眾新能源創(chuàng)始人方運舟出自傳統(tǒng)車企的管理崗位，在資本上存在天然劣勢，為了推動合眾新能源的發(fā)展，必然會以股權(quán)換資金。

但是據(jù)穹眼財經(jīng)報道，哪吒汽車除了在啟動融資，還在進行股改，并且預(yù)計將于明年一季度完成。另外，哪吒汽車計劃明年登陸科創(chuàng)板上市。如此看來，哪吒汽車的股權(quán)之爭還有下文。

2、有得，必有失！

實際上，合眾新能源選擇了“以股權(quán)換融資”這條發(fā)展路徑，其代價遠(yuǎn)不止創(chuàng)始人方運舟讓出多數(shù)股權(quán)那么簡單，對合眾新能源品牌的發(fā)展也很深遠(yuǎn)。

合眾新能源第一座工廠位于浙江嘉興，一期規(guī)劃產(chǎn)能為5萬輛/年，其中單班為5萬輛，雙班為8萬輛/年。但比較奇怪的是，在合眾新能源的投資者中，并未看到來自嘉興或者浙江的大數(shù)額投資。

所以，這就不難理解，為什么在浙江嘉興后，合眾新能源又承諾在江西宜春和廣西南寧建廠，因為這兩者目前是合眾新能源前兩大股東。

去年6月27日，合眾新能源宜春全生態(tài)智慧工廠開工建設(shè)，項目總投資50億元，占地面積50萬平米、規(guī)劃產(chǎn)能10萬輛/年，計劃于2020年底正式投產(chǎn)。不過，目前我們還沒有聽到該廠投產(chǎn)的消息。

今年2月28日，合眾新能源第三基地在南寧青秀區(qū)伶俐工業(yè)園開工奠基，據(jù)悉，該項目總用地規(guī)模約798畝，工廠產(chǎn)能為10萬輛/年。