8月25日，寧德時代發(fā)布了2021年半年報。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年實現(xiàn)營收440.75億元，同比增長 134.1%，實現(xiàn)歸母凈利潤44.84億元，同比增長 131.4%，扣非后歸母凈利潤39.18億元，同比增長184.6%。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 257.42 億元，同比增長341.8%。

而在毛利率方面，依照產(chǎn)品類型劃分，動力電池系統(tǒng)上半年的毛利率達到了23.00%，比去年同期下降了3.5%。鋰電池材料的毛利率則是21.25%，比去年同期上升了2.06%。值得關注的是，儲能系統(tǒng)的毛利率達到了36.60%，比去年同期上升了12%。

與此同時，寧德時代還在持續(xù)加大研發(fā)投入，今年上半年研發(fā)投入金額高達27.94億元，去年上半年研發(fā)投入只有12.98億元，同比增幅高達115.16%。在加大研發(fā)力度的同時，寧德時代還在加大營銷力度。2021上半年公司銷售費用達到15.93億元，相較于2020上半年7.92億元的銷售費用，同比增幅高達101.13%。 

隨著公司加大了技術研發(fā)的投入力度，公司在技術專利方面也取得了顯著突破。相較于2020年上半年，公司擁有的境內(nèi)專利新增了715項，技術專利達到3357項；境外專利新增297項，目前達到493項的水平；同時，公司正在申請的專利數(shù)量也出現(xiàn)了顯著增長，正在申請的境內(nèi)外專利新增了466項，達到了3379項的水平。

多家券商的研報均對寧德時代上半年的業(yè)績給予了“超出預期”的評價，事實上，寧德時代在今年上半年的業(yè)績之所以能夠超出預期，最主要的原因正是因為寧德時代頗具前瞻性的業(yè)務布局。在去年年底甚至更早時間，從儲能業(yè)務，到投資并購，再到技術研發(fā)這3個方面，寧德時代早已規(guī)劃好在2021上半年要做什么和怎么做。

1、儲能業(yè)務持續(xù)發(fā)力，打通了產(chǎn)業(yè)鏈的更多環(huán)節(jié)

早在新能源汽車剛剛起步的時候，除了比亞迪，幾乎所有車企新能源汽車的動力電池都來自寧德時代、LG化學等供應商。動力電池是一臺電動汽車最值錢的地方，而且車企們也想有朝一日能用上自家的動力電池，因為只有減少對供應商的依賴，造車成本才能降低，自家的新能源車型才會更有價格優(yōu)勢。

所以在給寧德時代、LG化學這些行業(yè)巨頭“打工”的時候，各家車企們也使盡渾身解數(shù)，想要盡快造出自家的動力電池。早在2020年2月，特斯拉就傳出了將要自主研發(fā)動力電池的消息，當然了，特斯拉不是第一家準備這么做的車企，不過對于特斯拉的這種做法恰恰是在寧德時代的預料之中的。

寧德時代自成立以來沒少和車企們打交道，而且十分清楚這些車企的高管們是什么想法，他們可能前腳剛進你總部跟你談價格要電池，后腳一回到公司就要電池研發(fā)部門的負責人過來匯報工作。對于車企們的這種做法，寧德時代并不是找不到可以應對的招數(shù)。

當然了，以寧德時代的格局，他們與其卡住車企的脖子不讓他們造出自己的動力電池，不如多花一點打通產(chǎn)業(yè)鏈。對于寧德時代來說，只要能夠打通了產(chǎn)業(yè)鏈，他們就能在更多車企們不想做甚至做不到的地方開辟更多護城河，哪怕以后車企們不找寧德時代買電池，寧德時代也不至于“吃不飽”。

那么寧德時代找到了怎樣一條護城河呢？這條護城河就是儲能業(yè)務。正如我們在文章開頭談到的一樣，在2021上半年，公司的動力電池業(yè)務毛利率為23%，比去年同期下降了3.5%，儲能系統(tǒng)毛利率則是36.6%，比去年同期上升了12%。

由此可見，當動力電池業(yè)務面臨增長困境之時，寧德時代通過儲能系統(tǒng)的業(yè)務，為自己找到了一條第二增長曲線。

作為能源革命先驅(qū)，寧德時代早在2019年就在儲能業(yè)務上提前做好了布局。早在2019年7月，寧德時代就與科士達合資設立了寧德時代科士達科技有限公司。這家新公司的主營業(yè)務就是開發(fā)、生產(chǎn)及銷售儲能系統(tǒng)PCS、特殊儲能PACK、充電樁及“光儲充”一體化相關產(chǎn)品。到了2020年4月，寧德時代與易事特合作設立了另一家合資公司，與寧德時代科士達科技有限公司相似的是，這家新公司主營業(yè)務是儲能PACK相關產(chǎn)品的生產(chǎn)、制造、銷售。

總而言之，與寧德時代相比，車企們無法像寧德時代這樣去打通整條產(chǎn)業(yè)鏈，反而在產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游都能給自己壓低成本、提升利潤，對于寧德時代而言，只要能夠持續(xù)打通產(chǎn)業(yè)鏈，他們就能找到更多的護城河。

2、每個月參投一家私募基金，用資本的力量賦能公司價值成長

自2019年總營收位列福建A股上市公司第10位以來，寧德時代一直都是為數(shù)不多能夠位列A股福建企業(yè)總營收前十強中的科技公司，除了寧德時代，絕大多數(shù)營收較好的福建企業(yè)要么是像興業(yè)銀行、建發(fā)股份這樣的國有企業(yè)，或者就是像紫金礦業(yè)、永輝超市、陽光城這樣的“老牌民企”。由此可見，寧德時代的“鈔能力”同樣是不容小覷的。

當然了，寧德時代對于如何運用好自己的“鈔能力”始終都有著清晰邏輯，用三個字來形容，就是“買買買”。當然了，這個“買買買”可不是簡單粗暴地去收購幾家能讓自己賺到更多錢的公司那么簡單，而是去參股一些能夠進一步推動能源革命的私募基金。而在最近就有媒體統(tǒng)計過，寧德時代從4月份開始，幾乎每個月都有參股一家私募基金：

4月16日，寧德時代全資子公司寧波問鼎作為有限合伙人認繳出資10億元參與設立了宜賓晨道基金。該基金的投資領域包含電池原材料、動力電池系統(tǒng)解決方案、新能源汽車、儲能系統(tǒng)、動力電池材料回收、電池再利用等領域。

5月24日，寧德時代認繳出資3億元，參與投資博裕四期(廈門)股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)。

6月25日，寧德時代決定認繳出資金額1億元，參與投資山東綠色發(fā)展股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)。

7月27日，寧德時代決定認繳出資金額3億元，參與投資北京高瓴裕潤股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，擬主要投資前沿科技、芯片、半導體、太陽能、電池、智能駕駛、AI技術、智能終端等科技產(chǎn)業(yè)領域。

8月27日晚間，當投資者們還在為寧德時代上半年的不錯業(yè)績喝慶功酒的時候，寧德時代發(fā)布了一條公告，宣布決定認繳出資金額1億元，參與投資上海國策基金。資料顯示，上海國策基金認繳出資總額8.81億元，擬投資智能駕駛、泛半導體、新能源、新材料、醫(yī)療器械、信息技術等科技產(chǎn)業(yè)領域。

從最近4次參與投資私募基金的動作中，不難發(fā)現(xiàn)幾乎每一次寧德時代投資都與自己所處的行業(yè)有關。其實寧德時代之所以要這么做，正是為了通過自己的“鈔能力”助力能源行業(yè)的升級轉(zhuǎn)型，往長遠的角度來看，寧德時代最終才能在能源革命中收獲更多時代的紅利。

3、保持高額研發(fā)投入，開創(chuàng)能搞錢也能搞科研的“寧王時代”

在寧德時代2021半年報當中，同樣有一個數(shù)據(jù)值得我們關注，那就是上半年公司投入了高達27.94億元的研發(fā)費用，這筆費用占到了上半年營業(yè)收入的6.34%。在業(yè)績保持高速增長的前提下，寧德時代同樣沒有忘記保持高額的研發(fā)投入。而且在過去一年時間里，寧德時代的各項專利指標都出現(xiàn)了顯著提升，可見寧德時代在技術研發(fā)方面能夠投入更多資金和精力。作為一家科技公司，寧德時代也只有在能源領域?qū)崿F(xiàn)更多方面的技術創(chuàng)新，才能更好地展現(xiàn)出公司的長期價值。

例如在7月29日，寧德時代通過一場簡短的線上發(fā)布會宣布推出第1代鈉離子電池。 

該電池在能量密度、快充效率、低溫性能以及結(jié)構創(chuàng)新等方面均有著明顯優(yōu)勢。據(jù)了解，其電芯單體能量密度達到了目前全球最高的160Wh/kg水平，常溫下只需15分鐘便可將電量充至80%以上。而在-20℃之時仍有90%以上的放電維持率。

其中，常溫下只需15分鐘便可將電量充至80%以上這樣一個細節(jié)也引起了不少同行的震驚，因為目前市面上主流的電動汽車如果要將電量從30%充到80%，耗時至少也要30分鐘，而這款鈉離子電子，則是將快充時間縮小了一半。 

對于我國的動力電池行業(yè)來說，鈉離子電池同樣具有著重要意義。相比于鋰電池，鈉離子電池的優(yōu)勢在于它采用的鈉元素儲備更豐富，成本較低，而且熟悉鋰電池行業(yè)的投資者都知道，我國80%的鋰資源依賴進口，而且全球70%的鋰資源分布在南美洲，寧德時代推出了鈉離子電池，就相當于為改善我國的能源結(jié)構又立了一次功勞。

屬于寧德時代的時代，才剛剛開始

如果你有深入了解過特斯拉這家新造車企業(yè)中的龍頭老大，那么你會發(fā)現(xiàn)特斯拉這家公司從來沒有把自己當成是一家新造車企業(yè)，而是更加認同于改變?nèi)祟惿鐣茉唇Y(jié)構的推動者。就像每一位新加入特斯拉的員工在接受培訓時都必須記住的那句話一樣，特斯拉要做的事情，是加速世界向可持續(xù)能源轉(zhuǎn)變。

當寧德時代與特斯拉越走越近，兩家公司在某些層面越來越相似：寧德時代從沒覺得它跟自己的“福建老鄉(xiāng)”南孚電池一樣是家電池制造商，因為寧德時代的愿景是成為全球領先的新能源創(chuàng)新科技公司，而且為全球新能源應用提供一流解決方案和服務則是寧德時代的使命所在。

從這樣的戰(zhàn)略布局中，不難發(fā)現(xiàn)寧德時代走過的每一步路幾乎都從推動能源結(jié)構變革的底層邏輯出發(fā)，或許也正是因為和特斯拉一樣能夠持續(xù)抓住“第一性原理”的準繩，寧德時代與特斯拉才能成為長期以來中美兩國股票市場的大牛股，并且在中美兩國的能源結(jié)構轉(zhuǎn)型中扮演著重要角色。

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