寧德時(shí)代“更賺錢了”?？磥硎裁炊疾荒茏钃酢皩幫酢钡馁嶅X。

10月18日晚，寧德時(shí)代發(fā)布了2024年三季報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)，今年第三季度，寧德時(shí)代營業(yè)收入為922.78億元，同比減少12.48%。但是，凈利潤則為131.36億元，同比增長25.97%，超過市場預(yù)期。

對于三季度盈利水平的提升，寧德時(shí)代在業(yè)績解讀會上解釋，主要來自動(dòng)力電池和儲能電池產(chǎn)品的毛利水平提升。寧德時(shí)代三季度毛利率達(dá)31%，原因歸于新產(chǎn)品和新技術(shù)的落地推動(dòng)。

“今年它的毛利率增長太快了，去年同期才多少？說明它沒有給下游讓利，也就是車企在虧啊。車企為什么自研電池？就是你的毛利率太高了?！币晃回?cái)務(wù)朋友看了報(bào)表后這樣感嘆道。

按照三個(gè)季度360億元的凈利潤，寧德時(shí)代平均日賺超1.3億元。此外，在這輪A股反彈行情下，根據(jù)10月21日收盤價(jià)253.36元的數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代市值超萬億達(dá)1.1154萬億元，股價(jià)看起來不錯(cuò)。

還有一點(diǎn)很有意思，Q3財(cái)報(bào)“交易性金融資產(chǎn)”這欄里，顯示購買220億元理財(cái)產(chǎn)品，而去年只有776萬元。

這個(gè)巨額的差異，也體現(xiàn)在利潤表里的71億元“利息收入”里。一句話，錢生錢，好有錢??！

更賺錢了

發(fā)財(cái)報(bào)之前，寧德時(shí)代Z基地剛剛著了一把火。寧德時(shí)代在業(yè)績解讀會上回應(yīng)，失火原因還在調(diào)查，但是目前已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，對于生產(chǎn)和交付的影響都很小。

看來，是越燒越旺啊。畢竟，今年動(dòng)力電池行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，“卷卷卷”讓人無心睡眠。而在這樣的態(tài)勢下，作為動(dòng)力電池的龍頭老大，寧德時(shí)代反而變得更賺錢了。

就像長城汽車一樣，寧德時(shí)代也深諳“增利不增收”的訣竅。另外，“算盤”也打得更精，在成本控制方面，前三季度營業(yè)成本同比減少19.15%，盈利自然增長。

從前三季度的總數(shù)據(jù)來看，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2590.4億元，同比下降12.09%。但是，凈利潤為360.01億元，同比增長15.59%。另外，扣非凈利潤達(dá)到321.7億元，同比增長19.26%。

此外，寧德時(shí)代在前三季度的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別為109.27億元、67.74億元，分別同比增長6.90%和減少2.07%。銷售費(fèi)用增加，是為了擴(kuò)大生意。管理費(fèi)用減少，是過緊日子。開源節(jié)流，都做到了。

至于三季度毛利率大幅增長的原因，寧德時(shí)代CFO鄭舒在會上表示，一是三季度主要材料包括碳酸鋰的價(jià)格進(jìn)一步下探，銷售價(jià)格進(jìn)一步往下走，技術(shù)層面因素毛利率水平更高一些。

而在業(yè)務(wù)構(gòu)成方面，“神行超充電池”、“麒麟電池”等產(chǎn)品受到主流客戶認(rèn)可，新技術(shù)與新產(chǎn)品帶來的溢價(jià)對毛利率有正向幫助。未來，預(yù)計(jì)公司毛利保持相對穩(wěn)健。

換句話說，整體的解決方案大于單一產(chǎn)品，PACK的解決方案肯定大于單賣電芯。據(jù)悉，目前寧德時(shí)代“神行電池”和“麒麟電池”已在國內(nèi)30余款主流車型上大規(guī)模量產(chǎn)上車，占產(chǎn)品總出貨量大約為三到四成，2025年有望達(dá)到七至八成。

當(dāng)然，除了降本，還有減少市場損失。比如，對于此前“寧德時(shí)代決定暫停江西鋰業(yè)運(yùn)營”的消息，寧德時(shí)代方面9月11日曾回應(yīng)稱：“根據(jù)近期碳酸鋰市場情況，公司擬對宜春碳酸鋰生產(chǎn)安排進(jìn)行調(diào)整?！比緢?bào)業(yè)績解讀會上，寧德時(shí)代董秘蔣理介紹，“復(fù)工方面，公司在和政府溝通，研究降本措施。”

而在研發(fā)方面，寧德時(shí)代似乎變得更為謹(jǐn)慎。今年前三季度，寧德時(shí)代研發(fā)費(fèi)用為130.7億元，同比下滑12.12%。

實(shí)際上，寧德時(shí)代2023年年報(bào)出來時(shí)，研發(fā)費(fèi)用投入就有下降趨勢。在我看來，2023年研發(fā)投入148.76億元只能說可以，不能算優(yōu)秀。今年看樣子也不會突破去年。

就在10月15日，寧德時(shí)代香港研究院正式揭牌，成為其在中國大陸及德國之外設(shè)立的第六個(gè)全球研發(fā)中心。據(jù)悉，該研究院一期將啟動(dòng)近百個(gè)研發(fā)項(xiàng)目，并計(jì)劃招聘200人從事科研工作。攤子越來越大，但感覺卻“手緊了”。

這里要提一句，隨著車企自研電池的加速，對于寧德來說，也是需要“遠(yuǎn)慮”的。包括此前的長安、吉利等企業(yè)，就在10月18日，奇瑞在2024全球創(chuàng)新大會上發(fā)布了自研的“鯤鵬電池”，并且還宣布2026年固態(tài)電池上車、2027年批量上市。雖然企業(yè)不會完全用自己的電池，但是蛋糕變小了。

值得一提的是，在前三季度計(jì)提減值準(zhǔn)備公告中，寧德時(shí)代計(jì)提減值準(zhǔn)備合計(jì)75.4億元，將減少公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤67.8億元。

而本次計(jì)提減值準(zhǔn)備包括應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備及長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，其中長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額占比較大，約52.3億元。

寧德時(shí)代表示，這主要是根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》要求，對出現(xiàn)減值跡象的礦產(chǎn)資源相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行減值測試，對資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價(jià)值的部分計(jì)提減值。

不過，從財(cái)務(wù)的角度來說，“通俗點(diǎn)說，資產(chǎn)減值損失相當(dāng)于多計(jì)提的折舊，減少當(dāng)前利潤，以后可以再?zèng)_回來，用于調(diào)節(jié)當(dāng)前利潤?！?/span>

“卷”向海外

從市場份額來說，寧德時(shí)代都是“老大”。SNE的數(shù)據(jù)是，1~8月寧德時(shí)代占全球動(dòng)力電池使用量市場份額37.1%，同比提升1.6%。

而動(dòng)力電池聯(lián)盟的數(shù)據(jù)是，1~9月寧德時(shí)代占國內(nèi)動(dòng)力電池裝車量市場份額45.9%，同比提升3.1%。

在海外市場方面，寧德時(shí)代海外儲能業(yè)務(wù)發(fā)展很快。前三季度，寧德時(shí)代儲能產(chǎn)量為76.6GWh，同比增34%，市占率為35%，還是全球第一。另外，寧德時(shí)代匈牙利工廠進(jìn)展順利，設(shè)備已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)廠，將于2025年投產(chǎn)。

有研報(bào)顯示，從海外市場來看，其歐洲新定點(diǎn)份額已經(jīng)超40%，2025年下半年開始起量，并且海外產(chǎn)能加速建設(shè)，美國LRS(License Loyalty Service)方式于2026年投產(chǎn)，全球份額有望提升至40%。

其實(shí)，海外業(yè)務(wù)的快速拓展，也與國內(nèi)過“卷”的情況關(guān)聯(lián)。目前的環(huán)境下即使“寧王”也無法獲得更高的份額，突破口必然在海外，就像奇瑞的上量，至少一半是海外市場貢獻(xiàn)的。

所以，才有了去年底，寧德時(shí)代員工的電腦桌面被統(tǒng)一設(shè)置成一句標(biāo)語“誰到海外，誰就是公司的英雄?！倍?，寧德時(shí)代2024年總裁辦1號文件就是一封出海動(dòng)員信，由寧德時(shí)代董事長曾毓群親自發(fā)出。

此前，寧德時(shí)代已披露6個(gè)海外工廠計(jì)劃，分別是：德國圖林根工廠、匈牙利工廠、美國密歇根工廠(與福特合作)、美國內(nèi)華達(dá)工廠(與特斯拉合作)、印尼工廠和泰國工廠。加上在西班牙與Stellantis集團(tuán)合資建設(shè)電池工廠，以及摩洛哥獨(dú)資的電池正極材料廠，有8個(gè)工廠項(xiàng)目。

今年9月，寧德時(shí)代發(fā)布了海外商用動(dòng)力電池品牌CATL TECTRANS，并推出五款全新產(chǎn)品，加速海外市場開拓。

不過，寧德時(shí)代海外的技術(shù)授權(quán)模式LRS(License Loyalty Service)現(xiàn)在進(jìn)展得不是很順利，受地緣政治影響的風(fēng)險(xiǎn)加大。為了降低海外風(fēng)險(xiǎn)，寧德時(shí)代正在考慮，計(jì)劃授權(quán)給日本TDK生產(chǎn)電池給通用汽車北美供貨。

除地緣政治以外，海外需求的不確定性也在增加。像歐美等電動(dòng)車市場增速明顯放緩，各大主機(jī)廠推遲電動(dòng)化目標(biāo)等。此外，LG，SK以及國內(nèi)蜂巢能源均取消或延期了部分海外基地建設(shè)。

而國內(nèi)市場，寧德時(shí)代則通過神行、麒麟新產(chǎn)品的放量，預(yù)計(jì)國內(nèi)后續(xù)份額維持在45~50%。同時(shí)，推出商用動(dòng)力電池品牌“寧德時(shí)代天行”，與山東重工、陜汽商用等簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

另外一個(gè)重要的問題，就是寧德時(shí)代的產(chǎn)能問題。

業(yè)績解讀會上寧德時(shí)代透露，公司產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，第三季度的產(chǎn)能利用率已經(jīng)比較飽和，相比第二季度提升了十來個(gè)點(diǎn)。第四季度目前看比較飽和。

不過，2021~2022年，寧德時(shí)代的產(chǎn)能利用率分別為95%和83.4%，處于產(chǎn)能利用高峰。2023年，寧德時(shí)代“主動(dòng)去庫存”，產(chǎn)能利用率降為70.5%。

參照2024半年報(bào)，寧德時(shí)代的產(chǎn)能利用率只有65.3%，處于近年來的低位。這是又要開足馬力重回產(chǎn)能利用率的高峰了？

會上寧德時(shí)代還表示，前三季度整體銷量接近330GWh，其中第三季度銷量環(huán)比第二季度提升15%以上。

按照東吳證券曾透露的，寧德時(shí)代的產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到650GWh。以這一產(chǎn)能水平和銷量來算，寧德時(shí)代2024年產(chǎn)能利用率約為67.7%，不如2023年。

所以，就像前面說的，不斷增加的新產(chǎn)能如何消化，也考驗(yàn)著寧德時(shí)代的智慧。

雖然報(bào)表和利潤很好看，但是，依然有需要自我提升的地方哦。

返回第一電動(dòng)網(wǎng)首頁 >