4月25日，寧德時代（300750.SZ）發(fā)布了2019年全年業(yè)績報告。年報顯示，寧德時代去年實現營收457.8億元，同比增長54.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為45.6億元，同比增長34.64%；扣非后凈利潤為39.15億元，同比增長25.15%。

值得一提的是，受新能源補貼退坡影響，2019年我國新能源汽車銷量出現近10年來首次負增長，但寧德時代并未受到明顯影響，反倒在市場萎縮的情況下逆市擴大了市場占有率。

數據顯示，2019年寧德時代動力電池系統(tǒng)銷量達40.25 GWh，同比增長90.04%；銷售收入為385.84億元，同比增長57.38%，增速甚至高于2018年。

根據2019年工信部公布的新能源車型有效目錄，由寧德時代配套動力電池的有1900余款車型，占比約41.5%，是配套車型最多的動力電池廠商。但由于市場競爭激烈，再加上上游原材料價格上漲，寧德時代的動力電池系統(tǒng)毛利率在持續(xù)走低，去年毛利率下跌5.65%至28.45%。

年報顯示，寧德時代2019年錄得現金及現金等價物凈增加額有195億元，占總資產的37.66%?，F金流方面，經營活動產生的現金流量凈額和投資活動產生的現金流量凈額分別為134.72億元、18.56億元。由此可見，寧德時代的賬上顯得“不差錢”。

但在發(fā)布年報的同一天，寧德時代發(fā)布公告稱，為滿足業(yè)務發(fā)展需要，2020年度公司及其控股子公司擬向相關金融機構申請不超過人民幣1700億元的綜合授信額度，授信期限截止到2020年年度股東大會召開日止。而在稍早前的4月13日，寧德時代宣布擬將境外發(fā)行債券額度由半年前的8億美元增加到不超過30億美元(含30億美元)。

值得注意的是，在加大境外債券發(fā)行擴展海外業(yè)務的同時，寧德時代還在今年2月對外披露擬非公開發(fā)行股票募集資金200億元。公開信息顯示，寧德時代分別于去年10月和今年1月發(fā)出了15億元、30億元公司債，用途均是補充流動資金。而在二級市場定向增發(fā)融資的200億元，其中145億元用于產能擴建，另外55億元用于補充流動資金。

為此，寧德時代還收到了深交所發(fā)來的問詢函，要求說明近期擬進行多項融資的原因及合理性、是否存在資金鏈緊張的風險等情況。而寧德時代在回復公告中表示，一切皆因業(yè)務發(fā)展需要、風險可控、運轉良好。

國海證券研報顯示，寧德時代作為全球動力電池獨角獸，全面卡位，國內疫情緩解將進一步強化其未來競爭優(yōu)勢。目前，寧德時代國內與海外產能有序投放，疊加特斯拉、大眾等新增需求將帶來較大業(yè)績彈性。

“預計公司2019-2021年將分別實現歸母凈利潤43.6、50.04、71.73億元，對應EPS分別為1.98、2.27、3.25元。同時，受疫情負面影響，股價大幅回調，基于上述因素，國海證券上調公司至‘買入’評級?！眹ＷC券研報稱。

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