周末給電動汽車觀察家寫了一篇雙積分的稿子《2021年雙積分公示，積分價格將大跌》，我簡單一些把這個過程再梳理下：

●2021年新能源汽車產(chǎn)量為354.5萬輛，對應(yīng)中國汽車行業(yè)共產(chǎn)生1553.49萬油耗正積分， 613.66萬油耗負(fù)積分，新能源正積分676.72萬分，新能源負(fù)積分81.00萬分，這個情況大家都沒預(yù)料到，所以積分的供需失衡了。

●在大的汽車集團(tuán)相對平衡的油耗需求下，需要用新能源汽車積分來購買抵消的油耗負(fù)積分在90-120萬左右。新能源汽車負(fù)積分總共也就只有-81萬分，整個市場潛在交易量在200萬積分，供需為3:1。

●2022年隨著燃油車景氣度進(jìn)一步下降，按照乘聯(lián)會給出的數(shù)據(jù)1月-3月的滲透率為16.9%、21.8%和28.2%，因此今年2022年的雙積分情況會繼續(xù)加大這個局面。

到現(xiàn)在這個狀態(tài)，我覺得啟動雙積分的要求是必須的，然后需要考慮這種交易機(jī)制在當(dāng)前環(huán)境下的有效性，這里可能需要中汽中心等直接單位根據(jù)形勢進(jìn)行調(diào)整了。

▲圖1.從2018年走過來的雙積分總量統(tǒng)計(jì)的情況

Part 1

積分交易的情況

中國的乘用車其實(shí)有一個爬坡的過程，這個我之前寫過，其實(shí)是宏觀經(jīng)濟(jì)和人口多種因素共同影響的。

▲圖2.中國乘用車的宏觀銷量

整個交易過程，其實(shí)都是圍繞供需來展開的，由于新能源負(fù)積分要求比較低，所以整個市場主要看油耗正積分和負(fù)積分的關(guān)系。

▲圖3.新能源積分的情況

2021年負(fù)積分加起來一共-700萬分，油耗積分缺口最大的上汽通用，也只有-95.2萬分的缺口。在整個上汽集團(tuán)體系下，集團(tuán)核算下油耗積分不缺，新能源積分也不缺，這就使得整個需求的主體被抑制住了。

▲圖4.之前困難的油耗積分體系

▲圖5.上汽集團(tuán)的整體2021年雙積分情況

而整個油耗敏感的合資企業(yè)，在集團(tuán)層面都有不錯的應(yīng)對策略。真正需要用新能源汽車積分來購買抵消的在90-120萬左右，加上交易彈性的新能源汽車負(fù)積分-81萬分，估算下實(shí)際需求就200萬，對應(yīng)的總體能供給的量大概有600萬左右，這次的供需比例重新回到了3:1的狀態(tài)。

▲圖6.整體油耗負(fù)積分交易流向

在油價飆漲的情況下，2022年的新能源滲透率就繼續(xù)飆升了，對比2022年和2021年的情況，所以按照目前的盤面來看，雙積分的交易策略完全用不上了。

▲圖7..2022年的新能源滲透率爬升太快了

Part 2

有效的鼓勵策略

新能源汽車的穩(wěn)定增長，是關(guān)乎到我們的產(chǎn)業(yè)政策的。目前的電池成本是比較剛性的，2023年如果電池成本不下降加上補(bǔ)貼繼續(xù)退坡，滲透率已經(jīng)非常高（雙積分策略已經(jīng)完全失效），這里的做法該如何處理。

▲圖8.購置稅減免到什么結(jié)束，這個

在滲透率到30%以上之后還是值得思考的

新能源汽車全部依靠市場化手段來支撐，從當(dāng)前來看不能光靠消費(fèi)者對于這塊的熱情，隨著國際形勢的變化，油價從70美金/桶，到后續(xù)穩(wěn)定的100美金桶，整體價格在一個均衡范圍內(nèi)運(yùn)行。

▲圖9.原油價格和后續(xù)的油價

我想大概率，鼓勵措施從購買補(bǔ)貼往使用補(bǔ)貼方向走，所以下個階段，電動汽車的核心解決問題是充電基礎(chǔ)設(shè)施或者后續(xù)的換電基礎(chǔ)設(shè)施，下一步往這個領(lǐng)域可能會加大鼓勵的策略。

小結(jié)：在過往的情況里面，我們的經(jīng)驗(yàn)是從車價和直接補(bǔ)貼為主的（雙積分也是一種錢的補(bǔ)貼），到下個階段，可能真的要從挖掘那些市場化的可用性，建立圍繞新能源汽車的充電基礎(chǔ)設(shè)施，往長期化的方向去考慮。我覺得在這個領(lǐng)域，我們得多考慮和探討。

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