2020年過半，沒想到突如其來的牛市盤活了車市僵局，三家造車新勢(shì)力跟著“逆勢(shì)翻紅”。

特斯拉超越日本汽車制造大佬豐田成為全球市值最高的汽車公司，拉動(dòng)整個(gè)電動(dòng)汽車板塊瘋漲。國內(nèi)新造車三巨頭中首先上市的蔚來，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，今年以來累漲近300%?？创肆紮C(jī)，理想、小鵬均籌謀海外上市。

6月1日，據(jù)36氪爆料，小鵬汽車已向美股市場(chǎng)提交IPO文件，計(jì)劃融資5億美元，最快7月份上市。7月10日，理想汽車正式向美提交招股說明書，計(jì)劃在納斯達(dá)克上市。

如果理想汽車能成功上市，將成為繼蔚來汽車后，第二家在美上市的中國造車新勢(shì)力。理想VS蔚來，首輪PK誰更出彩？

燃財(cái)經(jīng)對(duì)比了兩家的交付情況、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，蔚來的交付能力強(qiáng)于理想，但理想的凈虧損要遠(yuǎn)低于蔚來。

有業(yè)內(nèi)人士表示，背后是兩家公司創(chuàng)始人的戰(zhàn)略意圖和產(chǎn)品策略決定的。不過殊途同歸，隨著特斯拉這類明星新造車入華，讓大眾對(duì)新造車的認(rèn)可度瞬間升溫，再加上國家新基建政策的助推，新造車未來兩三年將會(huì)迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)?！霸谶@種背景下，未來也只有具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)才能夠存活下來。上市，只是它們的新起點(diǎn)?！币晃煌顿Y人表示。

單款爆品VS組合拳

理想、蔚來，因?yàn)閯?chuàng)始人光環(huán)總是被拿來比較：

理想創(chuàng)始人李想高中學(xué)歷、蔚來創(chuàng)始人李斌北大社會(huì)學(xué)本科，但不妨礙二人都投身互聯(lián)網(wǎng)汽車領(lǐng)域，趕上了2014年互聯(lián)網(wǎng)造車潮，李斌先行創(chuàng)辦了蔚來，李想晚一年創(chuàng)立了車和家（理想汽車前身）。

李想低調(diào)、內(nèi)斂，李斌更加外向、開朗；李想鮮有投資布局，李斌更善于資本操盤，一度投資了近40家企業(yè)，被稱為“出行教父”。

理想表現(xiàn)得更加現(xiàn)實(shí)主義，瞄準(zhǔn)產(chǎn)品差異化；蔚來從一開始就高舉高打，吸收了特斯拉、小米的思路，堅(jiān)持“用戶至上”的互聯(lián)網(wǎng)玩法。

站在第一個(gè)五年的時(shí)間點(diǎn)，兩家造車企業(yè)代表的是兩種“勢(shì)力”，正在申請(qǐng)上市的理想VS已經(jīng)上市近兩年的蔚來首輪PK，誰更出彩？

衡量一家新造車，最重要的指標(biāo)是交付量。

“我覺得我最恐懼的一點(diǎn)，就是我們產(chǎn)品上了以后不成功，沒人買，或者是賣的量生不如死?！痹谖凑嬲桓肚?，李想曾這樣回答媒體。

從目前的情況來看，他多慮了。2019年12月，理想汽車首款中大型增程式SUV理想ONE正式交付。招股書顯示，截至2020年6月30日，理想ONE已經(jīng)交付10400輛，其中Q1交付了2896輛，Q2交付了6604輛，但是由于只有兩個(gè)季度的數(shù)據(jù)，外加上疫情的影響，其實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和交付能力尚不明朗。

理想達(dá)到萬輛交付的速度是最快的，但對(duì)比總量顯然拼不過其他幾家新造車。小鵬2018年12月份交付了第一款車型小鵬G3，2019年6月份第1萬臺(tái)正式下線，2019年一整年便交付了1.4萬臺(tái)。蔚來的情況要更好一些，蔚來ES8自2018年6月啟動(dòng)交付至今，已累計(jì)交付22938臺(tái)，蔚來ES6自2019年6月啟動(dòng)交付至今，已累積交付23144臺(tái)。

且從發(fā)力速度上看，理想晚了好幾步。小鵬第二款量產(chǎn)車P7在今年四月正式發(fā)布，蔚來至今已交付三款車型、第四款在路上了，理想的第二款車型還要等到2022年。

對(duì)手蔚來更多地借鑒了特斯拉的套路，先高舉高打生產(chǎn)出高端車將自己定調(diào)于高端品牌，隨后上市量產(chǎn)定位、價(jià)格更大眾的產(chǎn)品，打的是多產(chǎn)品線組合拳式。

目前蔚來只有兩款車型在售（EP9主要用來跑賽事，不算量產(chǎn)在售），ES8是首款交付的車型，定位高端（售價(jià)46萬起），主打大7座、女王副駕（指蔚來等車型在副駕座位上增加了一套腳踏板和腿托，搭配上可大角度調(diào)節(jié)座椅靠背）。繼ES8創(chuàng)世版后，蔚來推出了更便宜、定位更低的ES6（售價(jià)35萬起），面向中產(chǎn)。而隨后即將出售的EC6，填補(bǔ)在純電動(dòng)轎車領(lǐng)域的空缺，主要面向年輕人。

理想單憑理想ONE一款車型能否守住市場(chǎng)，值得商榷?！?strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; overflow-wrap: break-word !important;">如果理想真如招股書所說，2020年才量產(chǎn)下一款車，那相比于蔚來的高舉高打、多產(chǎn)品線并進(jìn)，理想是打造差異化單款爆品的思路?！币子^出行分析師宋謹(jǐn)對(duì)燃財(cái)經(jīng)表示。

來源 / 理想汽車官網(wǎng)

理想最異于國內(nèi)其他新造車的便是主打增程式技術(shù)，在理想ONE上安裝了一個(gè)內(nèi)燃機(jī)增程器，但是這臺(tái)內(nèi)燃機(jī)并不直接參與驅(qū)動(dòng)車輛，只負(fù)責(zé)為車輛發(fā)電。雖然根據(jù)理想汽車方面最新的政策調(diào)整，理想ONE已經(jīng)被歸入插電式混合動(dòng)力混合動(dòng)力車行列（以下簡(jiǎn)稱“PHEV”）的行列，但其動(dòng)力系統(tǒng)邏輯與一般的PHEV并不相同。

“在燃油車逐漸向電動(dòng)車的過渡期，增程式技術(shù)很好地兼顧了燃油和電動(dòng)的兩種屬性，既能夠達(dá)到燃油車的續(xù)航里程，也能夠做到電動(dòng)汽車的省油環(huán)保?！彼沃?jǐn)稱，這相當(dāng)于是給還不太熟悉新能源汽車的消費(fèi)者提供了一個(gè)介于燃油車與純電動(dòng)車的第三種選擇，更符合當(dāng)下過渡期用戶的需求。

根據(jù)CIC的報(bào)告，截至2019年12月31日，中國一線城市中只有不到25％的家庭擁有適合安裝家庭充電攤位的停車位，在美國，這一比例超過70％。

公共充電基礎(chǔ)設(shè)施方面，中國充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，截至2020年1月，全國已建成公共充電樁53.1萬臺(tái)，私人充電樁71.2萬臺(tái)，車樁比約為3.5∶1。盡管這些年有政策推動(dòng)，但整體仍沒有達(dá)到《電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020）》提出的“一車一樁”的發(fā)展目標(biāo)，公共充電基礎(chǔ)設(shè)施仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

也就是說，中國大量的BEV（純電動(dòng)車）所有者不得不依靠供不應(yīng)求的公共充電基礎(chǔ)設(shè)施。

增程式技術(shù)的性價(jià)比看起來高于純電動(dòng)車換電充電模式，更能針對(duì)性地解決續(xù)航焦慮，但背后是理想、蔚來不一樣的新造車生意。

10億美金VS 200億元

李想曾在直播時(shí)說：理想汽車的倒霉在于成立時(shí)間比造車新勢(shì)力們晚了1年，但大概只要10億美元就能實(shí)現(xiàn)盈利。而李斌此前說過，“造車就是一個(gè)很燒錢的事，所以新創(chuàng)企業(yè)想要造車，至少需要200億以上的資金準(zhǔn)備，否則別想做好?！?/span>

一個(gè)只用10億美元，一個(gè)燒200億元也止不住，從兩位創(chuàng)始人立下的flag，就能看出他們對(duì)新造車的理解與布局的差異。而兩家公司的成長(zhǎng)路徑，可謂是一個(gè)精打細(xì)算度日，另一個(gè)含著金湯匙出生。

李想創(chuàng)立車和家的時(shí)候，趕上2015年股災(zāi)，融資頗為艱難，錢自然是省著花，不但對(duì)外基本上不開發(fā)布會(huì)，甚至汽車品牌名稱從原來的“車和家/理想智造”改為“理想”，據(jù)李想自己說是因?yàn)?，四個(gè)字變兩個(gè)字能夠降低車標(biāo)以及線下店燈箱的制造成本。

李斌的打法是出了名的“土豪”營(yíng)銷，為了把“用戶企業(yè)”的邏輯做到極致，首屆NIO Day（蔚來日）安排了8架包機(jī)、60節(jié)高鐵車廂、19家五星級(jí)酒店，160輛大巴，萬人會(huì)館……每一次活動(dòng)都是大手筆、名場(chǎng)面，這在國內(nèi)實(shí)屬少見。

理想，因?yàn)榇虻钠焯?hào)不是純電動(dòng)，每一輪融資都不容易。Pre-A輪就投資了理想的明勢(shì)資本創(chuàng)始合伙人黃明明曾在36氪的采訪中表示，早期他拉著李想見了幾乎所有頭部的VC、PE等投資機(jī)構(gòu)，吃到的大都是閉門羹。理想汽車目前累計(jì)融資額超20億美元，僅為蔚來的五分之一。

和特斯拉一樣，蔚來在資本市場(chǎng)飽受追捧，六年下來，累計(jì)融資了500多億人民幣，背后站臺(tái)的大佬有馬化騰、雷軍、劉強(qiáng)東、張磊，大半個(gè)互聯(lián)網(wǎng)圈和投資圈都真金白銀投了錢，即使在2019年下半年鬧“錢荒”，最終也還是獲得了合肥市政府70億元投資，最近其簽約的六家銀行還將提供104億元綜合授信。

理想從2019年開始售車，對(duì)比這一年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，兩家同樣處于虧損狀態(tài)，理想的凈虧損遠(yuǎn)低于蔚來。

招股書顯示，理想2019年總收入2.84367億元，總銷售成本是2.84462億元，毛虧僅為9.5萬元；2020年Q1季度，營(yíng)收8.41億元，毛利潤(rùn)為6828.8萬元，直接實(shí)現(xiàn)了毛利率轉(zhuǎn)正。且由于理想的營(yíng)銷費(fèi)用不高，盡管2019年虧損了15.32億元，但后期隨著車輛交付營(yíng)收的提高，虧損逐漸收窄，2020年Q1僅虧損了0.77億元，即將實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

反觀上市近兩年的蔚來，2019年全年整車毛利率為負(fù)15.3%，較2018年的負(fù)5.2%進(jìn)一步擴(kuò)大。今年Q1季度毛利率為負(fù)12.2％，去年同期為負(fù)7.2%，上一季度為負(fù)8.9％，同比、環(huán)比均進(jìn)一步擴(kuò)大。

數(shù)據(jù)來源 / 理想招股書、蔚來財(cái)報(bào)  制圖 / 燃財(cái)經(jīng)

“二者花的錢不同，其實(shí)也是走的路線不同?！痹谒沃?jǐn)看來，李想更偏重于把理想汽車的產(chǎn)品本身打磨好，李斌高舉高打，不但是要把品牌打造得很高端，推出一系列服務(wù)體驗(yàn)，比如Nio Power、提供“可充可換可升級(jí)”的電池服務(wù)、自建充電樁、每年一次的Nio Day等等，更是為了建一個(gè)更大的新造車生態(tài)，蔚來花的錢注定要遠(yuǎn)多于理想。

產(chǎn)品導(dǎo)向VS戰(zhàn)略導(dǎo)向

不同生意背后是兩位創(chuàng)始人的邏輯導(dǎo)向決定的。

黃明明就曾對(duì)媒體說，李想最核心的一個(gè)特點(diǎn)是對(duì)中國用戶有深刻的理解，他就是超級(jí)產(chǎn)品經(jīng)理。

而對(duì)于李斌，《人物》曾這樣評(píng)價(jià)：“他曾數(shù)次無比接近山巔，試圖完成行業(yè)的整合，成為最大的玩家，但似乎總是差了那么一點(diǎn)點(diǎn)，不得不接受棋差一招的命運(yùn)，最終悵望山頂?！?/span>

一個(gè)是超級(jí)產(chǎn)品經(jīng)理，一個(gè)是嗅覺敏銳的戰(zhàn)略家，二李在汽車江湖上兩度正面交鋒，從前的汽車網(wǎng)站、現(xiàn)在的新造車。

2000年，互聯(lián)網(wǎng)的浪潮剛拍打到中國大陸，李斌敏銳地嗅到了互聯(lián)網(wǎng)+的商機(jī)，瞄準(zhǔn)汽車行業(yè)，果斷帶著幾個(gè)師兄創(chuàng)立了易車網(wǎng)，在短短的幾年間便做成了國內(nèi)最大的汽車垂直類網(wǎng)站。

晚于李斌五年，李想切到這個(gè)行業(yè)，創(chuàng)辦了汽車之家。當(dāng)時(shí)的汽車網(wǎng)站和汽車媒體周六日都不更新，于是李想以產(chǎn)品經(jīng)理的精神去經(jīng)營(yíng)，帶著編輯提速生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，保證早八點(diǎn)晚八點(diǎn)都有最新訊息，同時(shí)不放過周六日、節(jié)假日，跑了一年，用戶和流量做到行業(yè)前三，還一度實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡，甚至后來居上，逐漸成為中國乃至全世界訪問量最大的中文汽車網(wǎng)站。

今天的局面是，平安入主，汽車之家市值達(dá)到107億美元，易車網(wǎng)連年虧損，市值不及汽車之家的十分之一，騰訊準(zhǔn)備斥資將其私有化。

在汽車類垂直網(wǎng)站上，李想勝了李斌一籌，但在新造車市場(chǎng)，李想的運(yùn)氣似乎總是差那么一點(diǎn)。

2014年興起互聯(lián)網(wǎng)造車熱潮，借著之前創(chuàng)辦易車網(wǎng)獲得的人脈資源，蔚來在那一年誕生。李想于2015年6月離開汽車之家，創(chuàng)辦車和家，也就是理想汽車的前身。

只遲一年，情況就大不同了。TMT大佬們更看好“特斯拉式”的純電動(dòng)車，李想的新造車?yán)硐胭u得非常艱難。

“但李想的產(chǎn)品定位從一開始就是比較獨(dú)特和準(zhǔn)確的?！币晃煌顿Y人告訴燃財(cái)經(jīng)。

最初，理想是計(jì)劃兩條腿走路的。一條腿是低速電動(dòng)車SEV，這主要是為了滿足0-20公里/次的短途出行。李想的策劃原本完美，甚至考慮聯(lián)姻滴滴出海，進(jìn)軍共享汽車領(lǐng)域，但有關(guān)低速電動(dòng)車的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)遲遲未出臺(tái)，最終夭折。

另一條腿是增程式電動(dòng)SUV。搭載增程動(dòng)力的理想ONE，分為六座和七座兩個(gè)版本，這種中大型SUV鎖定的是城市二孩中產(chǎn)家庭。相比其它插電混動(dòng)車型，據(jù)理想汽車官網(wǎng)介紹，理想ONE搭載的電池組更多，達(dá)到了40.5kWh，這讓理想ONE在純電模式下的續(xù)航達(dá)到了180公里，針對(duì)性地緩解了用戶續(xù)航里程焦慮的問題。

根據(jù)CIC的報(bào)告，從2016年到2019年，中大型SUV整體銷量年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.2%，預(yù)計(jì) 2020-2024年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.5%，明顯高于其他類型的SUV。

需求在，定位明確的理想大有市場(chǎng)，李想給出的目標(biāo)是到2020年賣出10萬輛，到2025年賣出100萬輛。

然而，4月23日，財(cái)政部等四部委發(fā)布的《關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，讓理想僅剩的“一條腿”也岌岌可危。新能源政策明確，2020年起享受政策補(bǔ)貼的新能源乘用車補(bǔ)貼前售價(jià)須在30萬元以下(含30萬元)，但支持換電的車輛不受此規(guī)定限制。

理想ONE的價(jià)格剛剛好卡在30萬的標(biāo)準(zhǔn)線上方，消息一出，李想慌了，連發(fā)數(shù)條微博和微信。其中一條這樣寫道：“設(shè)計(jì)30萬的補(bǔ)貼門檻，基本上是精準(zhǔn)的助攻特斯拉來打殘國內(nèi)的純電動(dòng)品牌。你只需要換位想一下，如果你是特斯拉，你接下來會(huì)如何對(duì)策和定價(jià)，就知道什么叫滅頂之災(zāi)了?！弊詈蟛坏貌蝗掏锤钊猓豪硐胱约撼袚?dān)補(bǔ)貼下降的部分，用戶到手價(jià)不變。

在如今，品牌還不能成為競(jìng)爭(zhēng)壁壘，新能源汽車尚在普及階段，政策的補(bǔ)貼仍然是強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)于理想主打的增程式技術(shù)和蔚來主打的換電模式，2020年的政策已經(jīng)有了傾向。

李想不得不自咽苦水，但也不再糾結(jié)，在今年五一前的媒體溝通會(huì)上，不再管理想叫“增程式電動(dòng)車”，而是站到了“插電式混動(dòng)車”的主流隊(duì)伍中去。

“總的來看，他們兩個(gè)在創(chuàng)業(yè)路上都遇到過坑，但最后都找到了比較合適他們的路子?！彼沃?jǐn)表示。

蔚來新任CFO奉瑋，在入職前曾撰寫過相應(yīng)的文章分析蔚來：蔚來是集中資源都投入到了研發(fā)和營(yíng)銷，從而弱化了制造生產(chǎn)。這樣的打法獲得的是充滿溢價(jià)的品牌價(jià)值、企業(yè)文化以及專利技術(shù)組成的無形資產(chǎn)。

李想則更聚焦于產(chǎn)品。不止一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)燃財(cái)經(jīng)指出，理想最大的核心在于它的差異化產(chǎn)品定位。

“如今特斯拉入華，有點(diǎn)像當(dāng)年蘋果入華，加速了大眾對(duì)行業(yè)的認(rèn)知和接受。在用市場(chǎng)換行業(yè)技術(shù)升級(jí)的大背景下，能不能夠找出符合自身的道路，產(chǎn)出更符合用戶定位的產(chǎn)品，對(duì)每一家新造車勢(shì)力來說都是挑戰(zhàn)?！币晃煌顿Y人表示，上市，只是這兩家企業(yè)的新起點(diǎn)。

宋謹(jǐn)對(duì)燃財(cái)經(jīng)表示，新造車們著急上市也與大環(huán)境有關(guān)。2018年左右，新造車交付沒有預(yù)想中順利，資本市場(chǎng)的不景氣也導(dǎo)致融資收緊，再加上特斯拉入華以及傳統(tǒng)汽車開始加速布局新能源汽車。“一級(jí)市場(chǎng)風(fēng)投的錢沒有那么好拿了，上市也就成了理想們?nèi)谫Y發(fā)展的一個(gè)途徑?！彼f。

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