自2018年7月完成對(duì)英國(guó)Acro Holdings Limited(下稱：AHL)及Acro Aircraft Seating Limited(下稱：AASL)的收購(gòu)，天成自控(603085)成功進(jìn)入航空座椅領(lǐng)域，成為A股擁有航空座椅業(yè)務(wù)的唯一標(biāo)的。

2020年5月26日，天成自控收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)浙江天成自控股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票的批復(fù)》，核準(zhǔn)公司非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)8729.58萬(wàn)股新股。根據(jù)公司披露的《非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案》，天成自控本次非公開(kāi)發(fā)行股票擬募集資金5億元，其中大部分資金將用于航空座椅核心零部件生產(chǎn)基地建設(shè)。

今年以來(lái)，新冠疫情對(duì)全球航空業(yè)造成了較大沖擊，天成自控旗下航空座椅業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)主體AASL公司也遭遇部分訂單延期或取消的影響。為何在疫情沖擊航空業(yè)的情況下加碼航空座椅業(yè)務(wù)？

天成自控相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，疫情對(duì)公司航空座椅業(yè)務(wù)帶來(lái)了消極影響，但同時(shí)也帶來(lái)了機(jī)遇。具體而言，此次疫情將加快公司航空座椅供應(yīng)鏈向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移的進(jìn)度，預(yù)計(jì)此次定增中航空座椅核心零部件生產(chǎn)基地項(xiàng)目投產(chǎn)后，加上國(guó)內(nèi)其他供應(yīng)商提供的零部件，公司航空座椅零部件價(jià)值量的80%左右將由國(guó)內(nèi)供應(yīng)，這將大幅降低公司航空座椅產(chǎn)品的成本。

5億元定增加碼航空座椅業(yè)務(wù)

按照計(jì)劃，天成自控此次定增募集的5億元資金將用于航空座椅核心零部件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、座椅研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，并補(bǔ)充流動(dòng)資金，且其中大部分資金將用于加碼航空座椅業(yè)務(wù)。

據(jù)悉，航空座椅核心零部件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目位于浙江省天臺(tái)縣西工業(yè)區(qū)，項(xiàng)目初步規(guī)劃的建設(shè)周期為2年。項(xiàng)目建成并達(dá)產(chǎn)后，天成自控將新增5萬(wàn)套碳纖維背板及鋁合金配件的生產(chǎn)能力。

回溯歷史資料，天成自控于2018年7月完成對(duì)英國(guó)AHL及AASL的收購(gòu)，由此進(jìn)入航空座椅領(lǐng)域，成為A股擁有航空座椅業(yè)務(wù)的唯一標(biāo)的。其中，AHL公司為投資公司，其子公司AASL是目前全球前五位的航空座椅供應(yīng)商，是空客總裝線的線裝飛機(jī)供應(yīng)商之一，即天成自控的航空座椅業(yè)務(wù)主要由AASL公司經(jīng)營(yíng)。

自完成收購(gòu)以來(lái)，AASL公司的業(yè)務(wù)規(guī)模不斷提升，在2018、2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4018.61萬(wàn)英鎊、5082.38萬(wàn)英鎊，較2017年的營(yíng)業(yè)收入3126.54萬(wàn)英鎊出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。目前，AASL公司的主要客戶有Etihad Airways、Allegiant Air、Frontier、Aercap、Jet2、Air Lease Corporation和中國(guó)春秋航空等。

航空座椅業(yè)務(wù)也由此成為天成自控四大業(yè)務(wù)板塊之一，在2019年，航空座椅業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占天成自控主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的27.39%。

天成自控表示，公司航空座椅業(yè)務(wù)板塊在2019年共完成17個(gè)客戶項(xiàng)目的交付，目前已有兩大系列經(jīng)濟(jì)艙產(chǎn)品架構(gòu)（S3系列、S6系列）進(jìn)入空客線裝機(jī)供應(yīng)商目錄，單通道商務(wù)艙S7系列座椅已經(jīng)取得多家航空公司訂單。而此次定增項(xiàng)目將進(jìn)一步提升公司的航空座椅零部件及航空座椅的生產(chǎn)能力，為公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供新的動(dòng)力。

詳解逆勢(shì)布局：加速國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度

值得說(shuō)明的是，天成自控此時(shí)對(duì)航空座椅業(yè)務(wù)進(jìn)行加碼布局，有一大背景是新冠疫情對(duì)全球航空業(yè)造成了沖擊影響，甚至于，受疫情的影響，AASL公司部分客戶延期或取消了部分訂單。

那么，在這種情況下為何還要加碼布局航空座椅業(yè)務(wù)？天成自控相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，疫情對(duì)公司航空座椅業(yè)務(wù)確實(shí)帶來(lái)了消極影響，但同時(shí)也帶來(lái)了機(jī)遇。

對(duì)于企業(yè)而言，完成一項(xiàng)海外并購(gòu)并不難，難就難在投后管理。作為一家以汽車(chē)座椅為基礎(chǔ)，通過(guò)并購(gòu)方式進(jìn)入航空座椅領(lǐng)域的公司，天成自控發(fā)現(xiàn)，航空座椅作為座椅行業(yè)的高端板塊，對(duì)比汽車(chē)座椅，有著單價(jià)高的優(yōu)勢(shì)，能給公司貢獻(xiàn)更高的營(yíng)業(yè)收入，但該領(lǐng)域?qū)ψ喂?yīng)商的設(shè)計(jì)能力、材料阻燃性、材料強(qiáng)度、座椅功能等都提出了更復(fù)雜的要求，相關(guān)材料認(rèn)證過(guò)程也比汽車(chē)座椅復(fù)雜得多。

向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)、轉(zhuǎn)移采購(gòu)，提高國(guó)產(chǎn)化率進(jìn)而降低成本，是天成自控通過(guò)并購(gòu)方式進(jìn)入航空座椅領(lǐng)域時(shí)定下的策略。但自2018年完成并購(gòu)以來(lái)，天成自控發(fā)現(xiàn)，航空座椅供應(yīng)商的變更，需要對(duì)變更的航空座椅零部件重新認(rèn)證、測(cè)試，且相關(guān)的變更時(shí)間AASL公司較難控制，為此，公司航空座椅業(yè)務(wù)的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移進(jìn)度（包括零部件國(guó)內(nèi)采購(gòu)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、航空座椅國(guó)內(nèi)裝配等）并未達(dá)預(yù)期。此前，結(jié)合國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度以及疫情影響，天成自控對(duì)2019年合并形成的商譽(yù)計(jì)提減值3.52億元。

天成自控相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，此次疫情對(duì)公司加快整合航空座椅業(yè)務(wù)提供了機(jī)遇。一方面，公司通過(guò)了人事調(diào)整變動(dòng)，AASL管理層團(tuán)隊(duì)的建設(shè)搭建工作已經(jīng)到位，公司已經(jīng)聘請(qǐng)了新的具有豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的CEO、CFO和供應(yīng)鏈經(jīng)理，通過(guò)優(yōu)化管理團(tuán)隊(duì)，將增加公司對(duì)AASL公司的監(jiān)督和控制能力，進(jìn)一步完善公司管理體系，提高公司運(yùn)營(yíng)能力和盈利能力。

更重要的是，天成自控通過(guò)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)、采購(gòu)來(lái)優(yōu)化AASL公司現(xiàn)有供應(yīng)鏈體系的計(jì)劃正在提速。截至2020年6月，AASL公司已經(jīng)將部分金屬結(jié)構(gòu)的采購(gòu)放在了國(guó)內(nèi)。天成自控預(yù)計(jì)，此次定增投建的航空座椅碳纖維背板和金屬結(jié)構(gòu)件等航空座椅核心零部件生產(chǎn)線投產(chǎn)后，加上國(guó)內(nèi)其他供應(yīng)商提供的零部件，公司航空座椅零部件價(jià)值量的80%左右將由國(guó)內(nèi)供應(yīng)。

據(jù)悉，AASL公司此前已向英國(guó)民航局（CAA）遞交了在中國(guó)開(kāi)設(shè)工廠的申請(qǐng)，CAA于2019年5月對(duì)上海工廠給予了授權(quán)認(rèn)證，這為AASL公司今后擴(kuò)大國(guó)內(nèi)采購(gòu)和最終實(shí)現(xiàn)航空座椅國(guó)內(nèi)總裝奠定了基礎(chǔ)。

天成自控進(jìn)一步指出，此次定增的航空座椅核心零部件生產(chǎn)基地項(xiàng)目，主要設(shè)備采購(gòu)的前期工作已開(kāi)始，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、技術(shù)及運(yùn)營(yíng)人員的招聘和培訓(xùn)工作正在按計(jì)劃進(jìn)行。后續(xù)隨著整個(gè)整合路徑更加清晰，公司的整合效率會(huì)有所提高，預(yù)計(jì)整個(gè)整合工作將在2022年前完成。將原材料采購(gòu)和生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，意味著航空座椅業(yè)務(wù)盈利能力將得到提升。

乘用車(chē)座椅盈利能力或提升

除了航空座椅業(yè)務(wù)，天成自控目前還有工程機(jī)械及商用車(chē)座椅、乘用車(chē)座椅、兒童安全座椅三大業(yè)務(wù)板塊。其中，工程機(jī)械座椅業(yè)務(wù)和商用車(chē)座椅業(yè)務(wù)在2019年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.82億元、2.87億元，同比增長(zhǎng)4.98%、4.69%。

而乘用車(chē)座椅板塊在2019年實(shí)現(xiàn)3.53億元的營(yíng)業(yè)收入，同比增幅達(dá)207.82%，但是，2019年財(cái)報(bào)同時(shí)顯示，天成自控該業(yè)務(wù)板塊2019年的毛利率為-9.84%。

天成自控表示，公司2018年第四季度開(kāi)始與上汽集團(tuán)合作，公司乘用車(chē)座椅業(yè)務(wù)鄭州廠區(qū)建設(shè)完成后相應(yīng)的折舊攤銷(xiāo)及人工成本金額相對(duì)較高，尚未達(dá)到規(guī)模效應(yīng)，同時(shí)公司部分乘用車(chē)座椅核心零部件目前仍以外購(gòu)為主，相關(guān)成本較高，這些原因綜合導(dǎo)致了公司2019年乘用車(chē)座椅業(yè)務(wù)毛利率下降幅度較大。

據(jù)悉，2019年，天成自控實(shí)現(xiàn)了上汽集團(tuán)AP31車(chē)型(榮威i5)、上汽IP31(榮威i6)的批量供貨，對(duì)上汽新能源EX21項(xiàng)目也已開(kāi)始供貨。天成自控在2019年財(cái)報(bào)中表示，未來(lái)預(yù)測(cè)定點(diǎn)項(xiàng)目還包括上汽骨架平臺(tái)1個(gè)、上汽AS32、AS33項(xiàng)目，上海通用1個(gè)、上汽大通項(xiàng)目1個(gè)。

隨著公司未來(lái)乘用車(chē)座椅業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)以及實(shí)現(xiàn)核心零部件自產(chǎn)，乘用車(chē)座椅板塊毛利率將有所回升。

值得一提的是，天成自控表示，公司開(kāi)發(fā)的鋁合金骨架汽車(chē)座椅產(chǎn)品，使得公司汽車(chē)座椅的輕量化技術(shù)居于行業(yè)領(lǐng)先地位，具備為全球新能源汽車(chē)企業(yè)配套的技術(shù)實(shí)力。根據(jù)2019年年報(bào)，天成自控已經(jīng)開(kāi)始對(duì)上汽新能源EX21項(xiàng)目供貨，公司還獲得了比亞迪新能源重卡及輕卡、威馬新能源等項(xiàng)目。

對(duì)于兒童安全座椅板塊，天成自控在2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入806.76萬(wàn)元。雖然該業(yè)務(wù)板塊的營(yíng)業(yè)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例較小，為0.56%。但天成自控已經(jīng)將兒童安全座椅列為與乘用車(chē)座椅、航空座椅、工程機(jī)械及商用車(chē)座椅并別的第四大業(yè)務(wù)板塊，并提出了“到2026年底，成為乘用車(chē)座椅、兒童安全座椅領(lǐng)域國(guó)內(nèi)領(lǐng)先(國(guó)內(nèi)行業(yè)前三位)、航空座椅、工程商用車(chē)座椅領(lǐng)域全球領(lǐng)先(全球行業(yè)前三位)的世界一流的高附加值座椅專(zhuān)業(yè)供應(yīng)商”的戰(zhàn)略目標(biāo)。

數(shù)據(jù)顯示，天成自控自主研發(fā)的新型兒童安全座椅于2019年正式開(kāi)始在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銷(xiāo)售，2019年新增客戶12個(gè)，其中國(guó)內(nèi)客戶5個(gè)，國(guó)際客戶7個(gè)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，天成自主品牌主要以天貓官方旗艦店銷(xiāo)售為主，ODM代工業(yè)務(wù)主要與國(guó)內(nèi)知名童車(chē)品牌進(jìn)行合作。

天成自控在2019年財(cái)報(bào)中表示，將發(fā)力兒童安全座椅業(yè)務(wù)板塊，全力開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)6萬(wàn)臺(tái)以上銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。其中，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，將力爭(zhēng)天貓旗艦店實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售量達(dá)1萬(wàn)臺(tái)以上；并做好與國(guó)內(nèi)知名童車(chē)品牌ODM代工業(yè)務(wù)的生產(chǎn)供應(yīng)、質(zhì)量管理和售后協(xié)助等工作，進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)ODM代工業(yè)務(wù)規(guī)模。在國(guó)際市場(chǎng)，公司將在做好現(xiàn)有客戶的增值服務(wù)性工作的基礎(chǔ)上，全力開(kāi)發(fā)荷蘭、英國(guó)、德國(guó)等歐洲主要區(qū)域的核心客戶。

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