又一家獨(dú)角獸赴美IPO，今年或迎自動(dòng)駕駛上市潮

第一電動(dòng)大牛作者 NE時(shí)代 2023-03-15 10:59

彭博社最新報(bào)道，我國(guó)自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司文遠(yuǎn)知行（WeRide.ai），已悄悄赴美IPO。最近幾個(gè)月，業(yè)界頻頻傳出該公司美國(guó)上市的消息，但幾乎都被官方否認(rèn)，彭博社透露，文遠(yuǎn)知行此次是以保密的形式提交IPO申請(qǐng)。

文遠(yuǎn)知行成立于2017年，是我國(guó)領(lǐng)先的自動(dòng)駕駛科技公司，業(yè)務(wù)重點(diǎn)為L(zhǎng)4級(jí)自動(dòng)駕駛，目前其自動(dòng)駕駛商業(yè)化正處于爬坡階段。同時(shí)，該公司也是全球唯一一家同時(shí)擁有中美兩地無(wú)人駕駛測(cè)試許可的初創(chuàng)公司。

報(bào)道一出，已有多家國(guó)內(nèi)外媒體聯(lián)系了文遠(yuǎn)知行，但截至目前，該公司均未對(duì)赴美IPO一事進(jìn)行置評(píng)。

目前，文遠(yuǎn)知行的自動(dòng)駕駛技術(shù)和商業(yè)化進(jìn)程已在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，團(tuán)隊(duì)聚焦L4級(jí)自動(dòng)駕駛，乘用出行和貨運(yùn)商用兩大應(yīng)用場(chǎng)景雙線并行，已形成自動(dòng)駕駛出租車、自動(dòng)駕駛貨運(yùn)車、高階智能駕駛等產(chǎn)品矩陣。隨著核心業(yè)務(wù)進(jìn)入商業(yè)化快車道，高昂的運(yùn)營(yíng)成本，也對(duì)資金投入提出了更高要求。

｜招股書，靜悄悄｜

最近兩年的時(shí)間，文遠(yuǎn)知行完成了兩次融資，一次是在2021年5月的C輪融資，IDG資本、和創(chuàng)投資、基石資本領(lǐng)投，彼時(shí)公司估值為33億美元。另一次是在2022年3月，文遠(yuǎn)知行有進(jìn)行了D輪4億美元的融資，將其估值提高到44億美元。

44億美元，也是文遠(yuǎn)知行目前公開的最高估值。值得一提的是，作為文遠(yuǎn)知行國(guó)內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一，小馬智行（Pony.ai）已提前實(shí)現(xiàn)了更高的估值，約為85億美元，為了在業(yè)務(wù)和技術(shù)層面追趕對(duì)手，文遠(yuǎn)知行必須在資金方面下足功夫。

赴美IPO、進(jìn)入公開市場(chǎng)獲得更雄厚的資金，對(duì)于文遠(yuǎn)知行來(lái)說(shuō)，或是當(dāng)下最好的選擇。彭博社透露，文遠(yuǎn)知行此次赴美募資的目標(biāo)，高達(dá)5億美元。

過(guò)去幾年，多家尋求美國(guó)IPO的中國(guó)科技公司都面臨著諸多難題。一方面，是地緣政治緊張局勢(shì)的加劇，在美國(guó)上市的中國(guó)公司受到大洋彼岸的各類限制，特別是在會(huì)計(jì)審核方面。具體案例，可參考早年的微博，該公司是列入美國(guó)政府退市觀察名單的公司之一。

另一方面，中國(guó)也正加強(qiáng)對(duì)海外上市公司的監(jiān)管，因?yàn)檫@類公司在數(shù)據(jù)層面有安全風(fēng)險(xiǎn)。最典型的案例，是大家都較為熟悉的網(wǎng)約車巨頭滴滴，迫于壓力從紐約退市。

橫向看，小馬智行曾經(jīng)也在資本市場(chǎng)風(fēng)光無(wú)限，但依舊陷入IPO擱置的輿論風(fēng)波?；蛟S，該公司一波三折的赴美IPO之路，最能說(shuō)明自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司在研發(fā)和IPO領(lǐng)域面臨的雙重難題。

正因?yàn)榇?，文遠(yuǎn)知行赴美IPO之路未必順?biāo)欤?dāng)下的宏觀環(huán)境卻給海外上市帶來(lái)更多可能性。目前，赴美IPO的熱度正慢慢恢復(fù)，今年2月，激光雷達(dá)制造商禾賽科技成功在納斯達(dá)克上市，不僅成為中國(guó)激光雷達(dá)第一股，還成為滴滴事件2021年以來(lái)，赴美上市規(guī)模最大的中國(guó)公司——

募資金額超1億美元。

彭博社報(bào)道，文遠(yuǎn)知行之所以能順利IPO，是因?yàn)樵摴驹跀?shù)據(jù)安全方面已做好充足的準(zhǔn)備。

據(jù)悉，文遠(yuǎn)知行計(jì)劃把關(guān)乎安全的數(shù)據(jù)收集外包，統(tǒng)一打包交給不在美國(guó)上市計(jì)劃內(nèi)的另一家實(shí)體，具體的操作方式，可以參考蘋果和云上貴州的關(guān)系，前者的中國(guó)大陸用戶iCloud服務(wù)，一度由云上貴州公司運(yùn)營(yíng)。

｜風(fēng)口，正當(dāng)其時(shí)｜

不妨來(lái)看看資本市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。

去年自動(dòng)駕駛受資本追捧的賽道，一個(gè)是以量產(chǎn)ADAS為切入口的公司，如火如荼的毫末智行就是其中之一，還有同賽道的福瑞泰克和縱目科技等。

另一個(gè)，則是聚焦L4級(jí)自動(dòng)駕駛的初創(chuàng)公司們，以文遠(yuǎn)知行、小馬智行以及輕舟智航等玩家為代表，其中，文遠(yuǎn)知行去年高達(dá)4億美元的D輪融資，一度飆升為同領(lǐng)域玩家公開的最高融資。

文遠(yuǎn)知行為何成了“香饃饃”？

從公司啟動(dòng)之日起，文遠(yuǎn)知行走的是全棧自研路線。也就是說(shuō)，該公司選擇了更難的那條路，技術(shù)和研發(fā)基本功更扎實(shí)——承載該公司全棧自研技術(shù)使命的，是新一代自動(dòng)駕駛通用技術(shù)平臺(tái)WeRide One，軟件算法、模塊化硬件和云架構(gòu)平臺(tái)都是公司自研。

有了這一平臺(tái)，那些被文遠(yuǎn)知行劃入業(yè)務(wù)版圖的項(xiàng)目，如轎車、貨車以及小巴等，幾乎所有規(guī)劃中的場(chǎng)景車輛，都可通過(guò)通用平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)從研發(fā)到量產(chǎn)應(yīng)用的全周期賦能。而且，效率更高的同時(shí)，降低更多的運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)成本。

另一方面，是“正當(dāng)其時(shí)”。

在Robotaxi商業(yè)化與量產(chǎn)領(lǐng)域，目前業(yè)界最大的現(xiàn)實(shí)是，如文遠(yuǎn)知行這樣的玩家，依舊是最為重要的參與者之一，且短期內(nèi)很難被車企或其它賽道的公司取代。這一點(diǎn)，我們不妨先梳理一下國(guó)內(nèi)Robotaxi從襁褓到成年的過(guò)去幾年間，經(jīng)歷的不同階段，以及未來(lái)幾年能在新時(shí)代能唱主角的商業(yè)合作模式。

最早的時(shí)候，自動(dòng)駕駛公司的Robotaxi從實(shí)驗(yàn)室走向道路，無(wú)論是國(guó)外的Waymo、Cruise，還是國(guó)內(nèi)的百度、小馬智行、文遠(yuǎn)知行，能拿到地方政府的牌照和服務(wù)許可，就已經(jīng)是很大的跨越了。

這時(shí)候，一邊，是自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司自己試水，雖然艱難，但路終究還是一步一步走出來(lái)的；另一邊，是車企暗中窺探和思考，自己未來(lái)的新出行業(yè)務(wù)，究竟能和Robotaxi擦除什么樣的火花。其中，膽子大的豐田，就對(duì)小馬智行押注了資金和研發(fā)。

到了現(xiàn)在，Robotaxi已經(jīng)走完試水商業(yè)化從零到一的過(guò)程，精明的車企也告別暗地里觀察的角色，開始高調(diào)的走向臺(tái)前——

廣汽和文遠(yuǎn)知行合作，上汽和Momenta牽手，吉利和元戎啟行，這些都是車企坐上牌桌開始出牌的重要信號(hào)。當(dāng)然，也有小鵬汽車這樣的車企，直接大手一揮，親自下場(chǎng)，產(chǎn)品自己搞，研發(fā)自己搞，甚至連Robotaxi出行的新公司也要自己搞。

那么，主角會(huì)是誰(shuí)？

至少在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，像小鵬這樣自己扛旗的車企，不會(huì)是多數(shù)，就連小鵬自己，也很難拍著胸脯說(shuō)，親自主導(dǎo)的Robotaxi業(yè)務(wù)一定能成。

而如文遠(yuǎn)知行這樣的自動(dòng)駕駛公司，作為供給側(cè)，依舊在Robotaxi及L4自動(dòng)駕駛領(lǐng)域發(fā)揮重要的作用，成為鏈接車企、零部件Tier 1供應(yīng)商的重要橋梁，或是車企合縱締交、垂直收購(gòu)的首要目標(biāo)。

｜下一站，繼續(xù)“搞錢”｜

文遠(yuǎn)知行的Robotaxi，有以下運(yùn)營(yíng)模式：

一類是成立合資公司，例如與廣州科學(xué)城共同組建文遠(yuǎn)粵行；一類是自主運(yùn)營(yíng)，典型案例是旗下的Weride Go；另一類，是和主機(jī)廠或出行公司合作，例如與如祺出行共同搭建的新出行體系。

但是，盈利還是個(gè)難題。

而且，考慮到前裝量產(chǎn)的成本，自動(dòng)駕駛軟硬件的成本，以及Robotaxi的運(yùn)營(yíng)成本、技術(shù)長(zhǎng)尾化等困難，盈利難題還將是個(gè)長(zhǎng)期難題。這也意味著，文遠(yuǎn)知行們和大洋彼岸的Cruise、Waymo們一樣，無(wú)論資本熱度是否傾斜，資金都將是解決一切問(wèn)題的關(guān)鍵。

本質(zhì)上，是技術(shù)還不成熟。

文遠(yuǎn)知行們目前承壓的，一個(gè)是資金，大家都想趕緊盈利，想在資金上喘一口氣，但盈利難題短期內(nèi)幾乎無(wú)解。

一個(gè)是商業(yè)化落地，因?yàn)橹挥猩虡I(yè)化的腳步越快，前裝量產(chǎn)的節(jié)奏越好，盈利的曙光才能越快出現(xiàn)。但是，技術(shù)的瓶頸告訴所有人，5%-15%的長(zhǎng)尾難題得不到解決，商業(yè)化維度的問(wèn)題也終將無(wú)解，再反觀這些Cornor Case，又需要測(cè)試?yán)锍毯蜁r(shí)間的積累，進(jìn)入了資金-技術(shù)-時(shí)間的怪圈——

時(shí)間等不起，

資金不夠用，

技術(shù)搞不定。

創(chuàng)業(yè)者搞錢，也有天時(shí)地利人和。

比如去年，就是自動(dòng)駕駛的資本寒冬，我們看到Argo AI被大眾和福特拋棄，看到圖森未來(lái)管理層強(qiáng)震，市值蒸發(fā)，前路不明，看到一路高歌的Waymo也低下頭顱，裁員的動(dòng)作一直持續(xù)到現(xiàn)在。

即使是看到資本“曙光”的當(dāng)下，其實(shí)宏觀大環(huán)境對(duì)自動(dòng)駕駛公司并沒(méi)有太多仁慈，就連一向不差錢的通用自動(dòng)駕駛子公司Cruise，也不得不聚焦于削減成本。

只是在一線玩家看來(lái)，今年或許不是最好的一年，但對(duì)于IPO，明年未必比今年更有利。

最近，自動(dòng)駕駛賽道就傳出多家公司擬在今年IPO的消息，除了文遠(yuǎn)知行，還有Momenta計(jì)劃在美國(guó)或香港上市，智加科技此前擬借殼SPAC赴美IPO，但因?yàn)槊绹?guó)監(jiān)管環(huán)境變化，美國(guó)敲鐘只能擱淺，但有消息稱，該公司IPO心不死，今年上市已是箭在弦上。