“乘著”新能源汽車行業(yè)發(fā)展的東風(fēng)，堅(jiān)瑞沃能近年來(lái)憑借子公司沃特瑪動(dòng)力電池的龍頭地位，業(yè)績(jī)、股價(jià)“扶搖直上”，但這種優(yōu)勢(shì)最終沒(méi)能持續(xù)下去，因?yàn)闆Q策失誤及國(guó)家對(duì)電動(dòng)汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整，沃特瑪遭遇了訂單不足、現(xiàn)金流緊張等空前危機(jī)。受此影響，母公司堅(jiān)瑞沃能業(yè)績(jī)大幅降低，股價(jià)也在輪番拋售之下達(dá)歷史低點(diǎn)。

屋漏偏逢連夜雨，繼此前自曝20億元債務(wù)逾期后，堅(jiān)瑞沃能資金鏈斷裂的危機(jī)仍在持續(xù)發(fā)酵。9月3日，堅(jiān)瑞沃能（300116.SZ）又發(fā)布公告稱，公司受債務(wù)危機(jī)的影響導(dǎo)致企業(yè)多數(shù)銀行賬戶被凍結(jié)，大量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)被查封。截止目前，公司累計(jì)被凍結(jié)銀行賬戶 83 個(gè)，涉及凍結(jié)金額共計(jì) 8,562.99 萬(wàn)元。固定資產(chǎn)累計(jì)被查封的價(jià)值約 31,870.66 萬(wàn)元。

“目前來(lái)看，（沃特瑪）復(fù)活概率很小?！币晃徊辉竿嘎缎彰奈痔噩攦?nèi)部知情人士稱，沃特瑪已經(jīng)走到破產(chǎn)邊緣，并可能成為新能源汽車投資大潮中第一家“閃崩”的動(dòng)力電車龍頭企業(yè)。而另一位知情人士也表示，沃特瑪目前正在等待破產(chǎn)重組，但由于監(jiān)管銀行不同意，所以推遲了破產(chǎn)重組和破產(chǎn)清算的時(shí)間。

沃特瑪危機(jī)敲行業(yè)警鐘

2016年斥資52億元收購(gòu)而來(lái)的沃特瑪，曾經(jīng)讓堅(jiān)瑞沃能風(fēng)光一時(shí)，一度實(shí)現(xiàn)從消防行業(yè)到新能源電池行業(yè)的轉(zhuǎn)型。然而，好景不長(zhǎng)，如今堅(jiān)瑞沃能陷入困境，在很大程度上是由于擴(kuò)張過(guò)快所致，短貸長(zhǎng)投的模式加劇了資金鏈的風(fēng)險(xiǎn)。而沃特瑪?shù)馁Y金流出現(xiàn)問(wèn)題，波及到堅(jiān)瑞沃能的銀行信用，也影響到了公司的資金運(yùn)轉(zhuǎn)。有業(yè)內(nèi)人士指出，沃特瑪走到這一步，主要是模式問(wèn)題，投入太多，攤子鋪的太大，但回款太慢。

8月26日晚間，堅(jiān)瑞沃能披露的半年報(bào)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.38億元，同比減少46.62%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-16.70億元，同比降低399.03%。另?yè)?jù)堅(jiān)瑞沃能當(dāng)天披露的中報(bào)顯示，堅(jiān)瑞沃能還在報(bào)告期為沃特瑪?shù)膿?dān)保實(shí)際發(fā)生額共計(jì)高達(dá)54.22億元，其中銀行貸款的擔(dān)保金額為42.58億元，非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款的擔(dān)保金額為11.64億元。

不僅如此，堅(jiān)瑞沃能稱，當(dāng)前戰(zhàn)略投資者引進(jìn)、債務(wù)解決方案等并無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，若公司恢復(fù)生產(chǎn)工作無(wú)法得以有效推進(jìn)，經(jīng)營(yíng)情況將進(jìn)一步惡化，公司各項(xiàng)資產(chǎn)將面臨繼續(xù)計(jì)提大額減值準(zhǔn)備的可能，虧損持續(xù)增大。公司預(yù)計(jì)第三季度虧損將進(jìn)一步放大至18.8億元至21億元，料前三季度虧損額將高達(dá)35.5億元至37.7億元。

對(duì)于目前所遭遇的債務(wù)危機(jī)，沃特瑪董事長(zhǎng)李瑤稱，沃特瑪目前遭遇的是行業(yè)普遍存在的現(xiàn)金流問(wèn)題。由于沃特瑪?shù)你y行貸款均為短期貸款，比如半年期或者一年期，而新能源汽車業(yè)務(wù)可能要到5年后才能獲得收益，因此“短貸長(zhǎng)投”給公司發(fā)展經(jīng)營(yíng)造成了很大壓力。這其實(shí)是行業(yè)通病，如果不能引起政府重視，會(huì)影響到行業(yè)的發(fā)展。

針對(duì)半年報(bào)曝出巨虧的現(xiàn)狀，堅(jiān)瑞沃能證券部一位工作人員頗為無(wú)奈地表示，公司已經(jīng)被沃特瑪“綁架了”。如果今年年底前債務(wù)問(wèn)題仍然沒(méi)有得到妥善解決的話，公司會(huì)被拖垮的。此外，公司還是會(huì)繼續(xù)努力嘗試內(nèi)部債務(wù)重整。截至目前，公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的進(jìn)程仍在繼續(xù)推進(jìn)，已經(jīng)接觸了一些潛在的投資者，正在商談當(dāng)中，但還沒(méi)有進(jìn)入到簽署構(gòu)架協(xié)議這一步。

公司內(nèi)部管理混亂

堅(jiān)瑞沃能公告顯示，沃特瑪董事長(zhǎng)李瑤與總裁李金林為兄弟關(guān)系。曾做過(guò)比亞迪鋰電池公司高管的李瑤負(fù)責(zé)戰(zhàn)略，實(shí)際管理和執(zhí)行層面都由李金林負(fù)責(zé)，而采購(gòu)負(fù)責(zé)人也是家族近親，這種家族式的管理和用人風(fēng)格也映射在了最重要的財(cái)務(wù)體系上。有知情人士直言，“缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)和具有融資經(jīng)驗(yàn)的負(fù)責(zé)人，直接導(dǎo)致管理層并不了解企業(yè)真正的資金狀況，資金劃轉(zhuǎn)混亂，采購(gòu)和財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)的爭(zhēng)權(quán)和內(nèi)訌則加劇了資金跟不上的情況”。

據(jù)悉，在這場(chǎng)危機(jī)前期，作為董事長(zhǎng)的李瑤一直處于“被隱瞞”的狀態(tài)，甚至并不知曉沃特瑪已身處險(xiǎn)境。在沃特瑪危機(jī)爆發(fā)前的2017年11月，通過(guò)董事長(zhǎng)李瑤的周旋，短期內(nèi)靠借貸安然度過(guò)供應(yīng)商的催款。2018年元旦過(guò)后，由于資金狀況惡化，銀行開(kāi)始抽貸，新能源行業(yè)融資通道收緊，沃特瑪?shù)呢?cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)此時(shí)將賭注全部押在了依賴總部所在的深圳市政府以及坪山區(qū)政府的挽救上，但事實(shí)上，雖然深圳市政府將把壯大沃特瑪寫(xiě)進(jìn)了2018年政府工作報(bào)告，但面臨沃特瑪積重難返的局面，最終并未出手相救。可以說(shuō)，沃特瑪后期在融資和危機(jī)處理上的錯(cuò)誤導(dǎo)致了全盤(pán)失控，而這種錯(cuò)誤并非偶然，是沃特瑪公司內(nèi)部管理混亂的必然結(jié)果。

多方信息顯示，沃特瑪高層本身也并未意識(shí)這場(chǎng)危機(jī)會(huì)惡化的如此之快，在2018年4月初公司董事接受媒體詢問(wèn)時(shí)，相關(guān)高層還大言不慚的表示公司面臨的僅是短期現(xiàn)金流緊張。而眼下的堅(jiān)瑞沃能已到了窮途末路的時(shí)刻，公司意欲通過(guò)出讓股權(quán)方式引入戰(zhàn)略投資者救贖沃特瑪，但至今尚未實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

對(duì)于那些資金不夠充實(shí)，管理能力不夠扎實(shí)的企業(yè)，如果只是出于當(dāng)下利益的選擇，一味地進(jìn)行擴(kuò)張、拉長(zhǎng)戰(zhàn)線，并且抱著依賴補(bǔ)貼存活的心理，早晚會(huì)向堅(jiān)瑞沃能一般趨于悲觀。畢竟，國(guó)家的補(bǔ)貼政策只作為技術(shù)發(fā)展的鼓勵(lì)和支持，沒(méi)有補(bǔ)貼之后呢？大潮退去，才能看出誰(shuí)在裸泳，而現(xiàn)在補(bǔ)貼的大潮才剛剛退下一半，已經(jīng)開(kāi)始有裸泳的企業(yè)顯形了。

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