來(lái)源：FF官方

作者 | 蘇   鵬

編輯 | 王   妍

七年磨一劍的法拉第未來(lái)，首款車(chē)型雖至今未量產(chǎn)，但如今卻在資本市場(chǎng)上先行一步。

按照計(jì)劃，7月22日晚，法拉第未來(lái)（Faraday Future，下文簡(jiǎn)稱(chēng)FF）將正式在納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼分別為 "FFIE "和 "FFIE.WS"。

值得注意的是，F(xiàn)F之所以能夠以上市的方式為后續(xù)量產(chǎn)籌得糧草，主要是靠和空殼公司Property Solutions Acquisition Corp（PSAC）通過(guò)SPAC（Special Purpose Acquisition Company）方式進(jìn)行上市。根據(jù)FF說(shuō)法，雙方業(yè)務(wù)合并完成后，F(xiàn)F預(yù)計(jì)可獲得約10億美元的資金。

為了這一刻，赴美四年多的賈躍亭等了太久。除了官方從周一就開(kāi)始輪番預(yù)熱，賈躍亭也早早抵達(dá)紐約為FF的上市儀式做準(zhǔn)備。賈躍亭表示，“FF 91將在未來(lái)一年左右開(kāi)始交付，自己將全力準(zhǔn)備交付事宜。”

在美股盤(pán)前交易中，F(xiàn)FIE股價(jià)漲幅一度飆漲近50%。但人們更關(guān)心的是，抓住了IPO這根翻身稻草，賈躍亭是否真的要回來(lái)了？

繼續(xù)為夢(mèng)想窒息？

來(lái)源：FF官方

即便早已從創(chuàng)業(yè)明星淪為“老賴”，但當(dāng)賈躍亭用兩年多的時(shí)間，“四兩撥千斤”地讓手里握著數(shù)百億元債務(wù)的債權(quán)人與自己站在一邊，并試盡所有辦法將還未量產(chǎn)的FF推進(jìn)納斯達(dá)克的大門(mén)，還是讓資本市場(chǎng)結(jié)實(shí)地為其興奮了一把。

受FF上市的影響，持有FF 20%股份的恒大汽車(chē)率先在港股迎來(lái)狂歡。截止到午間收盤(pán)，恒大汽車(chē)漲超26%。

與此同時(shí)，根據(jù)FF提交的文件顯示，原定出資1.75億美元的基石投資人不會(huì)入股FF。但澎湃新聞援引知情人士報(bào)道稱(chēng)，新的相關(guān)投資機(jī)構(gòu)已完成了投資協(xié)議簽訂，已在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)完成打款。而因外匯因素導(dǎo)致退出此次投資的該一線城市，也表示在FF完成上市后將與其在中國(guó)的落地展開(kāi)深度合作。

美國(guó)市場(chǎng)也對(duì)這個(gè)“為夢(mèng)想窒息”的故事開(kāi)始買(mǎi)賬。

未與FF合并之前，PSAC就提前“預(yù)支”了FF在投資人眼中的股價(jià)預(yù)期。從年初至今，PSAC的股價(jià)漲幅已高達(dá)28%。相關(guān)美股分析師表示，隨著FF臨近上市日期，PASC的股價(jià)也開(kāi)始不斷向上發(fā)力，市場(chǎng)吸籌明顯。

廣發(fā)證券相關(guān)分析師張可告訴未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)，雖然FF目前仍陷在虧損泥潭中并難以脫身，“但股市炒的是預(yù)期，并不影響FF在資本市場(chǎng)受歡迎?！睆埧煞治龇Q(chēng)，美國(guó)的能源政策和FF自身發(fā)展規(guī)劃都是FF在資本市場(chǎng)擁有高預(yù)期的原因所在。

自拜登上臺(tái)以來(lái)，就開(kāi)始大力倡導(dǎo)新能源計(jì)劃，鼓勵(lì)發(fā)展清潔能源，并身體力行地倡導(dǎo)由“凈零排放”的電動(dòng)汽車(chē)組成新的車(chē)隊(duì)。受益于新任總統(tǒng)的一系列操作，美國(guó)電動(dòng)車(chē)的代表特斯拉的股價(jià)也頻頻迎來(lái)暴漲。

“FF選在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上市，也可以吃到更多政府帶來(lái)的資本紅利?！睆埧杀硎?。

此外，當(dāng)FF不再被資金掣肘，F(xiàn)F 91也將被提上日程，對(duì)于這個(gè)“臨門(mén)一腳”，資本市場(chǎng)也順勢(shì)給出了更高的預(yù)期。

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FF全球首席執(zhí)行官畢福康（Carsten Breitfeld）表示，此次合并籌集的資金不僅會(huì)幫助推出FF 91，“同時(shí)還將繼續(xù)致力于面向大眾市場(chǎng)的高端車(chē)型——FF 81和FF 71?！?/p>

這讓坐在華爾街辦公室里的股票分析師們?yōu)橹駣^。華爾街美股分析師Benchmark通過(guò)對(duì)FF未來(lái)的銷(xiāo)量和收入進(jìn)行分析后得出，F(xiàn)F的營(yíng)收將在2022年將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，2024年?duì)I收轉(zhuǎn)正并達(dá)到85億美元，2025年達(dá)200億美元。

按照FF計(jì)劃，預(yù)計(jì)未來(lái)5年銷(xiāo)量將超過(guò)40萬(wàn)輛。目前FF在美國(guó)加州擁有年產(chǎn)能1萬(wàn)輛的汽車(chē)工廠，根據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道稱(chēng)，F(xiàn)F還將分別在韓國(guó)和中國(guó)建廠。

FF稱(chēng)，韓國(guó)明信集團(tuán)與FF簽署了代工諒解備忘錄，計(jì)劃2023年下半年進(jìn)行代工生產(chǎn)，規(guī)劃年產(chǎn)能可達(dá)27萬(wàn)輛。此外，F(xiàn)F在中國(guó)的制造基地也正在籌備。

“從某種程度上來(lái)講，那些坐在華爾街辦公室的資本家們?cè)谶M(jìn)行一場(chǎng)豪賭，押注賈躍亭有可能成為下一個(gè)馬斯克，F(xiàn)F成為另一個(gè)特斯拉。”張可分析道。

FF能否翻身？

雖然上市后的FF能否如期量產(chǎn)未曾可知，但是對(duì)于曾經(jīng)以“放手”FF為代價(jià)，寄希望于上市擺脫“老賴”的身份，對(duì)于賈躍亭而言，這是接近自由的時(shí)刻。

2019年10月，面對(duì)各方債權(quán)人的圍追堵截，賈躍亭不僅放棄FF的CEO職位，在美國(guó)申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)，并設(shè)立債權(quán)人信托，將自身債務(wù)轉(zhuǎn)化為FF汽車(chē)股權(quán)。

S-4監(jiān)管文件顯示，F(xiàn)F原有股東以及債權(quán)人(通過(guò)債轉(zhuǎn)股)將在交易后持有公司股權(quán)比例達(dá)66%。債權(quán)人可通過(guò)出售FF的股票來(lái)拿回自己的索賠資金。協(xié)議顯示，債權(quán)人與賈躍亭的訴訟靜止期為4年，而FF上市之后，債權(quán)人與賈躍亭的訴訟靜止期則可延長(zhǎng)到債務(wù)還清為止。

如今擺在FF面前的當(dāng)務(wù)之急，是10億美金能否支撐其量產(chǎn)上市？

根據(jù)FF向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交的文件顯示，2019年、2020年FF的運(yùn)營(yíng)虧損分別為1.1億美元、6494萬(wàn)美元；凈虧損分別為1.42億美元、1.47億美元。而在2021年第一季度，F(xiàn)F的凈虧損達(dá)7552.5萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)313%，虧損缺口還在不斷擴(kuò)大。

在其近七年的造車(chē)生涯中，F(xiàn)F總共耗資約20億美元。S-4監(jiān)管文件顯示，截至2019年7月，F(xiàn)F在銀行的存款僅為600萬(wàn)美元，2019年結(jié)束時(shí)，只剩220萬(wàn)美元，到2020年末，這個(gè)數(shù)字是110萬(wàn)美元。

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2019年，畢?？翟贑ES車(chē)展上透露，F(xiàn)F 91距離量產(chǎn)還有8.5億美元的融資缺口。如果按照這個(gè)說(shuō)法，此次募資籌集的10億美元并不足以支撐太久。
 

即便FF 91達(dá)成量產(chǎn)的里程碑，仍需要大量的資本持續(xù)輸血。根據(jù)蔚來(lái)汽車(chē)財(cái)報(bào)顯示，自2015年成立至今，蔚來(lái)已累計(jì)虧損超過(guò)300億元人民幣（約合46.41億美元），且至今未實(shí)現(xiàn)全年盈利。

后續(xù)面對(duì)建廠擴(kuò)張產(chǎn)能、鋪設(shè)經(jīng)營(yíng)渠道等方面，F(xiàn)F仍需繼續(xù)籌集更多的資金來(lái)維持自身運(yùn)營(yíng)。此外，當(dāng)FF“出走”數(shù)年，從原定的2018年底跳票至今，中國(guó)市場(chǎng)也早已不再是當(dāng)年的境況。

從首批造車(chē)新勢(shì)力們用一紙PPT給消費(fèi)者帶來(lái)震撼，到資本寒冬下大批造車(chē)新勢(shì)力的淘汰，再到如今“蔚小理”占據(jù)穩(wěn)定格局，如今賈躍亭與他的FF面對(duì)的中國(guó)市場(chǎng)今非昔比。

乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)認(rèn)為，F(xiàn)F如今在中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)失去了最佳發(fā)展契機(jī)。“FF在中國(guó)最好的發(fā)展契機(jī)是在2018年左右，彼時(shí)的新能源市場(chǎng)方興未艾，F(xiàn)F 91憑借當(dāng)時(shí)的驚艷的科技感與產(chǎn)品力完全與特斯拉MODEL X掰一掰手腕?！?/p>

但FF 91的一再跳票也將消費(fèi)者的耐心與期待消磨殆盡。在一位關(guān)注FF的消費(fèi)者看來(lái)，原本當(dāng)年看起來(lái)很科幻智能的一臺(tái)車(chē)，到今天已經(jīng)沒(méi)有那么有科技光環(huán)了?！癋F就是起個(gè)大早，趕了個(gè)晚集?！?/p>

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在一位新能源從業(yè)者看來(lái)，更重要的是，“FF 91的定價(jià)能否匹配它的配置?！苯?，F(xiàn)F91再次開(kāi)啟量產(chǎn)版車(chē)型在線預(yù)訂，預(yù)訂金額為5萬(wàn)元，美國(guó)市場(chǎng)售價(jià)20萬(wàn)美元（約合人民幣130萬(wàn)元），中國(guó)市場(chǎng)則高達(dá)200萬(wàn)元人民幣。并預(yù)計(jì)劃將于2022年上半年上市。

對(duì)于FF 91目前的生產(chǎn)情況，F(xiàn)F美國(guó)公關(guān)團(tuán)隊(duì)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)：“目前正在按照計(jì)劃進(jìn)行，按時(shí)量產(chǎn)?！备鶕?jù)此前公開(kāi)信息顯示，F(xiàn)F 91已獲得超1.4萬(wàn)輛的訂單成績(jī)。

面對(duì)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，F(xiàn)F必然要在中國(guó)市場(chǎng)祭出平價(jià)策略。

根據(jù)FF產(chǎn)品規(guī)劃顯示，F(xiàn)F的第二款新車(chē)FF 81預(yù)計(jì)于2023年量產(chǎn)上市，F(xiàn)F 71將于2024年底量產(chǎn)上市。FF81市場(chǎng)定位依然是高端電動(dòng)車(chē)，但級(jí)別比FF91要低；而FF71則是FF針對(duì)大眾市場(chǎng)推出的產(chǎn)品，意在搶占主流大眾市場(chǎng)。

不過(guò)目前的新能源市場(chǎng)，特斯拉以及“蔚小理”均已取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，后邊還有蘋(píng)果、小米和百度等跨界科技巨頭在奮起直追。

在造車(chē)新勢(shì)力和科技巨頭的前后圍堵下，還會(huì)有人為FF買(mǎi)單嗎？

未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)

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