在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，理想汽車、小鵬汽車相繼赴美上市，引燃造車新勢(shì)力的IPO狂潮。近期，有消息稱威馬汽車有意登陸科創(chuàng)板。而合眾新能源旗下的哪吒汽車更是在其官方公眾號(hào)公布消息稱：已啟動(dòng)C輪融資，計(jì)劃在2021年在科創(chuàng)板上市。

2018年，蔚來(lái)汽車在紐交所在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，成為新造車勢(shì)力中首家上市企業(yè)。隨后，雖然多家新造車企業(yè)也數(shù)次表示有意愿上市，卻鮮有實(shí)際動(dòng)作。

如今，時(shí)隔兩年時(shí)間，新造車企業(yè)集體沖刺IPO，無(wú)形中透露出資本對(duì)于行業(yè)的關(guān)注在重新升溫。有業(yè)內(nèi)人士判斷，在新一輪的資本風(fēng)口下，上市將成為加速新造車勢(shì)力內(nèi)部分化的“分水嶺”，但另有觀點(diǎn)認(rèn)為，行業(yè)的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型是場(chǎng)拉力賽，尚未到達(dá)賽點(diǎn)。那些率先上市的新造車企業(yè)并非絕對(duì)“桿位”，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的排位仍在巨變中。

為何會(huì)在此時(shí)扎推上市？

“目前來(lái)看，部分新造車企業(yè)在完成C輪融資后，在一級(jí)市場(chǎng)的融資渠道會(huì)變得相對(duì)有限，企業(yè)走向二級(jí)市場(chǎng)是種必然。”全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)告訴證券時(shí)報(bào)·車資本，除了為拓寬融資渠道外，這些新造車企業(yè)早期的投資人和原始股東，也有資本變現(xiàn)的需求。對(duì)于很多新造車企業(yè)而言，上市是一大核心目標(biāo)。

7月30日，理想汽車以“LI”為股票代碼，正式登陸美股市場(chǎng)。上市首日，理想汽車開(kāi)盤(pán)價(jià)為15.5美元/ADS，較發(fā)行價(jià)的11.5美元漲34.78%。截至當(dāng)日收盤(pán)，理想汽車的股價(jià)大漲43.13%，市值達(dá)139.17億美元。在股價(jià)連續(xù)幾日創(chuàng)下新高后，理想汽車開(kāi)始回吐漲幅，但總市值仍然高達(dá)136.32億美元。此前，摩根士丹利在研究報(bào)告中曾對(duì)理想汽車給予“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為20美元。

不到一個(gè)月時(shí)間，8月27日，小鵬汽車以“XPEV”為證券代碼在紐交所掛牌，成為第三家在美股上市的新造車企業(yè)。由于認(rèn)購(gòu)火爆，小鵬汽車募資金額超出預(yù)期，達(dá)到15.0億美元，成功超過(guò)蔚來(lái)汽車與理想汽車，創(chuàng)造了當(dāng)前新造車勢(shì)力中融資額和發(fā)行估值最高的IPO。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林教授告訴證券時(shí)報(bào)·車資本，現(xiàn)在資本市場(chǎng)對(duì)于新造車企業(yè)的投資是有所收緊的，整體熱度不似前幾年那般高漲。但汽車是資金密集型的產(chǎn)業(yè)，新造車企業(yè)需要大量的資金投入其中。如果不謀求上市，那么部分企業(yè)會(huì)面臨生存危機(jī)。

證券時(shí)報(bào)·車資本注意到，在理想汽車、小鵬汽車成功登陸美股后，率先上市的蔚來(lái)汽車也加大了融資力度。日前，蔚來(lái)汽車發(fā)布公告宣布將發(fā)行新一輪股票增發(fā)計(jì)劃，發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大達(dá)8850萬(wàn)股，承銷商可超額增發(fā)1327.5萬(wàn)股。發(fā)行價(jià)為17美元，預(yù)計(jì)總?cè)谫Y額將超17億美元。

顯然，不斷拓寬融資渠道，為造車獲得持續(xù)的資金輸血，是新造車企業(yè)扎推上市的核心訴求之一。即便是成功上市后，新造車企業(yè)對(duì)于資金的渴望和需求也不會(huì)終止。

有業(yè)內(nèi)人士表示，新造車企業(yè)走向二級(jí)市場(chǎng)，有助于讓更多的投資者和消費(fèi)者了解其產(chǎn)品，對(duì)品牌形象的提升也有助益。同時(shí)，新造車企業(yè)上市后，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和運(yùn)作也會(huì)接受更多投資者的監(jiān)督，更加利好于整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。

上市是邁入“第一梯隊(duì)”的標(biāo)志么？

“新造車企業(yè)最終只能活下3家”。

此前，行業(yè)內(nèi)一直盛傳著上述判斷，美團(tuán)創(chuàng)始人王興更是多次公開(kāi)表達(dá)過(guò)類似的觀點(diǎn)。雖然這一判斷無(wú)法形成一種結(jié)論，但也側(cè)面反映出新造車勢(shì)力陣營(yíng)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)的激烈與殘酷。

如今，接連有新造車企業(yè)成功上市，并相繼創(chuàng)出市值新高，無(wú)形中再度加劇了行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，特斯拉股價(jià)的持續(xù)走高、市值攀升更是創(chuàng)出了業(yè)內(nèi)“神話”，讓整個(gè)新能源汽車板塊再度活躍。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，在新一輪的資本風(fēng)口下，上市將成為新造車陣營(yíng)中的一道分水嶺，率先登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)更容易跑在賽道前列。

對(duì)此，有行業(yè)專家表示，新造車企業(yè)上市后的市值在一定程度上取決于其背后的資本力量。崔東樹(shù)告訴證券時(shí)報(bào)·車資本，理想汽車、小鵬汽車等背后的資本力量為公司的IPO進(jìn)程提供了重要支撐，同時(shí)也有助于拔高公司的估值。

證券時(shí)報(bào)·車資本注意到，在理想汽車上市前后，美團(tuán)CEO王興曾在多個(gè)社交平臺(tái)發(fā)布消息為之慶賀。公開(kāi)資料顯示，2019年8月，在理想汽車C輪融資的中，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)就參與其中，同時(shí)王興還以個(gè)人投資的形式參與了此輪融資。2020年6月，美團(tuán)再次參與了理想汽車的D輪融資，在IPO認(rèn)購(gòu)階段，更是進(jìn)一步加大持股比例。

同樣，小鵬汽車的背后也站著豪華的“資本陣容”。根據(jù)小鵬汽車的招股書(shū)信息顯示，阿里巴巴、小米、特斯拉現(xiàn)有股東PRIMECAP、投資過(guò)字節(jié)跳動(dòng)的Coatue、卡塔爾投資局等均參與了認(rèn)購(gòu)。其中，阿里巴巴和小米集團(tuán)均是小鵬汽車早期的投資方。

因此有業(yè)內(nèi)人士判斷，部分新造車企業(yè)在資本的助推下成功上市，并不意味著行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局已然固化，那些率先上市的新造車企業(yè)并不能被定義為新能源賽道上的絕對(duì)“桿位”，企業(yè)最后要比拼的還是核心技術(shù)和產(chǎn)品。

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