截至8月末，比亞迪、江淮汽車、宇通客車、安凱客車等13家車企紛紛發(fā)布了2015半年報。今年上半年，雖然汽車市場整體處于低迷態(tài)勢，但從各車企公布的“中考成績單”中發(fā)現(xiàn)，各車企上半年業(yè)績?nèi)匀粨屟?，而業(yè)績增長的車企大多都在新能源汽車市場有不錯的斬獲，可見新能源已成為各車企盈利的新利器?！咎貏e策劃|傳統(tǒng)車市低迷 新能源汽車一枝獨秀】

從8家乘用車企公布的中報來看，8家車企均盈利，多數(shù)車企的凈利潤均有不同程度的增長。從營業(yè)收入來看，上汽集團(tuán)營業(yè)收入和凈利潤分別為3236億、142億元，遠(yuǎn)高于其他企業(yè)；力帆股份營業(yè)收入和凈利潤分別為50.63億元、2.04 億元，居末位。從凈利潤增速來看，長安汽車凈利潤增長40.16%，而力帆股份凈利潤同比下降14.33%。

從5家客車企業(yè)公布的中報來看，宇通客車的營業(yè)收入和凈利潤分別為103.87億、9.5億，遠(yuǎn)高于其他企業(yè)；而亞星客車的營業(yè)收入為6.38億，遠(yuǎn)低于其他企業(yè)，安凱客車的凈利潤0.3億元居末位。從凈利潤增速來看，安凱客車凈利潤同比增長171.84%，居首位；而中通客車凈利潤同比下降76.56%，遠(yuǎn)低于其他企業(yè)。

從13家車企半年報中可以看出，各車企都在積極發(fā)力新能源汽車業(yè)務(wù)，尤其以比亞迪為首的新能源汽車企業(yè)，比亞迪2015上半年新能源汽車業(yè)務(wù)收入約59億元，同比增長約1.2倍。今年上半年比亞迪新能源汽車銷量達(dá)22987輛，同比增長203.8%。江淮汽車上半年銷售純電動轎車2692 輛，同比增長 470%。東風(fēng)汽車上半年新能源產(chǎn)品實現(xiàn)銷售1683輛。

據(jù)工信部統(tǒng)計的最新數(shù)據(jù)顯示，2015年8月，我國新能源汽車生產(chǎn)2.45萬輛，同比增長近4倍。2015年1-8月，新能源汽車?yán)塾嬌a(chǎn)12.35萬輛，同比增長3倍。新能源汽車今年以來維持高速增長，得益于政策的直接推動，新能源車從生產(chǎn)、銷售、購買補(bǔ)貼、充電設(shè)施建設(shè)、車輛購置稅等環(huán)節(jié)上都給予直接的鼓勵措施，推動市場進(jìn)入普及階段。未來，隨著一系列政策的不斷完善，新能源汽車市場還將持續(xù)高漲。

比亞迪新能源汽車業(yè)務(wù)收入約59億元

比亞迪(002594)8月27日披露半年報，在公司三大業(yè)務(wù)中，汽車及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)繼續(xù)成為業(yè)績增長的主要引擎，其中，新能源汽車業(yè)務(wù)收入更是同比翻番。

報告期內(nèi)，比亞迪實現(xiàn)營業(yè)收入315億元，同比增長18%；實現(xiàn)凈利潤4.66億元，同比增長29%；基本每股收益為0.19元。新能源汽車業(yè)務(wù)收入約59億元，同比增長約1.2倍。

比亞迪新能源汽車業(yè)務(wù)方面，期內(nèi)，隨著新的電池產(chǎn)能的投放，新能源汽車銷量同比大幅增

長約2.6倍，當(dāng)中公司主推的插電式混合動力車型(Plug-in Hybrid Vehicle))“秦”繼續(xù)問鼎中國新能源汽車銷量冠軍。 根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，比亞迪2015年上半年在新能源汽車領(lǐng)域的市場份額為29.8%，在插電式混合動力市場份額持續(xù)提升，繼續(xù)主導(dǎo)新能源汽車私家車市場。

根據(jù)比亞迪發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年上半年比亞迪新能源汽車銷量達(dá)22987輛，同比增長203.8%；其中秦的累計銷量則達(dá)到16477輛，以高出第二名近1.1萬輛的成績，蟬聯(lián)新能源汽車銷量冠軍。

在乘用車方面，“秦”持續(xù)獲得消費者的熱捧，產(chǎn)品供不應(yīng)求。比亞迪于今年五月加推秦雙冠版，新車型首次搭載比亞迪自主研發(fā)的移動電站技術(shù)，可將車內(nèi)電量用于車外負(fù)載，滿足多種用電需求，給消費者帶來更便捷、更人性化的駕乘體驗。此外，比亞迪亦于期內(nèi)推出全新雙?；旌蟿恿?a class='link' target='_blank'>SUV車型“唐”，配備2.0T i發(fā)動機(jī)和前后雙電動機(jī)，百公里加速4.9秒，最高車速達(dá)180公里，純電續(xù)航里程最長為80公里。自推出后消費者反應(yīng)非常熱烈，預(yù)期將給公司的新能源汽車業(yè)務(wù)銷量和盈利增加強(qiáng)勁的增長動力。另一方面，比亞迪與戴姆勒連手推出的純電動車“騰勢DENZA”憑借雙方的技術(shù)優(yōu)勢和品牌影響力，銷量于期內(nèi)持續(xù)上升，符合預(yù)期。

在公共交通領(lǐng)域方面，比亞迪繼續(xù)引領(lǐng)全球公共交通系統(tǒng)向純電動化發(fā)展。期內(nèi)比亞迪持續(xù)拓展純電動大巴和純電動出租車在國內(nèi)外市場的應(yīng)用，K9純電動巴士和e6純電動出租車銷量穩(wěn)步提升。截至今年六月底，深圳純電動大巴和純電動出租車的累計行程分別達(dá)7,525萬公里和3.13億公里，單車最高行駛里程已達(dá)26萬公里和70萬公里，為目前世界最高紀(jì)錄。此外，比亞迪的新能源汽車已拓展至南京、杭州、珠海、大連、天津、廣州、西安和長沙等國內(nèi)十多個城市，并將版圖開拓至包括北美、南美、歐洲、澳洲、亞洲等五大洲逾36個國家和地區(qū)。在亞洲市場，本集團(tuán)于今年二月實現(xiàn)突破，向日本提供五臺K9電動巴士，為中國首個正式登陸日本市場的中國汽車品牌，充分凸顯了比亞迪技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量的領(lǐng)先優(yōu)勢。此外，比亞迪于今年四月獲得美國加州公交運營商長灘運輸署60臺K9純電動巴士訂單，創(chuàng)下美國最大的電動巴士訂單紀(jì)錄。

江淮汽車銷售純電動轎車2692 輛，同比增長 470%

江淮汽車8月10日披露2015年半年報，2015 年1-6月份，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入235.17億元，同比增長14.55%，由于結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，上半年公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤5.37億元，同比增長31.79%。

在新能源汽車方面，2015 年 1-6 月份，公司銷售純電動轎車2692 輛，同比增長 470%，已經(jīng)超過去年全年水平，6月份單月銷量更是突破 1000 輛。作為我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的先行者，公司已開發(fā)出五代純電動轎車產(chǎn)品，其中公司首款正向研發(fā)的代表國內(nèi)純電動轎車最高研發(fā)水準(zhǔn)的第五代純電動車——IEV5，自 2015 年1季度投放市場以來就一直供不應(yīng)求。2010 年至今，公司已連續(xù)多年創(chuàng)造行業(yè)內(nèi)純電動轎車示范運行的最大規(guī)模，累計推出純電動轎車超過 10,000 輛，行使里程累計超過 2 億多公里，公司已積累了良好的市場基礎(chǔ)，形成了獨特的技術(shù)優(yōu)勢。

新能源作為公司核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，公司將繼續(xù)加大投入，通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新，在乘用車和商用車領(lǐng)域打造新能源核心競爭優(yōu)勢和領(lǐng)先優(yōu)勢。公司堅持“細(xì)分市場聚焦+優(yōu)勢資源整合”的策略，一方面充分發(fā)揮公司在新能源尤其是純電動領(lǐng)域的平臺資源和技術(shù)儲備，同時結(jié)合公司在傳統(tǒng)汽車細(xì)分市場的比較優(yōu)勢，加快在產(chǎn)品線方面的橫向布局，并努力打造公司在新能源汽車細(xì)分市場的龍頭地位，通過轎車、SUV、輕商、客車、MPV 等五大系列產(chǎn)品，在公共服務(wù)領(lǐng)域、私人消費市場、市政環(huán)衛(wèi)及城市物流、公交及客運市場等領(lǐng)域發(fā)展新能源業(yè)務(wù)，公司還準(zhǔn)備通過定向增發(fā)募資不超過 45 億元主要投向新能源乘用車、商用車項目及相關(guān)核心零部件項目，根據(jù)新能源汽車業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略：到 2025 年，江淮新能源汽車總產(chǎn)銷量將占江淮總產(chǎn)銷量的30%以上，屆時將形成節(jié)能汽車、新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)汽車共同發(fā)展的新格局。

報告還顯示，公司自 2010 年開始生產(chǎn)并銷售新能源汽車，截止 2014 年累計銷售新能源汽車 7519 輛，占整車銷量 0.32%，累計收到新能源汽車政府補(bǔ)貼資金 3.69 億元，由于前期規(guī)模較小以及地方政府補(bǔ)貼政策存在不確定性，基于謹(jǐn)慎性原則，公司在收到政府補(bǔ)助資金的當(dāng)期確認(rèn)為營業(yè)外收入。隨著公司第五代電動車的量產(chǎn)，新能源汽車的生產(chǎn)和銷售更趨商業(yè)化，銷量大幅提升。

上汽集團(tuán)實現(xiàn)凈利潤142億元

8月27日晚，上汽集團(tuán)發(fā)布2015年半年度報告。2015年上半年，上汽集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)總收入3236億元，同比增長1.13%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤142億元，同比增長4.36%。

新能源、互聯(lián)網(wǎng)、汽車金融等成為上汽集團(tuán)重點突破的方向。上汽集團(tuán)表示，隨著榮威E50純電動轎車、榮威550plug-in插電式混合動力轎車的上市，以及燃料電池轎車的成功問世，上汽集團(tuán)在電驅(qū)、電控、電池的核心技術(shù)方面領(lǐng)先于國內(nèi)競爭對手。其中，榮威550插電強(qiáng)混轎車今年銷量預(yù)計將超過10000輛。

在新能源整車產(chǎn)品規(guī)劃與技術(shù)儲備方面，公司以市場為導(dǎo)向，調(diào)整完善產(chǎn)品規(guī)劃，豐富自主品牌乘用車和商用車的新能源產(chǎn)品型譜，推動合資企業(yè)實施新能源車戰(zhàn)略，確保未來公司每年都有新能源產(chǎn)品投放市場。在互聯(lián)網(wǎng)汽車研發(fā)方面，公司合資設(shè)立了10億元的產(chǎn)業(yè)基金，目前已完成用戶研究、產(chǎn)品定義、交互設(shè)計等工作，計劃于年內(nèi)完成產(chǎn)品開發(fā)，2016年下半年實現(xiàn)產(chǎn)品投放市場。

廣汽集團(tuán)新能源車傳祺進(jìn)入新能源示范運行

廣汽集團(tuán)(601238)8月28日晚間發(fā)布2015年半年度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入114.5億元，同比增長6.35%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.5億元，同比增長1.45%。公司擬向全體股東派發(fā)中期股息為每10股0.8元(含稅)的現(xiàn)金紅利。

促進(jìn)研發(fā)創(chuàng)新能力建設(shè)，本集團(tuán)國家863項目“廣汽傳祺四輪驅(qū)動混合動力用車的關(guān)鍵技術(shù)研究與開發(fā)”通過國家科技部驗收；國家核高基項目“廣汽汽車電子控制系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”順利通過工信部中期考核；促進(jìn)新能源事業(yè)發(fā)展，新能源車傳祺GA5REV、A3X已獲國家公告并進(jìn)入新能源示范運行。自主品牌傳祺品牌保持高速發(fā)展態(tài)勢，已完成第二代產(chǎn)品切換，有力提升了傳祺品牌和銷量，同時加快海外市場布局，進(jìn)一步開拓海外市場。

長安汽車形成新能源“518”戰(zhàn)略

長安汽車(000625)30日晚間發(fā)布半年報，報告顯示2015年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入330.5296億元，同比增長36.54%，實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤為50.8527億元，同比增長40.16%；基本每股收益為0.09元/股。

報告期內(nèi)，逸動-15款、逸動純電動等車型上市。長安汽車加快傳統(tǒng)汽車向智能汽車的轉(zhuǎn)型，形成“654”智能化戰(zhàn)略；以純電驅(qū)動技術(shù)平臺為主線，同步發(fā)展插電式混合動力技術(shù)平臺，形成新能源“518”戰(zhàn)略。公司最新研發(fā)的四驅(qū)技術(shù)、智能技術(shù)、新能源核心技術(shù)在第三屆技術(shù)嘉年華體驗展示，全面展現(xiàn)長安汽車在傳統(tǒng)技術(shù)以及創(chuàng)新能源、智能研發(fā)領(lǐng)域的優(yōu)秀成果，得到國內(nèi)外主流媒體和消費者的關(guān)注。

長城汽車將新能源汽車確定為主要發(fā)展方向

長城汽車發(fā)布15 年中報，15 年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入371.15 億元，同比增長30.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤47.17 億元，同比增長19.3%。

長城汽車在半年報中表示，將在立足現(xiàn)有傳統(tǒng)動力產(chǎn)品的同時，將新能源汽車確定為公司實現(xiàn)戰(zhàn)略升級的主要發(fā)展方向，在新能源領(lǐng)域發(fā)力。為此，長城汽車將投資170億元用于新能源、智能汽車等項目研發(fā)。針對不同級別的車型平臺及自身的產(chǎn)品特點制定了相適應(yīng)的新能源技術(shù)路線，包括 ISG 輕混車型、P2 強(qiáng)混和插電式混合動力車型、電動四驅(qū)(eAD)強(qiáng)混和插電式混合動力車型、純電動車型等平臺。

力帆股份計劃在 2020 年前推出 20 款純電和混合動力新產(chǎn)品

力帆股份發(fā)布2015半年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 50.63 億元，比上年同期增長 3.34%，歸屬于母公司股東的凈利潤 2.04 億元，同比下降14.33%。

新能源方面，公司于 2015 年 6 月 8 日發(fā)布力帆新能源戰(zhàn)略規(guī)劃 i.Blue 1.0(智藍(lán)戰(zhàn)略 Intelligent Blue strategy)，該戰(zhàn)略全方位解析了力帆新能源產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品、運營、服務(wù)發(fā)展流向，力帆股份計劃在 2020 年前將推出 20 款純電和混合動力新產(chǎn)品，實現(xiàn)新能源整車?yán)塾嬩N售 50 萬臺，完成構(gòu)建集互聯(lián)網(wǎng)+、智能汽車、能源互聯(lián)網(wǎng)于一體的生態(tài)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈。

公司首座能源站位于重慶力帆乘用車有限公司廠區(qū)內(nèi)，規(guī)劃面積約 3 畝，為重慶市首座兼?zhèn)涑?、換電模式的電動車能源站，按力帆股份智藍(lán)戰(zhàn)略，該能源站的運營模式為換電為主、充電為輔，采用全自動機(jī)器人更換電池，平均單臺電動車換電時間約 3 分鐘。

公司能源站的建設(shè)和運營將由重慶移峰能源有限公司推進(jìn)并管理，首座能源站一期工程建設(shè)1 通道、4 車位的換電位并試營運，后續(xù)二期工程建設(shè)完成后，將實現(xiàn)單日 2000 輛車的換電能力。

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東風(fēng)汽車新能源產(chǎn)品實現(xiàn)銷售1683輛

8月28日晚間，東風(fēng)汽車公司發(fā)布半年報稱，2015年上半年公司營業(yè)收入78.02 億，同比下降13%，歸屬上市公司股東凈利潤為1.22億，同比增長93%，而歸屬母公司凈利潤2.36億元，同比增長122%，基本每股收益0.1179元，增長93%。

公司自2005年即開始著手新能源汽車產(chǎn)品的研發(fā)，是國內(nèi)最早從事新能源示范運營、最早實現(xiàn)新能源商品化的企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋公交、公路、城市物流、環(huán)衛(wèi)、專用車等多個細(xì)分市場。2015年1-6月，公司新能源產(chǎn)品實現(xiàn)銷售1683輛，其中新品歐洲型輕客御風(fēng)純電動汽車報告期內(nèi)銷售近千輛，在多個城市投入運營。

宇通新能源客車銷售3645臺，同比增長102.7%

8月24日晚間，宇通客車發(fā)布的2015年半年度報告顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)凈利潤9.5億元，比上年同期增長15.4%。營業(yè)收入103.87億元，同比上漲10.42%。

近兩年，公司在新能源客車技術(shù)方面取得了一定的突破，并在市場上取得了較好的效果。正是持續(xù)堅持市場導(dǎo)向的技術(shù)創(chuàng)新，提高為客戶創(chuàng)造更大價值的能力，才使公司不斷引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)整車銷售24079臺，同比增長2.95%，其中新能源客車銷售3645臺，同比增長102.7%；營業(yè)收入103.87億元，同比增長10.42%。

同日宇通客車公告稱，經(jīng)公司申請，近期收到一筆鄭州市財政局向公司轉(zhuǎn)支付的國家新能源汽車推廣補(bǔ)貼款303，664萬元。公司表示，此次收到補(bǔ)貼對當(dāng)期利潤不產(chǎn)生直接影響，但對公司新能源客車的推廣和現(xiàn)金流有積極影響。

安凱客車上半年新能源客車已突破1000輛

安凱客車發(fā)布2015半年報。2015年上半年，公司共銷售各類客車4182臺，同比增長8.79%，表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)總體水平；實現(xiàn)銷售收入172,220萬元，同比下降23.47%；歸屬于母公司所有者的凈利潤3,028.91萬元，同比增長171.84%。

安凱客車上半年新能源客車銷量較為理想，已突破1000輛，超過去年全年的銷量。公司是國內(nèi)較早研發(fā)和批量生產(chǎn)運營新能源客車的整車企業(yè)，具有新能源客車研發(fā)及生產(chǎn)優(yōu)勢?，F(xiàn)已形成集10-12米純電動公交客車，12米純電動旅游和通勤客車、12米增程式電動公交客車、10-12米油電混合動力城市客車于一體的產(chǎn)品平臺。

2015年上半年，公司完成A6、A8系列純電動通勤車設(shè)計與樣車生產(chǎn)、試驗，完善了純電動通勤客車平臺建設(shè)；完成11.5米插電式混合動力客車樣車的設(shè)計與生產(chǎn)，完善了插電式混合動力客車產(chǎn)品平臺。

2015年1-6月政府補(bǔ)助收入4.5億元，其中新能源汽車國家補(bǔ)貼4.4億元，該補(bǔ)貼屬于與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)密切相關(guān)，符合國家政策規(guī)定、按照一定標(biāo)準(zhǔn)定額或定量持續(xù)享受的政府補(bǔ)助，計入經(jīng)常性損益。

中通客車推廣新能源客車成效十分顯著

中通客車發(fā)布2015半年報。2015年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.27億元，同比下降29.8%；歸屬于母公司所有者的凈利潤0.48億元，同比下降76.56%。

報告期內(nèi)，公司抓住國家新能源市場政策，積極引導(dǎo)推廣新能源客車成效十分顯著,累計銷售新能源客車數(shù)量位居行業(yè)第二位。 2015年下半年，在新能源市場補(bǔ)貼疊加效應(yīng)的帶動下，預(yù)計全年行業(yè)將會有小幅增長。公司將繼續(xù)堅持以轉(zhuǎn)型升級為主線，繼續(xù)搶抓新能源客車、海外市場的發(fā)展機(jī)遇，增強(qiáng)市場發(fā)展動力。突出創(chuàng)新驅(qū)動， 培育技術(shù)核心優(yōu)勢。

金龍汽車實現(xiàn)節(jié)能與新能源車銷售4150輛，同比增長609.4%

8月18日，廈門金龍汽車集團(tuán)股份有限公司發(fā)布其2015年度半年財報。半年報顯示，金龍汽車上半年實現(xiàn)營業(yè)收入102.86億元，同比增長11.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.48億元，同比增長86.44%；出口收入22.26億元，同比下降0.35%。

1-6月份，金龍汽車集團(tuán)實現(xiàn)節(jié)能與新能源車銷售4150輛，同比增長609.4%。節(jié)能與新能源車銷量的提升成為凈利潤增加的主要原因之一。報告期內(nèi)，加快了新能源產(chǎn)品研發(fā)，推出了多款新能客車，推出“綠管家”純電動無憂解決方案、新能源客車全能解決方案以及“聚”戰(zhàn)略，成功開發(fā)了自主ISG、易驅(qū)等新能源系統(tǒng)，產(chǎn)品競爭力進(jìn)一步提升。

亞星客車全力拓展新能源客車銷售

亞星客車發(fā)布2015半年報。2015年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.38億元，同比增長24.92%；歸屬于母公司所有者的凈利潤下降0.41億元，同比增長25.76%。

報告期內(nèi)，公司銷售客車 1647 輛，同比增長 16.40%；實現(xiàn)銷售收入 57,884 萬元，同比增長 30.53%；豐泰汽車銷售客車 100 輛，同比增長 4.17%；實現(xiàn)銷售收入 5,946 萬元，同比下降 11.61%。

面對激烈的市場競爭，公司緊緊圍繞“改革創(chuàng)新，提質(zhì)增效"的工作主線，加快新產(chǎn)品的開發(fā) 和完善，完成了星 6 產(chǎn)品的改型換代，星 8 產(chǎn)品工藝優(yōu)化，新能源產(chǎn)品梳理系統(tǒng)配置，拓展了產(chǎn)品線；全力拓展公路車、大型客車和新能源客車銷售，銷售占比繼續(xù)提升。

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新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈2015年中報總結(jié)：行業(yè)繼續(xù)向好，投資價值顯現(xiàn)

（文|國聯(lián)證券 皮斌）政策持續(xù)，產(chǎn)銷延續(xù)高增長，未來空間遠(yuǎn)大。上半年新能源汽車產(chǎn)銷同比增長3倍，乘用車成為主要動力?！吨袊圃?025》指明未來行業(yè)空間，2020年銷售突破100萬輛可期。

需求強(qiáng)勁，鋰產(chǎn)品價格繼續(xù)上漲。在動力鋰電池帶動下，鋰產(chǎn)品需求增長強(qiáng)勁，鋰產(chǎn)品價格二季度繼續(xù)上漲，主要公司業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，確定性和持續(xù)性強(qiáng)。天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)仍然首要推薦標(biāo)的。

動力電池業(yè)績改善明顯。新能源汽車產(chǎn)銷高增長，動力電池受益明顯，彈性凸顯，板塊收入大幅增長，盈利能力明顯改善。進(jìn)入新能源汽車供應(yīng)鏈的產(chǎn)業(yè)龍頭未來業(yè)績將持續(xù)爆發(fā)。關(guān)注東源電器、天賜材料、欣旺達(dá)。

受傳統(tǒng)業(yè)務(wù)影響，電機(jī)電控板塊增速繼續(xù)回落。電機(jī)電控板塊受汽車和消費電子增速下滑影響，整體增速繼續(xù)回落，新能源汽車業(yè)務(wù)拉動作用尚不明顯。建議關(guān)注大洋電機(jī)和正海磁材。

充電樁建設(shè)仍然緩慢，亟待政策支持。二季度各主要城市充電設(shè)施建設(shè)仍然遠(yuǎn)低于預(yù)期，因此設(shè)備需求量較小，對板塊業(yè)績基本無影響。當(dāng)前主要邏輯仍在于入口價值，首選特銳德。

整車銷量增速繼續(xù)回落。二季度汽車銷量繼續(xù)回落，新能源汽車和SUV是主要亮點，當(dāng)前汽車保有量還有一定上升空間，但增速很難再超過10%。從新能源汽車彈性角度建議關(guān)注比亞迪(002594)、江淮汽車(600418)、宇通客車(600066)。

回顧二季度以來的行情，新能源汽車在市場上行過程中超額收益明顯。經(jīng)過近幾個月的大幅下跌后，新能源汽車板塊整體估值水平已經(jīng)大幅下降，估值溢價也已經(jīng)降至平均或歷史低位水平，目前大盤的泡沫也得到相當(dāng)消除，因此市場再度大幅下行的可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于上行，因此從行業(yè)配置角度看，考慮到行業(yè)發(fā)展前景，未來公司業(yè)績成長的持續(xù)性是比較確定的，我們建議此時應(yīng)當(dāng)積極關(guān)注板塊中優(yōu)質(zhì)個股。

投資策略：經(jīng)過大幅下跌后，新能源汽車板塊泡沫大部分已經(jīng)消除，作為一個有著數(shù)十倍空間的行業(yè)，未來幾年行業(yè)成長性非常確定，在當(dāng)前市場條件下，部分個股的投資價值已經(jīng)非常明顯，下半年月度產(chǎn)銷量超預(yù)期有望成為板塊上漲催化劑，我們建議積極配置行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)個股。具體來看，上游資源確定性高，行業(yè)景氣度不斷上行，鋰產(chǎn)品價格還有望繼續(xù)上漲，推薦贛鋒鋰業(yè)，萬噸鋰鹽項目產(chǎn)能釋放，上下游一體化拓展穩(wěn)步推進(jìn)。中游電池材料領(lǐng)域，電解液競爭格局好，盈利能力較強(qiáng)，推薦天賜材料，動力電池電解液占比最高，彈性最大，股權(quán)激勵業(yè)績要求高，未來幾年將大幅增長。中游電池領(lǐng)域，推薦欣旺達(dá)和東源電器。欣旺達(dá)，BMS壁壘較高，公司深耕多年，已經(jīng)進(jìn)入國際國內(nèi)主流的消費電子電池BMS供應(yīng)商序列，未來拓展空間仍大。動力電池方面，公司積極開拓，已成為奇瑞和柳州通用五菱動力電池總成供應(yīng)商，未來發(fā)展空間巨大。東源電器，最純正的動力電池系統(tǒng)供應(yīng)商，國內(nèi)新能源汽車發(fā)展的最大受益者，未來幾年新能源客車仍將大幅增長，東源電器業(yè)績確定高成長。充電樁方面，推薦特銳德，國內(nèi)充電網(wǎng)絡(luò)布局最為積極，公司執(zhí)行能力很強(qiáng)，已經(jīng)在全國十幾個城市布局了充電樁業(yè)務(wù)。整車企業(yè)，推薦江淮汽車，國內(nèi)新能源汽車先行者之一，iEV系列是國內(nèi)推廣數(shù)量最大的純電動乘用車，新能源汽車業(yè)務(wù)彈性大。同時完成整體上市后，公司業(yè)績有望持續(xù)釋放，目前估值水平具備吸引力。

風(fēng)險因素：(1)新能源汽車推進(jìn)力度不達(dá)預(yù)期；(2)政策風(fēng)險；

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