現(xiàn)金:現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為63億美元，增長9.3億美元

減去資本支出后的運(yùn)營現(xiàn)金流（自由現(xiàn)金流）達(dá)10億美元

盈利:GAAP營業(yè)利潤為3.59億美元，營業(yè)毛利率為4.9%

GAAP凈利潤為1.05億美元；非GAAP凈利潤（未計(jì)股份支付費(fèi)用）為3.86億美元

運(yùn)營:Model Y生產(chǎn)進(jìn)度提前，產(chǎn)能爬坡開始于2020年1月

Model Y全輪驅(qū)動(dòng)EPA行駛里程由280英里提高至315英里

第四季度車輛交付量創(chuàng)記錄，達(dá)到112,095輛

第四季度儲(chǔ)能產(chǎn)品裝機(jī)量創(chuàng)紀(jì)錄，達(dá)530MWh，太陽能業(yè)務(wù)環(huán)比增長26%

總結(jié):

2019年是特斯拉的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。Model 3展現(xiàn)出旺盛的市場(chǎng)需求，在2019年下半年恢復(fù)了GAAP的盈利能力，創(chuàng)造了11億美元的自由現(xiàn)金流。我們通過持續(xù)控制業(yè)務(wù)成本實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的現(xiàn)金增值。

我們從美國發(fā)布Model 3吸取了很多經(jīng)驗(yàn)，執(zhí)行速度也有了顯著的提高。因此，我們能夠在上海超級(jí)工廠動(dòng)工后不到10個(gè)月就開始生產(chǎn)Model 3，并已經(jīng)開始在弗里蒙特工廠生產(chǎn)Model Y。

如果沒有強(qiáng)勁的需求，這一切都不可能實(shí)現(xiàn)。在2019年的大部分時(shí)間里，幾乎所有訂單都來自沒有事先預(yù)訂的新買家，這說明我們產(chǎn)品的影響范圍已經(jīng)超出了那些早期表現(xiàn)出興趣的人群，而這一切都是在沒有任何廣告費(fèi)用的情況下發(fā)生的。隨著車主數(shù)量的不斷增加，以及行業(yè)對(duì)電氣化的迅速響應(yīng)，更多人將會(huì)對(duì)我們的產(chǎn)品產(chǎn)生興趣。

我們的銷量會(huì)在Model Y和上海超級(jí)工廠的推動(dòng)下繼續(xù)增加，經(jīng)營杠桿也會(huì)繼續(xù)發(fā)揮作用，成本效率進(jìn)一步提高，使特斯拉最終達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先的經(jīng)營收益率。

財(cái)務(wù)總結(jié)

收益

2019年，受強(qiáng)勁增長的汽車交付量的積極影響，我們的收入實(shí)現(xiàn)增長。但租賃購車比例增加, Model 3在整體銷量中比重上漲，同時(shí)引入標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版Model 3，以及車輛定價(jià)的調(diào)整，這些變化導(dǎo)致了平均銷售價(jià)格比2018年有所下降，從而縮小了收入增長的幅度。我們預(yù)期短期內(nèi)平均銷售價(jià)格不會(huì)發(fā)生重大變化，因此今年的收入增長將會(huì)與銷量增長更密切相關(guān)。

我們會(huì)提高上海超級(jí)工廠和弗里蒙特工廠Model Y生產(chǎn)線的建設(shè)速度，從而進(jìn)一步加快收入增長。產(chǎn)量的增加將使車輛交付總量和相關(guān)收入增加。

* 租賃車輛根據(jù)每月租賃費(fèi)用確認(rèn)收入，因此在車輛交付當(dāng)季較非租賃車輛確認(rèn)的收入更少。

利潤

2019年GAAP毛利潤與2018年基本持平，為41億美元。銷量增長和成本降低帶來的毛利增長被平均銷售價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)化、Model 3在整體銷量中比重上漲，以及更高的租賃收入占比等因素抵消。

第四季度GAAP毛利率與第三季度相比保持相對(duì)平穩(wěn)，在此期間，我們也提高了Model 3在上海超級(jí)工廠的產(chǎn)量。雖然我們看到了第四季度運(yùn)營費(fèi)用的增長（主要為2018年CEO獎(jiǎng)激勵(lì)相關(guān)的一項(xiàng)運(yùn)營里程碑很可能實(shí)現(xiàn)，從而確認(rèn)了7,200萬美元非現(xiàn)金股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的增長），但更高的毛利潤促使第四季度GAAP運(yùn)營收益率連續(xù)提高72個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到4.9%。

現(xiàn)金

在10億美元自由現(xiàn)金流的帶動(dòng)下，季度末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)到63億美元，增長9.3億美元；但投資上海超級(jí)工廠以及籌備弗里蒙特工廠Model Y生產(chǎn)也使得資本支出隨之增加。

運(yùn)營摘要（未審計(jì)）

第四季度，弗里蒙特工廠的年總產(chǎn)量略高于415,000輛，與NUMMI旗下工廠在2006年的峰值水平大致相當(dāng)。盡管Model S/X是單班生產(chǎn)，且Model Y還未開始生產(chǎn)，我們還是達(dá)到了這個(gè)產(chǎn)量。

我們的整車庫存水平在第四季度末僅夠11天的銷售，是過去4年來的最低水平。

我們的移動(dòng)服務(wù)車隊(duì)規(guī)模在2019年幾乎翻了一番，達(dá)到743輛，我們還在全球各地繼續(xù)開設(shè)新的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。隨著客戶越來越多地在網(wǎng)上購買特斯拉汽車，車輛交付量增長了50%，而我們的零售網(wǎng)絡(luò)保持不變，2019年全年的總門店數(shù)量保持穩(wěn)定。

車輛生產(chǎn)能力

弗里蒙特

我們于2020年1月開始提升Model Y和Model 3的產(chǎn)能，目前這兩款車型總計(jì)年產(chǎn)能已達(dá)到400,000輛。

為了穩(wěn)步提高M(jìn)odel Y的產(chǎn)能，我們正在為多個(gè)車間增添更多的生產(chǎn)設(shè)備。產(chǎn)能擴(kuò)張工作預(yù)計(jì)將于2020年中期完成，屆時(shí)Model 3 和Model Y的總產(chǎn)能將達(dá)到每年500,000輛。我們將于2020年1季度末開始交付Model Y。

上海

我們?cè)?019年4季度末開始不斷提高電池組的本地產(chǎn)能。Model 3的其他制造工作正如期進(jìn)行。由于中國消費(fèi)者的初期反應(yīng)十分熱烈，我們計(jì)劃在現(xiàn)有設(shè)施的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高M(jìn)odel 3產(chǎn)能。

我們的上海超級(jí)工廠已經(jīng)開始下個(gè)階段的建設(shè)工作。鑒于SUV車型倍受市場(chǎng)歡迎，我們計(jì)劃將Model Y的產(chǎn)能提升到至少相當(dāng)于Model 3的水平。

柏林勃蘭登堡

我們柏林近郊工廠的籌備工作也正在穩(wěn)步推進(jìn)，這里生產(chǎn)的汽車主要面向歐洲市場(chǎng)。我們之所以選址在這里，看重的就是德國強(qiáng)大的制造業(yè)與工程設(shè)計(jì)實(shí)力。該工廠預(yù)計(jì)于2021年交付首批產(chǎn)品。 

核心技術(shù)

自動(dòng)輔助駕駛和完全自動(dòng)駕駛（Autopilot & FSD）

截至目前，特斯拉汽車自動(dòng)輔助駕駛模式上路里程已超過30億英里。隨著我們車隊(duì)的不斷壯大，自動(dòng)輔助駕駛里程正呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長，為我們的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)增添更多數(shù)據(jù)。

所有配備完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的特斯拉車輛均已更新了軟件，車輛能夠更好地監(jiān)測(cè)到周圍環(huán)境的更多細(xì)節(jié)，這使得我們能夠在完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)中顯示各種車道標(biāo)識(shí)、交通信號(hào)燈、停車標(biāo)識(shí)、錐形警告路標(biāo)以及其他車輛和道路使用者。充分了解周圍環(huán)境是特斯拉能夠有效對(duì)交通燈和停車標(biāo)識(shí)做出反應(yīng)，以及順利穿行于城市街道各個(gè)路口的關(guān)鍵。目前我們正在證實(shí)特斯拉具備上述功能，以便向我們的客戶推出。我們期待這些功能的逐步部署。

車輛軟件

第四季度我們?cè)诿绹瞥隽烁呒?jí)移動(dòng)連接服務(wù)，售價(jià)為每月9.99美元（含稅）?？蛻裟軌蛲ㄟ^內(nèi)嵌的網(wǎng)絡(luò)連接軟件在線播放音頻和視頻，瀏覽網(wǎng)頁以及查看交通情況。

同時(shí)，我們還推出了應(yīng)用內(nèi)購買業(yè)務(wù)，客戶可以購買各種軟件更新服務(wù)，例如基本版自動(dòng)輔助駕駛（Autopilot），完全自動(dòng)駕駛（FSD），加速性能提升以及其他高端功能。軟件將繼續(xù)在我們的業(yè)務(wù)模式中發(fā)揮越來越重要的作用。

電池和動(dòng)力總成

得益于Model Y全輪驅(qū)動(dòng)技術(shù)的不斷進(jìn)步，我們已經(jīng)能夠?qū)⑵渥畲驟PA里程增至315英里，而我們先前的預(yù)估只有280英里。這就進(jìn)一步鞏固了Model Y作為世界上最為節(jié)能電動(dòng)SUV的領(lǐng)先地位。

其他亮點(diǎn)

能源業(yè)務(wù)

在第四季度，能源存儲(chǔ)裝機(jī)量達(dá)到了歷史新高的530MWh，其中包括Megapack的首批部署，以及作為單一裝置預(yù)裝在內(nèi)華達(dá)超級(jí)工廠中的商用級(jí)3MWh合成存儲(chǔ)系統(tǒng)。自從該新產(chǎn)品推出后，全球各個(gè)項(xiàng)目開發(fā)商和公共事業(yè)機(jī)構(gòu)表達(dá)了濃厚的興趣，訂單接踵而至，這完全超出了我們的預(yù)期。

2019年我們部署了1.65GWh的儲(chǔ)能產(chǎn)品，比我們先前年份部署的總量都要多。

第四季度我們部署了54MWh的太陽能業(yè)務(wù)，環(huán)比增長26%。在我們提供業(yè)務(wù)的市場(chǎng)，太陽能的訂單在第四季度顯著增長。鑒于太陽能的每月訂單在首月能源使用時(shí)便能產(chǎn)生利潤，我們完全沒有理由不安裝更多的太陽能電池板。

太陽能玻璃屋頂

第四季度我們繼續(xù)加大太陽能玻璃屋頂?shù)纳a(chǎn)和安裝。除了特斯拉自己的安裝團(tuán)隊(duì)外，我們還和其他幾個(gè)屋頂安裝公司合作，以滿足客戶對(duì)安裝太陽能玻璃屋頂?shù)男枨蟆?/p>

在弗里蒙特市的特斯拉培訓(xùn)中心，我們對(duì)屋頂安裝公司的員工進(jìn)行了數(shù)天的培訓(xùn)。經(jīng)過培訓(xùn)，太陽能玻璃屋頂?shù)陌惭b速度較以前有了顯著的提高。太陽能玻璃瓦是在紐約超級(jí)工廠生產(chǎn)的，在那里我們有成百上千的員工。

前景

產(chǎn)量

2020年全年汽車交付量將穩(wěn)步超越50萬輛。鑒于上海工廠Model 3和弗里蒙特工廠Model Y的產(chǎn)量增長，今年特斯拉的汽車產(chǎn)量將有望超過交付量。2020年太陽能業(yè)務(wù)和能源儲(chǔ)備產(chǎn)品部署都將至少增長50%。

現(xiàn)金流

我們預(yù)計(jì)未來將會(huì)有正向的季度自由現(xiàn)金流，當(dāng)然也可能出現(xiàn)短暫的異常情況，尤其是在新產(chǎn)品發(fā)布和產(chǎn)能爬坡期間。我們依舊滿懷信心，相信我們的業(yè)務(wù)已經(jīng)增長到財(cái)務(wù)自足的節(jié)點(diǎn)。

盈利性

我們預(yù)計(jì)未來將會(huì)有正向的GAAP凈收益，當(dāng)然也可能出現(xiàn)短暫的異常情況，尤其是在新產(chǎn)品發(fā)布和產(chǎn)能爬坡期間。持續(xù)的銷量提升、產(chǎn)能擴(kuò)張和現(xiàn)金生成依然是工作重心。

產(chǎn)品

弗里蒙特Model Y的產(chǎn)能爬升已經(jīng)開始，這比計(jì)劃的要提前。上海工廠Model 3的產(chǎn)能將繼續(xù)提升，Model Y的生產(chǎn)將在2021年實(shí)現(xiàn)。今年我們計(jì)劃生產(chǎn)一定量的特斯拉Semi車型。

弗里蒙特超級(jí)工廠Model Y車身車間

弗里蒙特超級(jí)工廠Model Y車身車間

弗里蒙特超級(jí)工廠Model Y車身車間

Model Y 2019年3月原型車

Model Y 2020年1月量產(chǎn)車

Model 3在弗里蒙特超級(jí)工廠

Model 3在上海超級(jí)工廠 

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