3月18日，蔚來(lái)汽車(chē)在其投資者關(guān)系網(wǎng)上發(fā)布了2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)告。

蔚來(lái)2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)告（來(lái)源于蔚來(lái)官方）

根據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容，蔚來(lái)2019年全年交付數(shù)量為20565輛，與2018年的11348輛相比增長(zhǎng)78.5%。2019年全年總收入為78.249億元（11.24億美元），同比增加了58%。2019年蔚來(lái)凈虧損114.13億元，與去年的233.28億元相比減半。

蔚來(lái)汽車(chē)2019年年度汽車(chē)銷(xiāo)量（來(lái)源于蔚來(lái)官方）

從銷(xiāo)量上看，2019年蔚來(lái)累計(jì)交付量為20565輛，2018年至2019年底累計(jì)交付31913輛，居中國(guó)國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力交付量榜首。

在發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)時(shí)，蔚來(lái)汽車(chē)新首席財(cái)務(wù)官奉瑋曾表示，“在本季度中，我們還在組織內(nèi)實(shí)施了全面的成本控制措施，以提高運(yùn)營(yíng)效率。因此，我們的第三季度SG＆A和R＆D支出與第二季度相比分別減少了18.1％和21.3％，我們預(yù)計(jì)第四季度將進(jìn)一步提高效率?！睆牡谒募径鹊谋憩F(xiàn)來(lái)看，蔚來(lái)從三季度開(kāi)始實(shí)施的降本增效措施已經(jīng)發(fā)揮了作用。

第二季度或?qū)崿F(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正

但由于新冠疫情的影響，蔚來(lái)汽車(chē)CEO李斌認(rèn)為，蔚來(lái)4月份才能將產(chǎn)能恢復(fù)到正常水平，目前的產(chǎn)能水平只是2019年第四季度的七成左右。李斌稱，蔚來(lái)今年第一季度的車(chē)輛交付量將在3400到3600輛之間，較2019年第四季度下降約56.2%至58.7%，較2019年第一季度下降約9.8%至14.8%。

但李斌在電話會(huì)議中表示，供應(yīng)鏈的優(yōu)化，電池包成本的持續(xù)降低，生產(chǎn)規(guī)模上升和管理優(yōu)化帶來(lái)的車(chē)均制造費(fèi)用下降，讓蔚來(lái)有信心在第二季度實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)年底實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)。

提高毛利率是蔚來(lái)2020年的目標(biāo)。而根據(jù)財(cái)報(bào)，蔚來(lái)2019年第四季度汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率為負(fù)6%，毛利率的增長(zhǎng)主要由于汽車(chē)銷(xiāo)售毛利潤(rùn)率的增長(zhǎng)。也就是說(shuō)，主要是由于四季度ES6和ES8的產(chǎn)量和交付量的增加。

4月份開(kāi)始，蔚來(lái)2020款ES8將要開(kāi)始交付，交付之后銷(xiāo)量就會(huì)上來(lái)，這將給蔚來(lái)帶來(lái)新的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。李斌透露，目前還有5000輛新車(chē)沒(méi)有交付。

而蔚來(lái)的B&S（電池包服務(wù)）也將成為蔚來(lái)今年提升銷(xiāo)量的重要策略，據(jù)李斌介紹，從過(guò)去的一年半到現(xiàn)在，蔚來(lái)的電池包成本是一個(gè)持續(xù)降價(jià)的過(guò)程，今年下降的幅度將會(huì)大一些。從第二季度開(kāi)始蔚來(lái)的電池包的成本將相繼下降，從整包角度來(lái)看，到第四季度會(huì)下降20%?；蛟S正是因?yàn)閬?lái)自銷(xiāo)量和降本方面的底氣，李斌才深信第二季度會(huì)實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正。

此外，今年下半年，蔚來(lái)全新轎跑SUV EC6將要上市交付。雖然現(xiàn)在還沒(méi)有公布售價(jià)，但是李斌稱，從現(xiàn)在的表現(xiàn)來(lái)看，EC6已經(jīng)得到了消費(fèi)者的認(rèn)可。蔚來(lái)一向都是“以用戶為中心”，EC6若能在市場(chǎng)有良好的表現(xiàn)，定將助力蔚來(lái)提高毛利率。

事實(shí)上，從銷(xiāo)量方面來(lái)看，受到新冠疫情的影響，中國(guó)車(chē)市乃至整個(gè)全球車(chē)市都備受打擊。但蔚來(lái)的表現(xiàn)依舊亮眼。

1月份，蔚來(lái)交付1598輛，同比下跌11.5%，環(huán)比下跌近半。其中， ES6交付1493臺(tái)， ES8交付105臺(tái)，ES6依舊是銷(xiāo)量擔(dān)當(dāng)。而蔚來(lái)2月份的銷(xiāo)量為707輛，其中ES6671輛，ES836輛，與去年同期相比下降12.8%，與上個(gè)月環(huán)比下降55.8%。但已經(jīng)成功跑贏了大盤(pán)。

李斌稱，“車(chē)管所及相關(guān)單位的延遲復(fù)工，以及大多數(shù)居民的居家抗疫，都限制了蔚來(lái)的交付進(jìn)度?！钡拔祦?lái)App成熟的線上銷(xiāo)售系統(tǒng)得到了積極反饋，并轉(zhuǎn)化成了訂單數(shù)量?！边@意味著蔚來(lái)的直營(yíng)模式在當(dāng)前的大環(huán)境下起到了關(guān)鍵作用。

資本再次擁抱蔚來(lái)

而2020年以來(lái)的蔚來(lái)，可以說(shuō)是開(kāi)了掛，一改去年的境遇，頻頻擁抱資本。

從2月6日開(kāi)始，在不到一個(gè)月的時(shí)間里，蔚來(lái)已經(jīng)完成3筆可轉(zhuǎn)債融資，累計(jì)金額4.35億美元。而這4.35億美元的可轉(zhuǎn)債投資的投資方均為單純的財(cái)務(wù)投資人，再次證明蔚來(lái)在美元投資市場(chǎng)得到了資本的認(rèn)可。而且，前不久，蔚來(lái)還與合肥市政府簽訂超百億合作框架協(xié)議。這意味著蔚來(lái)不僅得到了投資人的認(rèn)可，也得到了政府投資者的認(rèn)可。

對(duì)車(chē)市與資本的雙重寒冬而言，蔚來(lái)與合肥簽約的消息像是一場(chǎng)及時(shí)雨。蔚來(lái)中國(guó)落戶合肥 5 年內(nèi)將打造一個(gè)千億產(chǎn)值的龍頭企業(yè)， 加速合肥新能源汽車(chē)集群發(fā)展，引領(lǐng)帶動(dòng)安徽新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全國(guó)第一方陣的夙愿也表現(xiàn)出政府對(duì)蔚來(lái)項(xiàng)目的重視程度。而蔚來(lái)在合肥建立研發(fā)、銷(xiāo)售、生產(chǎn)基地也意味著后續(xù)蔚來(lái)自己的新工廠也將落地合肥，有了政府背書(shū)，生產(chǎn)資質(zhì)將不會(huì)是問(wèn)題。

隨著EC6的量產(chǎn)交付，屆時(shí)定會(huì)給蔚來(lái)帶來(lái)新的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。

今年2月16日，李斌接受媒體專訪時(shí)表示，“我們從去年開(kāi)始就是求生存狀態(tài)”，“我們這種公司，不一直都在最壞的邊緣嘛，反正對(duì)我們來(lái)說(shuō)現(xiàn)在也不是第一天求生存模式?！?/p>

2019年的艱難閃爍在言語(yǔ)之間。

去年以來(lái)，缺錢(qián)的蔚來(lái)先后與北京亦莊國(guó)投、廣汽、吉利等緋聞不斷，卻無(wú)一坐實(shí)，而與合肥的合作也意味著吉利3億美元的投資計(jì)劃可能已經(jīng)泡湯。

股價(jià)也從去年1.19美元的低點(diǎn)到這一波3.84美元的大反彈，多位投資人都清掉了手中的倉(cāng)位。就連那個(gè)說(shuō)愿意陪企業(yè)共同成長(zhǎng)的高瓴資本的張磊也在去年12月徹底清倉(cāng)了蔚來(lái)。

但現(xiàn)在看來(lái)，無(wú)論是銷(xiāo)量還是融資情況都已脫離了“最慘”。

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蔚來(lái)財(cái)報(bào)解讀

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