下游市場(chǎng)需求激增疊加產(chǎn)品價(jià)格上漲，三元前驅(qū)體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新階段。

近日，格林美在與韓國(guó)正極材料供應(yīng)商ECOPRO BM簽署2021-2023年供應(yīng)17.6萬(wàn)噸高鎳三元前驅(qū)體基礎(chǔ)上，將于2024-2026年向ECOPRO BM供應(yīng)總量為65萬(wàn)噸的NCA&NCM高鎳三元前驅(qū)體材料。

ECOPRO BM核心客戶包括三星SDI、村田和SKI等，是三星SDI高鎳三元材料外部核心供應(yīng)商。近期還與SKI簽署了3年合計(jì)超30萬(wàn)噸NCM材料的供貨合同。

這意味著，未來(lái)六年，格林美將鎖定ECOPRO BM合計(jì)82.6萬(wàn)噸高鎳三元前驅(qū)體訂單，創(chuàng)造了三元前驅(qū)體訂單落地的最高記錄。

此外，格林美還將在2023年12月31日之前，向廈鎢新能源供應(yīng)三元前驅(qū)體產(chǎn)品1.5-3.5萬(wàn)噸。

該合作透露了兩個(gè)信號(hào)，一是下游市場(chǎng)需求將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，頭部正極材料企業(yè)出于保障原料供應(yīng)穩(wěn)定和降低采購(gòu)成本的需求，卡位優(yōu)質(zhì)三元前驅(qū)體供應(yīng)資源，并對(duì)前驅(qū)體企業(yè)在產(chǎn)能規(guī)模和供貨能力方面提出更高的要求。

二是海外需求持續(xù)升溫，且海外電池技術(shù)路線仍傾向高鎳三元，進(jìn)而對(duì)高鎳三元前驅(qū)體產(chǎn)生強(qiáng)勁需求，高鎳產(chǎn)品將成為中國(guó)三元前驅(qū)體企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的核心產(chǎn)品。

除了國(guó)際訂單之外，中國(guó)三元前驅(qū)體企業(yè)的國(guó)內(nèi)訂單也在持續(xù)增長(zhǎng)。

近期，格林美和中偉股份都與廈鎢新能源簽署合作協(xié)議，自協(xié)議簽署之日至2023年12月31日，將向廈鎢新能源供應(yīng)三元前驅(qū)體1.5萬(wàn)噸-3.5萬(wàn)噸/年。

上述訂單落地表明三元前驅(qū)體市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升，頭部前驅(qū)體企業(yè)和頭部正極材料企業(yè)的戰(zhàn)略合作程度將進(jìn)一步加深，而中小型前驅(qū)體企業(yè)將面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

為滿足下游市場(chǎng)增長(zhǎng)需求，頭部前驅(qū)體企業(yè)都在大規(guī)模擴(kuò)充三元前驅(qū)體產(chǎn)能，且在單個(gè)項(xiàng)目的投資規(guī)模和產(chǎn)能規(guī)模方面都大幅提升。

值得注意的是，為保障原料供應(yīng)穩(wěn)定和降低成本，上游鈷鋰礦原料企業(yè)和下游正極材料以及電池企業(yè)也在向三元前驅(qū)體領(lǐng)域延伸布局。這意味著三元前驅(qū)體企業(yè)在未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中將與與其供應(yīng)商和客戶產(chǎn)生正面交鋒。

在此情況之下，未來(lái)三元前驅(qū)體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，前驅(qū)體企業(yè)需要加強(qiáng)在產(chǎn)能擴(kuò)充、產(chǎn)品優(yōu)化、市場(chǎng)開(kāi)拓和產(chǎn)業(yè)鏈延伸等方面的產(chǎn)業(yè)布局，而頭部企業(yè)已經(jīng)在上述領(lǐng)域先行一步。

整體來(lái)看，2021年國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體市場(chǎng)主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)。

一、前驅(qū)體量?jī)r(jià)齊升，企業(yè)營(yíng)收凈利倍增

2021年，全球新能源汽車銷量激增帶動(dòng)動(dòng)力電池出乎同比大幅增長(zhǎng)，對(duì)三元前驅(qū)體的需求旺盛，三元前驅(qū)體企業(yè)訂單飽滿。同時(shí)前驅(qū)體企業(yè)產(chǎn)能加速釋放和產(chǎn)品價(jià)格上漲，三元前驅(qū)體企業(yè)在上半年普遍交出亮眼“成績(jī)單”，為公司全年業(yè)績(jī)進(jìn)一步增長(zhǎng)打下基礎(chǔ)。

半年報(bào)顯示，包括中偉股份、格林美、華友鈷業(yè)、芳源環(huán)保等企業(yè)的三元前驅(qū)體產(chǎn)品都呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺態(tài)勢(shì)，上游鈷鋰鎳等原料價(jià)格上漲也助推三元前驅(qū)體價(jià)格上升，產(chǎn)品盈利能力改善。

具體來(lái)看，格林美上半年三元前驅(qū)體料出貨量超過(guò)4.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)190%，銷售額30.3億元，同比增長(zhǎng)132%；中偉股份上半年三元前驅(qū)體銷量7.04萬(wàn)噸，銷售收入64.6億元，同比增長(zhǎng)208.3%；華友鈷業(yè)上半年生產(chǎn)三元前驅(qū)體3.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)138.3%，銷售2.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)128.9%。

進(jìn)入第三季度，新能源汽車銷量持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)第四季度銷量將進(jìn)一步增長(zhǎng)，進(jìn)而拉動(dòng)上游三元前驅(qū)體市場(chǎng)需求和出貨量進(jìn)一步提升。

在此情況之下，包括格林美、中偉股份、華友鈷業(yè)、科隆新能源等頭部企業(yè)的三元前驅(qū)體銷量全年預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)1-2倍，產(chǎn)品盈利能力得到改善。

2、海外市場(chǎng)需求激增，高鎳出口增長(zhǎng)明顯 

2021年，歐美新能源汽車銷量大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)全球動(dòng)力電池出貨量大幅增長(zhǎng)，中國(guó)具備較強(qiáng)三元材料和前驅(qū)體出口能力，歐美市場(chǎng)需求帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)三元前驅(qū)體出口同比明顯提升。

在出口方面，中偉股份、格林美、華友鈷業(yè)三元前驅(qū)體出口排名前列，主要供貨ECOPRO BM、LGC、L&F、POSCO、優(yōu)美科等企業(yè)。

此外，目前包括寧德時(shí)代、松下、LG新能源、三星SDI、SKI等全球領(lǐng)先的動(dòng)力電池企業(yè)已經(jīng)大規(guī)模量產(chǎn)鎳含量超過(guò)80%的NCM和NCA電池，海外主流車型主要采用高鎳技術(shù)路線也對(duì)國(guó)內(nèi)高鎳三元前驅(qū)體產(chǎn)生強(qiáng)勁需求。

格林美上半年三元前驅(qū)體全面由5系、6系產(chǎn)品向8系及8系以上高鎳產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，8系及8系以上高鎳產(chǎn)品出貨量占比50%以上，9系超高鎳（Ni90及以上）產(chǎn)品銷售占比40%以上。

中偉股份現(xiàn)有產(chǎn)品高鎳系占比已經(jīng)超過(guò)80%，供給國(guó)外的需求超過(guò)國(guó)內(nèi)。

3、頭部企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)充提速，強(qiáng)化原料供應(yīng)保障

下游市場(chǎng)需求旺盛和動(dòng)力電池大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，助推上游三元前驅(qū)體進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)充賽道，頭部企業(yè)成為擴(kuò)產(chǎn)主力，且投資規(guī)模和擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模都較此前大幅提升。

自年初以來(lái)，包括中偉股份、格林美、華友鈷業(yè)、科隆新能源、道氏技術(shù)等企業(yè)都開(kāi)啟三元前驅(qū)體產(chǎn)能大規(guī)模擴(kuò)充模式，并積極加強(qiáng)上游鈷鎳原料端布局。

GGII數(shù)據(jù)顯示，2020年全球三元前驅(qū)體出貨量為42萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.7%，2020年國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體出貨量33萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32.5%。據(jù)GGII預(yù)測(cè)，到2025年，全球三元前驅(qū)體出貨量有望達(dá)到160萬(wàn)噸，前驅(qū)體行業(yè)具有廣闊的市場(chǎng)空間。

上述企業(yè)新增的三元前驅(qū)體產(chǎn)能規(guī)模普遍在10萬(wàn)噸以上，新建產(chǎn)能投產(chǎn)后企業(yè)總產(chǎn)能將超20萬(wàn)噸/年，且2025年遠(yuǎn)期規(guī)劃達(dá)50萬(wàn)噸/年，加上其它中小前驅(qū)體企業(yè)擴(kuò)建項(xiàng)目和正極材料企業(yè)自建前驅(qū)體產(chǎn)能，屆時(shí)未來(lái)國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體產(chǎn)能爆發(fā)式增長(zhǎng)。

上述三元前驅(qū)體企業(yè)大規(guī)模擴(kuò)充產(chǎn)能的邏輯是，全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)沖刺TWh時(shí)代，動(dòng)力電池大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)要求其上游原材料供應(yīng)鏈快速擴(kuò)產(chǎn)跟進(jìn)，進(jìn)而給三元前驅(qū)體企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)提供保障。

值得注意的是，硫酸鈷、硫酸鎳和硫酸錳等原材料在三元前驅(qū)體中的成本占比超過(guò)80%，上游鈷鎳金屬價(jià)格上漲將直接導(dǎo)致三元前驅(qū)體成本增加，進(jìn)而壓縮企業(yè)利潤(rùn)空間。

一旦下游市場(chǎng)需求發(fā)生變動(dòng)以及上游原材料持續(xù)漲價(jià)，三元前驅(qū)體企業(yè)將面臨極大的壓力和挑戰(zhàn)。

為保障原料供應(yīng)穩(wěn)定和降低采購(gòu)成本，三元前驅(qū)體企業(yè)在擴(kuò)充產(chǎn)能的同時(shí)，也在向上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，強(qiáng)化一體化布局。

目前，包括中偉股份、格林美和華友鈷業(yè)等企業(yè)均有投資印尼鎳冶煉項(xiàng)目，提前鎖定印尼鎳金屬資源量與價(jià)格模式，打通并進(jìn)一步優(yōu)化原材料供給，進(jìn)而降低高鎳三元前驅(qū)體生產(chǎn)成本。

和其它三元前驅(qū)體企業(yè)相比，上述頭部企業(yè)在產(chǎn)能規(guī)模和原料端供給方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更突出，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力得到進(jìn)一步提升。

4、巨額訂單接連落地，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升

2021年，下游市場(chǎng)需求旺盛使頭部三元前驅(qū)體企業(yè)受益明顯，多個(gè)巨額采購(gòu)訂單接連落地，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升。

當(dāng)前，三元前驅(qū)體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但一線梯隊(duì)企業(yè)在產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶群體等方面具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從上述訂單來(lái)看，三元前驅(qū)體市場(chǎng)份額主要向中偉股份、格林美、華友鈷業(yè)等第一梯隊(duì)集中?？坡⌒履茉?、道氏技術(shù)、芳源環(huán)保等二線梯隊(duì)企業(yè)與一線梯隊(duì)在市場(chǎng)份額占比仍有較大差距。

從市場(chǎng)情況來(lái)看，海外需求增速大有趕超國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)趨勢(shì)，表明海外新能源汽車銷量增長(zhǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體出口拉動(dòng)增長(zhǎng)明顯。同時(shí)海外需求主要集中在高鎳三元前驅(qū)體領(lǐng)域，也給中國(guó)三元前驅(qū)體企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)指明了方向。

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