四年前，80歲的巴菲特和86歲的芒格初訪深圳，為比亞迪第一款插電式混合動(dòng)力車(chē)F3DM站臺(tái)。

會(huì)上，巴菲特表示，選擇比亞迪進(jìn)行合作是一個(gè)十分明智的選擇，他認(rèn)為比亞迪是一家技術(shù)過(guò)硬的公司。但直至去年，F(xiàn)3DM累計(jì)銷(xiāo)量不到3000臺(tái)，并于11月停產(chǎn)。以電池起家的王傳福堅(jiān)持要做電動(dòng)車(chē)，從最初曲高和寡的F3DM到“有價(jià)無(wú)市”的E6，比亞迪的新能源路走得最早但也異常艱難。

轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在去年年底插電式混合動(dòng)力車(chē)“秦”的上市。上周，比亞迪公布2014年上半年財(cái)報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入267億元，其中新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約27億元，同比增長(zhǎng)12倍，占集團(tuán)總收入的10%。旗下三款新能源車(chē)型累計(jì)售出6748輛，其中插電式混合動(dòng)力“秦”售出5357輛，純電動(dòng)E6售出1391輛。此外，公司預(yù)計(jì)K9全球范圍內(nèi)將交付4000輛。不過(guò)，光鮮的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)難掩傳統(tǒng)汽車(chē)業(yè)務(wù)的頹勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，汽車(chē)業(yè)務(wù)收入同比下降7.45%至126.47億元。這是自今年3月以來(lái)比亞迪連續(xù)五個(gè)月銷(xiāo)量下跌，其中3月份的下滑幅度高達(dá)25%。

對(duì)比亞迪而言是這戲劇性的轉(zhuǎn)變。原先依靠傳統(tǒng)汽車(chē)業(yè)務(wù)輸血的新能源汽車(chē)，正逐步實(shí)現(xiàn)自我造血。海通證券汽車(chē)行業(yè)分析師鄧學(xué)認(rèn)為，隨著下半年騰勢(shì)、唐等新車(chē)型的推出，比亞迪新能源汽車(chē)的營(yíng)收占比將不斷提高，預(yù)計(jì)2014至2015年這一占比將達(dá)到30%-50%，明顯取代傳統(tǒng)汽車(chē)業(yè)務(wù)。

由于合資品牌產(chǎn)品價(jià)格普遍下探以及中國(guó)消費(fèi)者品牌理念增強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)力不足、品牌溢價(jià)低的自主品牌的生存空間不斷被碾壓。如果新能源汽車(chē)將來(lái)能撐起公司一半的營(yíng)收，那是否意味著比亞迪今后有可能剝離傳統(tǒng)車(chē)業(yè)務(wù)，逐步轉(zhuǎn)型成一家新能源汽車(chē)企業(yè)？

比亞迪秦

創(chuàng)新力不足，傳統(tǒng)車(chē)或是強(qiáng)弩之末？

2003年從電池廠轉(zhuǎn)型造車(chē)，比亞迪憑借著“逆向研發(fā)”和“廉價(jià)戰(zhàn)術(shù)”在中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)占據(jù)一席之地。不到6年的研發(fā)，一款外形酷似豐田花冠且價(jià)格平民的F3，多次拿下中國(guó)乘用車(chē)單月銷(xiāo)量冠軍。這讓王傳福的信心開(kāi)始膨脹。在2010年之前，比亞迪汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)連續(xù)五年保持在100%以上。并定下2010年80萬(wàn)銷(xiāo)量的目標(biāo)。很快，那種不計(jì)代價(jià)的提高產(chǎn)能、急速擴(kuò)大經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)行為，讓比亞迪在2011年栽了跟頭。2011年公司凈利潤(rùn)為14.03億元，同比下降了44.38%。

在那之后，王傳福幾次公開(kāi)承認(rèn)錯(cuò)誤，并開(kāi)始反思和調(diào)整，重新回歸技術(shù)和品質(zhì)。這時(shí)，比亞迪重新將新能源汽車(chē)重申為公司未來(lái)幾年發(fā)展重心。而在傳統(tǒng)車(chē)方面，比亞迪希望用互聯(lián)網(wǎng)用戶體驗(yàn)來(lái)挽回市場(chǎng)，這在分析人士看來(lái)，能起到的作用可能是微乎其微的。民族證券汽車(chē)行業(yè)分析師曹鶴認(rèn)為，自去年起，比亞迪傳統(tǒng)汽車(chē)業(yè)務(wù)的下滑并非偶然，這是自主品牌的發(fā)展規(guī)律。“2016年將成為比亞迪汽車(chē)的分水嶺，傳統(tǒng)汽車(chē)銷(xiāo)量面臨大幅下滑(超過(guò)10%)，新能源汽車(chē)會(huì)大規(guī)模放量。”

他認(rèn)為，今年下半年至明年，自主品牌還將從600萬(wàn)黃標(biāo)車(chē)及老舊車(chē)的這波淘汰潮中受惠，不過(guò)他預(yù)計(jì)，自主品牌的好日子只剩不到2年。

數(shù)據(jù)來(lái)源：比亞迪財(cái)報(bào)和中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)

新能源汽車(chē)將反哺?jìng)鹘y(tǒng)汽車(chē)？

比亞迪在2011年公布的A股招股書(shū)顯示，新能源汽車(chē)至今總銷(xiāo)量不足500輛,銷(xiāo)售收入不足4300萬(wàn)元，僅占2010年汽車(chē)業(yè)務(wù)總收入的約千分之二。對(duì)于新能源推廣而言，地方政府有相當(dāng)大的話語(yǔ)權(quán)。在城市投建新能源汽車(chē)工廠，突破地方保護(hù)壁壘，從而進(jìn)入當(dāng)?shù)卣履茉雌?chē)采購(gòu)目錄，這幾乎是新能源汽車(chē)拓展的必經(jīng)之路。當(dāng)時(shí)的比亞迪新能源汽車(chē)“有價(jià)無(wú)市”，E6如果不計(jì)國(guó)家和地方政府補(bǔ)貼，價(jià)格為30萬(wàn)。

不過(guò)，比亞迪最近幾年“以投資換市場(chǎng)“的策略也成為了新能源汽車(chē)的政治模板，隨著“秦”、E6相繼進(jìn)入上海的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼名錄，比亞迪給封閉的新能源汽車(chē)圍城撕開(kāi)了一道口子。

“秦”的結(jié)構(gòu)并沒(méi)有跳脫出速銳的框架，而下半年即將推出的插電式混合動(dòng)力SUV唐也是脫胎于S6。早前有分析認(rèn)為，隨著下半年新能源車(chē)型的釋放，比亞迪同級(jí)別燃油車(chē)的銷(xiāo)量勢(shì)必會(huì)受到?jīng)_擊。對(duì)此，鄧學(xué)認(rèn)為，比亞迪新能源汽車(chē)代替自身車(chē)型的銷(xiāo)量幾乎不可能，但由于目前銷(xiāo)量主要來(lái)自于一二線城市，這對(duì)比亞迪拜托低端、平庸等品牌形象不無(wú)裨益。

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，比亞迪新能源汽車(chē)市場(chǎng)份額達(dá)37%，其中插電式混合動(dòng)力市場(chǎng)份額超過(guò)60%。此前有媒體報(bào)道指出，比亞迪在惠州的1.6GWH產(chǎn)能的鐵電池工廠已經(jīng)供不應(yīng)求，每月只能滿足400輛K9和1300輛秦的電池供給。其年產(chǎn)能6.5GWH的電廠工廠將于9月投產(chǎn)，以應(yīng)付不斷增長(zhǎng)的需求。比亞迪預(yù)計(jì)，2014年新能源汽車(chē)銷(xiāo)售額會(huì)突破100億元。

比亞迪傳統(tǒng)汽車(chē)的下滑速度遠(yuǎn)超出預(yù)期，盈利接力出現(xiàn)斷檔。產(chǎn)品創(chuàng)新力的不足，讓傳統(tǒng)車(chē)的發(fā)展失去后勁。盡管新能源汽車(chē)，這塊用來(lái)掩蓋傳統(tǒng)汽車(chē)業(yè)務(wù)不濟(jì)的“遮羞布”，今后幾年即將成為比亞迪的營(yíng)收支柱，但它是否能撐起比亞迪1200億的市值，仍值得懷疑。

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