事件:10月13日,中汽協(xié)發(fā)布9月份新能源汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù),根據(jù)統(tǒng)計(jì),9月份新能源汽車(chē)生產(chǎn)28324輛,銷(xiāo)售28092輛,同比分別增長(zhǎng)2.1倍和2.2倍。1-9月份,新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)生產(chǎn)144284輛,銷(xiāo)售136733輛,同比分別增長(zhǎng)2.0倍和2.3倍。根據(jù)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),9月份的新能源汽車(chē)中,純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成20365輛和19228輛,同比分別增長(zhǎng)2.7倍和2.9倍;插電式混合動(dòng)力汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成7959輛和8864輛,同比分別增長(zhǎng)1.1倍和1.3倍。1-9月份,純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)93032輛和87531輛,同比分別增長(zhǎng)2.0倍和2.7倍;插電式混合動(dòng)力汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成51252輛和49202輛,同比增長(zhǎng)1.9倍和1.8倍。

對(duì)此,我們點(diǎn)評(píng)如下:

產(chǎn)銷(xiāo)同比超2倍增長(zhǎng),環(huán)比大增33%,持續(xù)超預(yù)期值得期待:根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,2015年9月,我國(guó)新能源汽車(chē)生產(chǎn)28324輛,銷(xiāo)售28092輛,同比分別增長(zhǎng)2.1倍和2.2倍。1-9月份,新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)生產(chǎn)144284輛,銷(xiāo)售136733輛,同比分別增長(zhǎng)2.0倍和2.3倍。9月產(chǎn)量數(shù)據(jù)再次驗(yàn)證我們的觀點(diǎn):我們結(jié)合對(duì)新能源汽車(chē)企業(yè)與動(dòng)力鋰電池企業(yè)產(chǎn)能布局、擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度和供給平衡等多層面綜合分析,2015年將是新能源汽車(chē)爆發(fā)之年,將實(shí)現(xiàn)25萬(wàn)輛以上的產(chǎn)銷(xiāo)量。同時(shí),2015年將是十二五規(guī)劃階段考核年,地方政府有沖量需求,后續(xù)新能源汽車(chē)產(chǎn)量與銷(xiāo)量將持續(xù)超預(yù)期,整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈凸顯巨大投資良機(jī)。汽車(chē)行業(yè)素有“金九銀十”以及年末的翹尾效應(yīng),我們認(rèn)為,在動(dòng)力電池產(chǎn)能逐漸釋放的前提下,10-12月份將是新能源汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)旺季,預(yù)計(jì)2015年產(chǎn)銷(xiāo)量將達(dá)25萬(wàn)輛以上,2016年將超40萬(wàn)輛,持續(xù)高速增長(zhǎng)值得期待。

國(guó)務(wù)院持續(xù)發(fā)文強(qiáng)力支持新能源汽車(chē),護(hù)航產(chǎn)業(yè)發(fā)展:國(guó)務(wù)院9月底召開(kāi)常務(wù)會(huì)議,確定支持新能源和小排量汽車(chē),特別提出支持動(dòng)力電池、燃料電池研發(fā)等,各機(jī)關(guān)單位要落實(shí)新能源車(chē)采購(gòu)占比要求、加大對(duì)新增及更新公交車(chē)中新能源汽車(chē)占比考核力度。10月上旬,國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》,部署加快推進(jìn)電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作,完善充電設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、建設(shè)充電智能服務(wù)平臺(tái)、建立互聯(lián)互通促進(jìn)機(jī)制,擬到2020年,基本建成適度超前、車(chē)樁相隨、智能高效的充電基礎(chǔ)設(shè)施體系。我們認(rèn)為,國(guó)務(wù)院連續(xù)發(fā)文強(qiáng)力支持新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,政策支持力度空前,新能源汽車(chē)高速發(fā)展也將成為調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)內(nèi)需的重要抓手,后續(xù)或可期待更多的產(chǎn)業(yè)扶持政策催化行業(yè)高速增長(zhǎng)。

動(dòng)力電池產(chǎn)能瓶頸逐步解決,為電動(dòng)汽車(chē)高速增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ):目前處于緊平衡的核心部件動(dòng)力電池產(chǎn)能逐步釋放,為全年電動(dòng)汽車(chē)的快速放量奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。目前,動(dòng)力電池企業(yè)產(chǎn)能高速擴(kuò)張進(jìn)程,國(guó)內(nèi)各大動(dòng)力電池企業(yè)積極布局迅速擴(kuò)產(chǎn),第一梯隊(duì)(比亞迪、力神、ATL)、第二梯隊(duì)(國(guó)軒高科、沃特瑪、中航鋰電與萬(wàn)向億能等)動(dòng)力電池的廠家都是以2倍以上規(guī)模擴(kuò)產(chǎn),積極應(yīng)對(duì)上游的旺盛需求。就上市公司而言,我們認(rèn)為,比亞迪、國(guó)軒高科(國(guó)軒高科借殼)、長(zhǎng)園集團(tuán)(參股沃特瑪)的動(dòng)力電池將會(huì)隨著新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)迎來(lái)業(yè)績(jī)的翻番增長(zhǎng)。尤其值得關(guān)注的是,比亞迪的10GWh動(dòng)力電池產(chǎn)能的預(yù)計(jì)10月底能全部投產(chǎn),成為名副其實(shí)全球最大規(guī)模的動(dòng)力電池工廠。與此同時(shí),我們堅(jiān)定看好動(dòng)力電池增長(zhǎng)所帶來(lái)鋰電池設(shè)備投資機(jī)遇。我們認(rèn)為,電池設(shè)備企業(yè)今明年業(yè)績(jī)有望爆發(fā)式增長(zhǎng),強(qiáng)烈建議關(guān)注上市公司贏合科技與先導(dǎo)股份。上游材料由于產(chǎn)能過(guò)剩,今年上半生產(chǎn)并不飽滿,但是近期隨著動(dòng)力電池產(chǎn)能的釋放,也開(kāi)始達(dá)到滿產(chǎn)的狀態(tài)并開(kāi)始出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài),我們強(qiáng)烈建議布局優(yōu)質(zhì)的龍頭包括新宙邦、滄州明珠、杉杉股份、天賜材料。

新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺,增長(zhǎng)確定,投資機(jī)會(huì)延伸至整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈,強(qiáng)烈建議布局優(yōu)質(zhì)龍頭:行業(yè)層面來(lái)看,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于下行觸底階段,而新能源汽車(chē)同比數(shù)倍增長(zhǎng),同時(shí)環(huán)比也大幅增長(zhǎng)。我們認(rèn)為,新能源汽車(chē)在5年內(nèi)將有10倍的增長(zhǎng)空間,顯示出極大的成長(zhǎng)性與巨大的投資機(jī)會(huì)。2015年銷(xiāo)量開(kāi)始突破1%的臨界點(diǎn),微觀調(diào)研驗(yàn)證新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈配套逐步健全、技術(shù)快速發(fā)展和效率提升,各個(gè)環(huán)節(jié)成本也在相應(yīng)快速下降,為未來(lái)電動(dòng)車(chē)高速成長(zhǎng)奠定了良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。同時(shí),9月份電動(dòng)車(chē)板塊公司的靚麗業(yè)績(jī)也將進(jìn)一步驗(yàn)證行業(yè)的高度景氣和凸顯板塊的價(jià)值。電動(dòng)車(chē)是我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)最看好的細(xì)分方向,7月份開(kāi)始顯得更加稀缺和珍貴,我們依然強(qiáng)烈建議加大新能源汽車(chē)板塊配置,珍惜籌碼,堅(jiān)決重倉(cāng)電動(dòng)車(chē)細(xì)分龍頭(比亞迪/國(guó)軒高科/正海磁材)來(lái)分享成長(zhǎng)的盛宴。

投資建議:我們堅(jiān)定看好新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的歷史性投資機(jī)遇,囊括電池、電機(jī)電控、整車(chē)、原材料、設(shè)備等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域,諸多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的顯現(xiàn)巨大投資價(jià)值,我們強(qiáng)力續(xù)推國(guó)軒高科、比亞迪、正海磁材、新宙邦,同時(shí)強(qiáng)烈建議重倉(cāng)細(xì)分優(yōu)質(zhì)龍頭。

動(dòng)力電池企業(yè):比亞迪、國(guó)軒高科、長(zhǎng)園集團(tuán)

電機(jī)電控企業(yè):正海磁材、匯川技術(shù)、信質(zhì)電機(jī)、大洋電機(jī)

基礎(chǔ)材料企業(yè):新宙邦、杉杉股份、滄州明珠、天賜材料

鋰電設(shè)備企業(yè):贏合科技、先導(dǎo)股份

整車(chē)企業(yè):比亞迪、江淮汽車(chē)、宇通客車(chē)、金龍客車(chē)

鋰礦企業(yè):天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、ST融捷

充電樁:科士達(dá)、國(guó)電南瑞、奧特迅、許繼電氣

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